Penyusunan semula indeks Russell setiap tahun pada bulan Jun mewakili salah satu pemacu permintaan jangka pendek terbesar bagi ekuiti AS tertentu. Strategi perdagangan lanjutan peserta pasaran dari dana lindung nilai kepada pelabur runcit memberi tumpuan kepada ramalan tepat keahlian dan perubahan permintaan berikutnya. Pelabur Savvy yang biasa dengan proses itu boleh meramalkan saham mana yang mungkin bergerak masuk atau keluar dari indeks, walaupun prosesnya tidak semudah mengenali 2, 000 syarikat terbesar di pasaran. Analisis trend harga di kalangan gaya stok dan saiz boleh membantu para pelabur mengenal pasti penerima manfaat atau laggards kerana indeksnya dibentuk semula.
Russell Reconstitution
Setiap tahun pada bulan Mei dan Jun, Russell Indexes melancarkan senarai pengundi yang dikemaskinikan untuk pelbagai indeksnya, terutamanya Russell 2000 dan Russell 1000. Banyak dana yang diperdagangkan dan dana bersama dibina untuk menjejaki indeks ini, jadi kekuatan pulangan indeks rasmi dana ini untuk menguruskan jumlah besar saham yang masuk atau keluar dari indeks. Ini mendorong perubahan besar dalam permintaan untuk stok, menghasilkan ketidaktentuan yang ketara. Metodologi indeks Russell AS mengambil kira permodalan pasaran, negara asal, kelayakan penyenaraian pertukaran, harga sesaham, ketersediaan saham, jumlah dagangan, dan struktur syarikat.
Nilai Penilaian Kecil dan Menengah
Analisis sekumpulan metrik penilaian menunjukkan bahawa stok kecil dan pertengahan cap dagangan pada premium yang signifikan kepada purata sejarah selama 30 tahun pada bulan Jun 2016. Nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 16.7 adalah 9% di atas purata 15.3 sejarah, walaupun ia mencapai kitaran tinggi 19.3 pada tahun 2013. Topi kecil juga diperdagangkan pada premium 3% untuk topi besar, yang merupakan dua mata peratusan dari purata sejarah dan 28 mata peratusan di bawah kitaran yang tinggi. Harapan pertumbuhan relatif yang lebih rendah nampaknya merupakan faktor penting dalam penilaian relatif, kerana PEG jatuh di atas purata sejarah. Perdagangan mid-caps pada premium 3% kepada rakan-rakan mereka yang lebih kecil berdasarkan PE pada 17.5, membalikkan diskaun sejarah secara normal. Ia juga penting untuk diperhatikan bahawa pertengahan top adalah 8% lebih mahal daripada topi mega, jauh di bawah premium puncak 27% tetapi masih di atas pariti dipamerkan secara bersejarah.
Harga Pertumbuhan
Analisis penilaian oleh Bank of America Merrill Lynch, cabang perbankan korporat dan pelaburan Bank of America Corporation (NYSE: BAC), mencadangkan bahawa harga pertumbuhan menarik berbanding dengan tahap sejarah. Syarikat-syarikat gaya pertumbuhan umumnya berdagang pada premium kepada stok nilai-nilai, tetapi premium relatif sempit berbanding dengan tahap sejarah untuk kedua-dua topi kecil dan pertengahan topi, masing-masing 15% dan 12%. Ini menandakan penyebaran yang paling sempit sejak tahun 2010. Simpanan nilai saham kecil mengatasi saham pertumbuhan yang terkini, keadaan yang hanya diadakan dalam tiga tahun dalam dekad yang terdahulu. Ini menunjukkan bahawa pasaran menjangka pertumbuhan yang lebih perlahan daripada penganalisis yang meramalkan. Stok pertumbuhan telah mengatasi rakan sejawatan mereka sejak 2009, menunggang gelombang memperbaiki keadaan ekonomi dan dasar monetari yang longgar. Sehingga Jun 2016 telah membawa jangkaan kenaikan kadar Rizab Persekutuan, kemelut dalam pasaran tenaga dan komoditi, dan kelemahan dalam ekonomi global utama tertentu. Keadaan-keadaan ini memangkin keinginan pelabur untuk saham-saham yang turun naik yang rendah dan berkualiti tinggi sebagai toleransi risiko berkurang. Penilaian yang kaya untuk saham teknologi tinggi juga mendorong para pelabur ke arah tenaga dan saham kewangan yang didagangkan pada diskaun ke nilai buku.
Implikasi untuk Pengimbangan semula
Kawasan indeks Russell didasarkan pada beberapa faktor, walaupun permodalan pasaran adalah penentu utama. Prestasi yang kukuh di kalangan saham pertengahan cap boleh menghalang topi kecil daripada bergerak ke indeks yang lebih tinggi dalam jumlah besar. Nilai saham mungkin juga lebih tinggi untuk bergerak ke dalam indeks, sementara saham pertumbuhan pada margin lebih cenderung untuk dijatuhkan. Stok pertumbuhan yang jatuh dari indeks sangat terdedah kerana ini biasanya tidak menentu. Pelabur juga boleh mengharapkan syarikat-syarikat yang telah mengalami akibat ketidaktentuan makroekonomi global berisiko untuk dikecualikan. Bahan asas dan syarikat tenaga sangat berisiko, memandangkan harga bahan mentah telah menyebabkan malapetaka pada garisan bawah mereka.
