Apa hasilnya
Hasil merujuk kepada pendapatan yang dijana dan direalisasikan pada pelaburan dalam tempoh masa tertentu, dan dinyatakan dalam bentuk peratusan berdasarkan amaun yang dilaburkan atau pada nilai pasaran semasa atau pada nilai muka keselamatan. Ia termasuk faedah yang diperoleh atau dividen yang diterima daripada memegang suatu keselamatan tertentu. Bergantung pada sifat dan penilaian (tetap / turun naik) keselamatan, hasil boleh diklasifikasikan sebagai diketahui atau dijangkakan.
Formula untuk Hasil
Hasil adalah ukuran aliran tunai yang diperoleh oleh pelabur atas amaun yang dilaburkan dalam sekuriti. Ia kebanyakannya dikira setiap tahun, walaupun variasi lain seperti hasil suku tahunan dan bulanan juga digunakan. Hasil tidak harus dikelirukan dengan jumlah pulangan, iaitu ukuran pulangan pelaburan yang lebih komprehensif.
Pengenalan Ke Hasil Dividen
Sebagai contoh, keuntungan dalam pelaburan saham boleh datang dalam dua bentuk. Pertama, ia boleh dari segi kenaikan harga, seperti pelabur membeli stok pada $ 100 sesaham dan selepas setahun harga saham meningkat kepada $ 120. Kedua, saham boleh membayar dividen, katakan $ 2 sesaham, sepanjang tahun. Jumlah pulangan adalah penghargaan harga saham ditambah dengan dividen yang dibayarkan, dibahagikan dengan harga asal stok.
Dalam contoh di atas, jumlah pulangan adalah
Jumlah Pulangan = (Peningkatan Harga + Dividen Dibayar) / Harga Belian
= ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%
Walau bagaimanapun, hasil tidak termasuk variasi yang diperhatikan dalam harga keselamatan - seperti perubahan dalam harga saham dari $ 100 hingga $ 120 - di mana hasilnya berbeza daripada jumlah pulangan. Hasil adalah sebahagian daripada jumlah pulangan yang dihasilkan daripada melabur dan memegang keselamatan kewangan selama setahun. Rumusan umum untuk mengira hasil adalah:
Hasil = Pulangan Bersih / Jumlah Prinsipal Bersih
Jumlah Utama mungkin berbeza-beza bergantung kepada jenis hasil yang dikira, atau pelaburan yang dipertimbangkan.
Jenis dan Contoh Hasil
Hasil boleh berbeza-beza berdasarkan keselamatan yang dilaburkan, tempoh pelaburan dan amaun pulangan.
Hasil pada Pelaburan Saham
Bagi pelaburan berasaskan saham, dua jenis hasil digunakan secara umum.
Apabila dikira berdasarkan harga belian, hasil itu dipanggil hasil atas kos (YOC), atau hasil kos, dan dikira sebagai:
Hasil Yuran = (Peningkatan Harga + Dividen Dibayar) / Harga Belian
Dalam contoh yang disebutkan di atas, pelabur menyedari keuntungan $ 20 ($ 120 - $ 100) berikutan kenaikan harga, dan juga memperoleh $ 2 daripada dividen yang dibayar oleh syarikat. Oleh itu, hasil kos datang kepada ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%.
Walau bagaimanapun, ramai pelabur mungkin mengira hasil berdasarkan harga pasaran semasa, dan bukannya harga belian. Faktor hasil ini dirujuk sebagai hasil semasa dan dikira sebagai,
Hasil Semasa = (Peningkatan Harga + Dividen Dibayar) / Harga Semasa
Dalam contoh di atas, hasil semasa datang kepada ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0.1833 = 18.33%.
Apabila harga saham syarikat meningkat, hasil semasa turun kerana hubungan songsang antara hasil dan harga saham.
Hasil pada Pelaburan Bon
Hasil pada bon yang membayar faedah tahunan boleh dikira dengan cara yang mudah dan dipanggil hasil nominal.
