Apakah Stok Pertumbuhan Supernormal?
Stok pertumbuhan supernormal adalah keselamatan yang mengalami pertumbuhan yang sangat mantap untuk suatu masa, kemudian akhirnya kembali ke tahap pertumbuhan normal. Semasa peringkat pertumbuhan supernormal, stok ini mengatasi pasaran dengan ketara dan menyediakan pelabur dengan pulangan yang jauh melebihi purata. Untuk dianggap sebagai stok pertumbuhan supernormal, harga stok mesti terus berkembang pada kadar yang luar biasa untuk sekurang-kurangnya satu tahun.
Memecah Saham Pertumbuhan Supernormal
Stok pertumbuhan supernormal memaparkan pertumbuhan pesat yang luar biasa untuk tempoh yang panjang - setahun, selalunya lebih lama - yang secara amnya mengatasi pertumbuhan serentak dalam ekonomi keseluruhan. Tempoh pertumbuhan pertumbuhan saham luar biasa syarikat tidak dapat diteruskan selama-lamanya. Akhirnya pesaing akan memasuki pasaran dan mengejar firma itu; maka pendapatan mungkin turun ke tahap yang lebih sejajar dengan persaingan dan ekonomi keseluruhan. Sebagai tambahan kepada istilah "supernormal", idiom "tidak bertentangan" dan "pertumbuhan tidak menentu" boleh digunakan untuk saham yang mengalami pola pertumbuhan yang meningkat ini.
Pertumbuhan supernormal dianggap sebagai bahagian tetap kitaran hayat industri, terutamanya apabila terdapat permintaan yang besar untuk produk baru. Oleh itu, sesetengah syarikat permulaan secara semula jadi melalui fasa pertumbuhan supernormal. Banyak syarikat yang paling berjaya dalam sejarah telah menikmati pertumbuhan supernormal pada satu ketika dalam perkembangan mereka. Semasa tahun-tahun awal mereka khususnya, saham-saham cip biru di masa depan sering akan menghargai pada tahap yang lebih tinggi daripada purata pasaran yang lebih luas.
Apa Penyebab Pertumbuhan Supernormal dalam Stok?
Sebilangan faktor boleh menyebabkan pertumbuhan yang pesat dalam keselamatan: melancarkan produk atau teknologi baru yang menarik; mewujudkan model perniagaan atau strategi pemasaran yang inovatif; atau memulakan perkhidmatan yang sangat diperlukan. Sebuah syarikat juga boleh mencapai pertumbuhan supernormal dengan memiliki paten, keuntungan penggerak pertama, atau faktor lain yang memberikan petunjuk sementara dalam pasaran tertentu. Tambahan lagi, pertumbuhan spektral yang luar biasa boleh berlaku kerana situasi yang memberi kesan kepada persekitaran ekonomi - sebagai contoh, jika firma kejuruteraan mengalami ledakan saham semasa pertumbuhan dan permintaan yang belum pernah berlaku dalam industri pembinaan. Satu lagi contoh pencetus untuk pertumbuhan supernormal ialah apabila perniagaan melancarkan produk baru yang berjaya yang berdasarkan kecerdasan buatan (AI) sebelum teknologi AI menjadi arus utama.
Cabaran Menghargai Stok Pertumbuhan Supernormal
Penilaian stok boleh cukup rumit, tetapi meletakkan nilai pada syarikat yang pertumbuhannya mempercepatkan dengan cepat boleh menjadi rumit. Stok pertumbuhan supernormal yang tidak menentu, tidak boleh dinilai dengan cara yang sama seperti syarikat yang dividennya dijangka berkembang pada kadar yang tetap - iaitu, sejajar dengan ekonomi - untuk masa hadapan yang boleh dijangka. Bagi stok pertumbuhan yang berterusan, biasanya adalah baik untuk melekat pada penilaian Gordon Growth Model. Model Pertumbuhan Gordon - juga dikenali sebagai model diskaun dividen (DDM) - adalah kaedah untuk mengira nilai intrinsik saham, tidak termasuk keadaan pasaran semasa. Model ini menyamakan nilai ini dengan nilai semasa (PV) bagi dividen masa depan stok.
Walaupun Model Pertumbuhan Gordon adalah salah satu daripada formula penilaian yang paling mudah, ia tidak mempengaruhi sebarang perubahan dalam pertumbuhan dividen dari semasa ke semasa. Oleh itu, sukar untuk menggunakan model ini secara tepat untuk stok supernormal. Dalam kes ini, anda perlu tahu bagaimana untuk mengira nilai melalui syarikat awal, tahun pertumbuhan tinggi, dan tahun-tahun pertumbuhan berterusan yang lebih rendah kemudiannya. Untuk memperhatikan aktiviti dividen yang sedikit lebih menentu daripada stok pertumbuhan supernormal, kita boleh menggunakan "dua peringkat" atau "multi-stage" DDM sebagai gantinya. Model dua peringkat asas mengandaikan kadar yang tetap dan luar biasa untuk pertumbuhan supernormal tempoh yang diikuti dengan kadar pertumbuhan biasa yang berterusan selepas itu dan perbezaan dalam kedua-dua kadar pertumbuhan ini mungkin besar.
Sekatan mungkin bagi model dua peringkat adalah bahawa peralihan antara tempoh pertumbuhan awal yang tidak normal dan tempoh pertumbuhan stabil tempoh akhir mungkin tiba-tiba; dan dalam beberapa kes, peralihan yang lancar ke tahap pertumbuhan fasa matang akan lebih realistik. Oleh itu, penganalisis akademik dan kuantitatif telah membangunkan variasi model dua peringkat di mana pertumbuhan bermula pada kadar yang tinggi dan menurunkan kenaikan linear sepanjang tempoh pertumbuhan supernormal sehingga ia mencapai kadar normal pada akhir.
Untuk menilai stok supernormal, sila lihat artikel kami, Menilai Kadar Pertumbuhan Dividen Saham Wth Supernormal .
