Apa itu Pengambilalihan?
Pengambilalihan berlaku apabila satu syarikat membuat tawaran untuk menguasai atau memperoleh yang lain, selalunya dengan membeli saham majoriti dalam syarikat sasaran. Dalam proses pengambilalihan, syarikat yang membuat tawaran itu adalah pengambilalihan manakala syarikat yang ingin mengendalikannya disebut sebagai sasaran.
Pengambilalihan biasanya dimulakan oleh syarikat yang lebih besar untuk yang lebih kecil. Mereka boleh menjadi sukarela, yang bermaksud mereka adalah hasil keputusan bersama antara kedua-dua syarikat. Dalam kes lain, mereka mungkin tidak diinginkan, di mana syarikat yang lebih besar mengikuti sasaran tanpa pengetahuannya.
Pengambilalihan, yang menggabungkan dua syarikat menjadi satu, boleh membawa kelebihan operasi dan penambahbaikan kepada prestasi dan pemegang saham.
Memahami Pengambilalihan
Pengambilalihan cukup umum di dunia perniagaan. Mereka serupa dengan penggabungan dalam kedua-dua proses itu menggabungkan dua syarikat menjadi satu. Di mana mereka berbeza adalah penggabungan melibatkan dua syarikat yang sama manakala pengambilalihan secara amnya melibatkan ketidakadilan - sebuah syarikat yang lebih besar yang menargetkan yang lebih kecil.
Terdapat banyak sebab mengapa syarikat boleh memulakan pengambilalihan. Syarikat pengambilalihan boleh mengejar pengambilalihan oportunis, di mana ia percaya sasarannya adalah harga yang baik. Dengan membeli sasaran, pemeroleh mungkin merasa ada nilai jangka panjang.
Sesetengah syarikat boleh memilih pengambilalihan strategik. Ini membolehkan pengambil masuk memasuki pasaran baru tanpa mengambil sebarang masa, wang, atau risiko tambahan. Pemerolehan juga mungkin dapat menghapuskan persaingan dengan melalui pengambilalihan strategik.
Sekiranya pengambilalihan berjalan, syarikat pengambil saham bertanggungjawab untuk semua operasi, pegangan, dan hutang syarikat sasaran.
Ambil alih
Jenis Pengambil Alih
Pengambil alihan boleh mengambil banyak bentuk yang berbeza. Pengambilalihan atau pengambilalihan yang mesra, seperti pengambilalihan, secara amnya berjalan lancar kerana kedua-dua syarikat menganggapnya sebagai satu keadaan yang positif. Dalam kes ini, pengurusan syarikat sasaran meluluskan transaksi tersebut.
Pengambilalihan yang tidak diundang atau bermusuhan boleh menjadi agak agresif kerana satu pihak bukan peserta yang bersedia. Firma pengambilalihan boleh menggunakan taktik yang tidak menyenangkan seperti serangan subuh, di mana ia membeli kepentingan besar dalam syarikat sasaran sebaik sahaja pasaran terbuka, menyebabkan sasaran kehilangan kawalan sebelum ia menyadari apa yang sedang berlaku.
Pengurusan firma sasaran dan lembaga pengarah mungkin dengan kuat menentang percubaan pengambilalihan dengan melaksanakan taktik seperti pil racun, yang membolehkan para pemegang saham sasaran untuk membeli lebih banyak saham dengan diskaun untuk mencairkan pemilikan pemegang saham dan membuat pengambilalihan lebih mahal.
Pengambilalihan berbalik berlaku apabila syarikat swasta mengambil alih orang awam. Syarikat pengambilan mesti mempunyai modal yang mencukupi untuk membiayai pengambilalihan itu. Pembalikan songsang berlaku agar syarikat swasta pergi ke luar tanpa perlu mengambil risiko atau menambah perbelanjaan melalui tawaran awam awal (IPO).
