Apa itu Nota Permintaan Kadar Variabel?
Nota permintaan kadar berubah (VRDN) adalah instrumen hutang yang mewakili dana yang dipinjam yang dibayar atas permintaan dan faedah terakru berdasarkan kadar pasaran wang semasa, seperti kadar utama. Kadar faedah yang dikenakan kepada dana yang dipinjam ditentukan dari permulaan hutang dan biasanya sama dengan kadar pasaran wang tertentu ditambah margin tambahan.
VRDN juga dirujuk sebagai kewajipan permintaan kadar berubah (VRDO).
Memahami Nota Permintaan Kadar Variabel (VRDN)
Nota permintaan kadar berubah (VRDN) adalah bon perbandaran jangka panjang yang ditawarkan kepada pelabur melalui dana pasaran wang. Nota-nota ini membolehkan kerajaan perbandaran meminjam wang untuk jangka masa yang lama sambil membayar kadar faedah jangka pendek kepada pelabur. Oleh kerana VRDN dikeluarkan dalam sekurang-kurangnya $ 100, 000 denominasi, pelabur kecil hanya boleh melabur dalam VRDO secara tidak langsung melalui dana pasaran wang.
Kerana kadar faedah pasaran wang, seperti kadar perdana bank, berubah dari masa ke masa, kadar faedah yang digunakan untuk nota permintaan kadar berubah juga berubah-ubah. Setiap kali perubahan kadar pasaran wang semasa, kadar faedah permintaan kadar berubah-ubah disesuaikan dengan sewajarnya. Biasanya, kadar faedah pada VRDN diselaraskan setiap hari, mingguan, atau bulanan untuk mencerminkan persekitaran kadar faedah semasa.
Seperti yang dinyatakan namanya, nota permintaan kadar berubah-ubah akan dibayar mengikut permintaan kerana ia mempunyai pilihan meletakkan tertanam. Ini bermakna pelabur atau pemberi pinjaman dana boleh meminta bayaran balik keseluruhan jumlah hutang mengikut budi bicaranya, dan dana itu harus dibayar setelah tuntutan dibuat. Bergantung pada ciri permintaan yang dilekatkan pada instrumen hutang ini, pelabur mungkin dikehendaki menyediakan satu hari atau tujuh hari pemberitahuan untuk tender sekuriti kepada perantara kewangan, seperti pemegang amanah atau agen pemasaran semula. Kerana ciri permintaan, tarikh kematangan VRDN dianggap sebagai tarikh yang akan datang dan bukannya tarikh kematangan terakhirnya.
Ciri lain dari VRDN yang menjadikannya pilihan pelaburan yang menarik untuk pelabur pasaran wang adalah peningkatan kredit yang menyokong nota permintaan. Peningkatan kredit adalah ciri yang ditambah kepada keselamatan untuk memperbaiki profil kreditnya dan mengurangkan risiko lalai aset asas. Pengeluar VRDN menggunakan peningkatan kredit melalui surat kredit (LOC) dari institusi kewangan yang diberi nilai tinggi, yang berfungsi sebagai pembekal kecairan bagi tujuan terakhir, yang komited untuk menyokong pembayaran faedah dan pembayaran balik prinsipal di atas sekuriti yang ditawarkan. Selagi institusi kewangan yang menyediakan surat kredit adalah pelarut, pelabur akan menerima pembayaran. Atas sebab ini, kadar faedah pada VRDN cenderung untuk mencerminkan penarafan kredit jangka pendek bank yang menyediakan surat kredit dan bukannya perbandaran yang mengeluarkan VRDN. Satu lagi bentuk peningkatan kredit yang boleh digunakan untuk mengurangkan risiko lalai adalah perjanjian pembelian bon siap sedia yang biasanya disediakan oleh bank yang bereputasi.
Nota permintaan kadar berubah-ubah menghasilkan pulangan yang mempunyai korelasi yang rendah dengan saham dan bon, oleh itu, menjadikannya pelaburan yang baik untuk kepelbagaian portfolio. Di samping itu, VRDN yang dikeluarkan oleh majlis perbandaran secara amnya dikecualikan daripada cukai persekutuan. Banyak isu juga dikecualikan daripada cukai negeri dalam keadaan terbitan.
