Kemelesetan mungkin hanya di sudut kerana ketidakpastian perdagangan mengatasi ekonomi global. Perang perdagangan antara Amerika Syarikat dan China telah memberi impaknya terhadap keyakinan dan pelaburan perniagaan, tetapi peningkatan eskalasi terus meningkat ke dalam pasaran buruh dan perbelanjaan pengguna, dua tempat tinggal yang cerah di tengah-tengah pandangan ekonomi gelap. Laporan Global Briefing Macro yang dikeluarkan awal bulan ini, Morgan Stanley memberi amaran bahawa, dalam situasi kes bawa ketegangan perdagangan yang semakin meningkat, ekonomi global dapat memasuki kemelesetan dalam tempoh sembilan bulan.
Presiden Trump mengumumkan satu pusingan baru tarif pada kadar 10% pada barang bernilai $ 300 bilion lagi dari China pada 1 Ogos. Pengumuman itu dipenuhi oleh tindakan balas dari China dan amaran penangguhan selanjutnya jika tarifnya sebenarnya masuk kesannya pada tarikh yang dijangka pada 1 September. Kesan tarif itu, jika dibiarkan selama empat hingga lima bulan, dapat merosot pertumbuhan ekonomi global ke paras terendah 7 tahun 2.8% hingga 3.0% pada separuh pertama tahun 2020.
Walaupun Trump telah melembutkan tampuknya dengan mengumumkan bahawa tarif pada beberapa barangan itu akan ditangguhkan sehingga 15 Disember, ketidakpastian masih berlaku. Trump, yang dikenali sebagai masa yang tidak menentu, mudah berubah pikiran. Dalam senario yang sangat lemah di mana tarif 25% telah dilaksanakan ke atas semua import dari China selama empat hingga enam bulan dan China membalas, penganalisis Morgan Stanley, yang diketuai oleh ketua ekonomi Chetan Ahya, meramalkan ekonomi global dapat memasuki kemelesetan dalam tempoh tiga suku.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Saluran utama impak adalah melalui keyakinan perniagaan dan perbelanjaan modal (CapEx), yang keduanya telah memukul. Pengeluaran global PMI berasaskan kaji selidik yang cuba menangkap prospek eksekutif kanan mengenai pesanan baru, tahap inventori, pengeluaran, penghantaran pembekal dan pekerjaan-telah berada dalam wilayah penguncupan selama dua bulan terakhir dan berada pada paras terendah 7 tahun. Import barangan modal global telah jatuh dari tebing dan juga berkontrak.
Melemahkan keyakinan korporat dan risiko pelaburan perniagaan yang melanda ke pasaran buruh Amerika Syarikat, memberi kesan negatif kepada kadar pengangguran AS mendekati tahap rendah 50 tahun. Oleh kerana margin keuntungan korporat mendapat kenaikan daripada kenaikan kos disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi, pertumbuhan perbelanjaan pelaburan yang lebih perlahan boleh mengakibatkan kurang pengambilan pekerja dan akhirnya untuk pemberhentian. Data gaji baru-baru ini telah menunjukkan kemerosotan dalam jam bekerja, satu tanda awal bahawa pasaran buruh mula retak, menurut pasukan ekonomi AS Morgan Stanley.
Sekiranya kelemahan pasaran buruh tidak melemahkan keyakinan pengguna, pusingan terbaru tarif akan memberikan tamparan yang lebih langsung. Sehingga kini, hanya 32% daripada jumlah import dari China tertakluk kepada tarif adalah barangan pengguna, kereta, dan alat ganti. Pusingan baru tarif akan meningkatkan nisbah kepada 52%. Harga yang lebih tinggi pada barangan pengguna yang diimport akan mempunyai kesan yang sama seolah-olah pendapatan isi rumah dikurangkan-perbelanjaan penggunaan akan menurun. Sehingga kini, perbelanjaan pengguna telah memegang kuat di tengah tanda-tanda kelemahan yang semakin meningkat.
Apa-apa peningkatan dalam ketegangan perdagangan mungkin dipenuhi dengan pecutan dalam mengurangkan keadaan monetari oleh bank pusat global, seperti Rizab Persekutuan AS dan Bank Pusat Eropah (ECB). Bagaimanapun, sementara langkah itu akan membantu untuk meredakan risiko penurunan, mereka mungkin tidak mencukupi untuk mengelakkan kemelesetan dan mencetuskan pemulihan sehingga rundingan perdagangan bertambah baik dan ketidakpastian akan berkurang, menurut Morgan Stanley.
Melihat ke hadapan
Memandangkan kadar faedah berada di paras terendah bersejarah, walaupun negatif dalam beberapa kes, dasar monetari akan terhad pada apa yang ia akan dapat lakukan. Dalam hal ini, tali dompet kerajaan perlu dilonggarkan dengan dasar fiskal yang diharapkan dapat melakukan lebih banyak pengangkat berat.