Syarikat pengambilalihan boleh mengeluarkan tawaran tender atau tawaran pengambilalihan awam-tawaran terbuka untuk membeli saham daripada setiap pemegang saham sasaran untuk harga tertentu pada masa tertentu.
Sebab-sebab Pengambilalihan
Pengambilalihan hampir sama dengan pengambilalihan, kecuali pengambilalihan istilah mempunyai konotasi negatif, menunjukkan target tidak ingin dibeli. Sebuah syarikat boleh bertindak sebagai penawar dengan berusaha untuk meningkatkan pangsa pasar atau mencapai skala ekonomi yang membantu mengurangkan kosnya dan dengan itu meningkatkan keuntungannya. Syarikat yang membuat sasaran pengambilalihan menarik termasuk:
- Mereka yang mempunyai niche yang unik dalam produk atau perkhidmatan tertentuSyarikat-syarikat kecil dengan produk atau perkhidmatan yang berdaya maju tetapi pembiayaan yang tidak mencukupiPelabur yang serupa dalam jarak dekat geografi di mana menggabungkan kuasa boleh meningkatkan kecekapanSebaliknya syarikat yang berdaya maju yang membayar terlalu banyak untuk hutang yang boleh dibiayai semula pada kos yang lebih rendah jika lebih besar syarikat dengan kredit yang lebih baik mengambil alih
Pembiayaan Pembiayaan
Pengambilalihan pembiayaan boleh datang dalam pelbagai bentuk. Apabila sasarannya adalah syarikat yang didagangkan secara umum, syarikat yang memperoleh syarikat tersebut membuat tawaran untuk semua saham yang ditargetkan. Daripada mengeluarkan wang tunai, penawar mengeluarkan saham baru bagi pemegang saham syarikat sasaran.
Semua tawaran tunai adalah tawaran yang melibatkan sejumlah wang oleh syarikat bidaan untuk setiap bahagian syarikat sasaran.
Pilihan lain adalah untuk membiayai pengambilalihan daripada rizab tunai sedia ada, walaupun ini adalah sumber dana yang sangat luar biasa dan jarang berlaku. Hutang lebih kerap digunakan sebagai sumber untuk membiayai pengambilalihan. Apabila sebuah syarikat menggunakan hutang, ia dikenali sebagai pembelian beli leveraged. Hutang dipindahkan ke kunci kira-kira syarikat sasaran.
Contoh Pengambilalihan
ConAgra pada mulanya mencuba jualan mesra untuk memperoleh Ralcorp pada tahun 2011. Apabila pendahuluan awal ditolak, ConAgra berhasrat untuk mengambil alih pengambilalihan yang bermusuhan. Ralcorp bertindak balas menggunakan strategi pil racun. ConAgra menjawab dengan menawarkan $ 94 sesaham, yang jauh lebih tinggi daripada harga $ 65 sesaham Ralcorp telah berdagang ketika percubaan pengambilalihan bermula. Ralcorp menafikan percubaan itu, walaupun kedua-dua syarikat itu kembali ke meja tawar pada tahun berikutnya.
Takeaways Utama
- Pengambilalihan berlaku apabila syarikat pengambil keputusan membuat tawaran untuk mengambil alih atau memperoleh syarikat sasaran, selalunya dengan membeli kepentingan utama dalam sasaran. Pembelian biasanya dimulakan oleh sebuah syarikat yang lebih besar untuk yang lebih kecil. Takeovers boleh dialu-alukan dan mesra, atau tidak diterima dan bermusuhan. Syarikat mungkin memulakan pengambilalihan kerana mereka mungkin mendapati nilai dalam syarikat sasaran, atau mereka mungkin ingin menghapuskan persaingan.
Perjanjian itu akhirnya dibuat sebagai sebahagian daripada pengambilalihan yang mesra dengan harga per saham sebanyak $ 90. Pada masa ini, Ralcorp telah menyelesaikan spin-off bahagian bijirinnya, menyebabkan harga yang ditawarkan oleh ConAgra jauh lebih tinggi daripada tawaran pada tahun sebelumnya.
