September secara sejarah telah menjadi bulan paling buruk untuk prestasi saham yang hampir hampir tujuh dekad, tetapi Bank of America melihat potensi keuntungan jangka pendek walaupun ketegangan perdagangan menimbulkan risiko kemelesetan, pada pendapat banyak penganalisis. Pandangan kontrarian BofA didasarkan pada peningkatan sikap hati-hati dan pesimisme di kalangan profesional pelaburan, memandang ini sebagai alasan untuk optimis mengenai arah harga saham.
"Pada bulan Ogos, Penunjuk Slaid Kami - Rata-rata ahli strategi Wall St. mengesyorkan peruntukan ekuiti - jatuh ke tahap rendah dua tahun (54.2 dari Julai 56.2), penurunan bulanan terbesar dalam enam tahun… yang menaik, " menulis BofA dalam satu laporan yang dikeluarkan minggu ini, dengan menyatakan bahawa "kedudukan cahaya mewakili risiko terbalik jangka pendek. Tambahan pula, bank pusat sokongan dan sentimen negatif adalah menyokong."
Takeaways Utama
- September adalah sejarah bulan paling lemah untuk saham. Namun, Bank of America melihat potensi terbalik sekarang. BofA mendapati peningkatan amaran dan pesimisme menjadi indikator kenaikkan harga.
Kepentingan Untuk Pelabur
Berdasarkan data sejak tahun 1950, LPL Financial mendapati bahawa September telah, secara purata, menjadi bulan terburuk untuk Indeks S & P 500 (SPX). Purata pulangan pada bulan September telah mendapat keuntungan sebanyak 0.5%, tetapi prestasi lebih baik pada dekad yang lalu, dengan kenaikan purata sebanyak 0.9%. Tahun ini, S & P turun sebanyak 1.8% pada bulan Ogos.
BofA juga melihat keuntungan dalam jumlah yang kurang baik dengan menggunakan penunjuk kedudukan pelabur yang lain, yang menjejaki 18 pengukuran yang berkaitan dengan aliran aset, sentimen, dan harga, seperti Michael Hartnett, ketua strategi pelaburan di bahagian Merrill Lynch, diperhatikan dalam nota kepada pelanggan yang dikutip oleh Barron's. Hartnett mengatakan bahawa penunjuk ini telah jatuh ke dalam bacaan yang paling lemah sejak Januari, dan dia menafsirkannya dalam fesyen contrarian, sebagai isyarat membeli aset risiko seperti stok. Aset mengalir keluar dari stok dan hutang pasaran baru muncul, ditambah prestasi yang lebih tinggi oleh bon Perbendaharaan AS berbanding dengan bon korporat, adalah pemacu utama penurunan penunjuk tersebut.
Sejak tahun 2000, penunjuk kedudukan BofAML mempunyai rekod ramalan yang baik, menurut Barron. Apabila ia menyalakan isyarat beli, keuntungan median untuk saham global dalam tempoh tiga bulan akan datang ialah 6.3%, dan peningkatan median hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun adalah 50 mata asas (bps). Juga, secara purata, stok mengatasi bon gred pelaburan dengan lebih daripada 10 mata peratusan, sementara bon hasil yang tinggi mengatasi prestasi bon kerajaan dengan lebih daripada 6 mata peratusan.
Melihat ke hadapan
Sekiranya isyarat beli yang dikeluarkan oleh penunjuk kedudukan BofAML adalah betul, S & P boleh mendekati 3, 000 atau 2.6% di atas bukaan 4 September, sementara hasil dalam Nota T 10 Tahun boleh melantun semula kepada kira-kira 2.0%, kata Barron. Sebaliknya, harga bon melonjak berikutan jangkaan bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar faedah. Jika jangkaan ini tidak dipenuhi, gelembung harga aset mungkin meletus, mungkin menghantar ekonomi ke dalam kemelesetan apabila kadar faedah menembak ke atas, Hartnett memberi amaran.
Michael Wilson, ketua strategi ekuiti AS di Morgan Stanley, berkongsi kebimbangan itu. Dia "memerhatikan tanda-tanda permintaan pemusnahan" sebagai pusingan baru tarif AS ke atas import dari China berkuatkuasa pada bulan September, menurut laporan Mingguan Hangatnya yang terkini. Beliau melihat kitaran ganas yang muncul di mana tarif, pertumbuhan pekerjaan yang lebih perlahan, dan ketidaktentuan pasaran merosot sentimen pengguna dan perbelanjaan pengguna, yang membawa kepada keuntungan korporat yang lemah, dan menyebabkan pekerjaan yang lebih perlahan dan pertumbuhan upah.