Misalnya, jika terdapat bon Perbendaharaan dengan nilai muka $ 1, 000 yang matang dalam satu tahun dan membayar bunga tahunan sebanyak 5%, hasilnya dikira oleh:
Yield Nominal = (Faedah Tahunan yang Diperoleh / Nilai Wajah Bon)
= $ 50 / $ 1, 000 = 0.05 = 5%
Bagaimanapun, hasil bon kadar faedah terapung, yang membayar faedah yang berubah-ubah ke atas tempohnya, akan berubah sepanjang hayat bon bergantung kepada kadar faedah yang dikenakan pada sebutan yang berbeza. Sekiranya terdapat bon yang memberi faedah berasaskan, (hasil 10 tahun Perbendaharaan + 2%), maka faedah yang dikenakannya akan menjadi 3% apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun adalah 1%, dan akan berubah menjadi 4% jika Hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat kepada 2% selepas beberapa bulan.
Begitu juga, faedah yang diperolehi dalam bon berkaitan indeks, yang mempunyai pembayaran faedah diselaraskan untuk indeks, seperti indeks inflasi Indeks Harga Pengguna (CPI), akan berubah sebagai turun naik nilai indeks.
Yield to maturity (YTM) adalah ukuran khas dari jumlah pulangan yang dijangkakan pada bon setiap tahun sekiranya bon tersebut dipegang hingga matang. Ia berbeza dari hasil nominal, yang biasanya dikira berdasarkan per tahun, dan boleh berubah setiap tahun yang berlalu. Sebaliknya, YTM adalah hasil purata yang dijangkakan setahun dan nilai itu dijangka tetap berterusan sepanjang tempoh pegangan sehingga kematangan bon.
Hasil kepada yang paling teruk (YTW) adalah ukuran hasil potensial terendah yang dapat diterima pada ikatan tanpa kemungkinan penerbit ingkar. YTW menunjukkan senario terburuk dalam bon dengan mengira pulangan yang akan diterima jika penerbit menggunakan peruntukan termasuk prabayaran, panggilan balik, atau dana tenggelam. Hasil ini membentuk ukuran risiko yang penting dan memastikan bahawa keperluan pendapatan tertentu masih dapat dipenuhi walaupun dalam senario terburuk.
Hasil untuk panggilan (YTC) adalah ukuran yang dikaitkan dengan suatu bond callable - kategori khas bon yang dapat ditebus oleh penerbit sebelum kematangannya - dan YTC merujuk kepada hasil bon pada saat panggilannya. Nilai ini ditentukan oleh pembayaran faedah bon, harga pasaran dan tempoh sehingga tarikh panggilan sebagai tempoh tersebut menentukan jumlah faedah.
Bon-bon perbandaran, yang merupakan bon yang dikeluarkan oleh kerajaan, perbandaran atau daerah untuk membiayai perbelanjaan modalnya dan kebanyakannya tidak boleh dikenakan cukai, juga mempunyai hasil yang setara dengan cukai (TEY). TEY adalah hasil pretasi bahawa bon yang perlu dikenakan cukai untuk hasilnya sama dengan bon perbandaran bebas cukai, dan ditentukan oleh pendeposit cukai pelabur.
Walaupun terdapat banyak variasi untuk mengira pelbagai jenis hasil, banyak kebebasan dinikmati oleh syarikat, penerbit dan pengurus dana untuk mengira, melaporkan dan mengiklankan nilai hasil mengikut konvensyen mereka sendiri. Pengawal selia seperti Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah memperkenalkan satu ukuran standard bagi pengiraan hasil, yang dipanggil hasil SEC, iaitu pengiraan hasil standard yang dibangunkan oleh SEC dan bertujuan untuk menawarkan satu langkah standard untuk membandingkan perbandingan dana bon yang lebih adil. Hasil SEC dikira selepas mengambil kira bayaran yang diperlukan yang berkaitan dengan dana.
Hasil reksa dana digunakan untuk mewakili pulangan pendapatan bersih dana bersama, dan dikira dengan membagi pembayaran pengagihan pendapatan tahunan dengan nilai saham bersama. Ia termasuk pendapatan yang diterima melalui dividen dan faedah yang diperolehi oleh portfolio dana semasa tahun yang ditetapkan. Oleh kerana penilaian dana bersama berubah setiap hari berdasarkan nilai aset bersih yang dikira mereka, hasil dana bersama juga dikira dan berbeza dengan nilai pasaran dana setiap hari.
Bersama dengan pelaburan, hasil juga dapat dikira atas usaha usaha. Pengiraan mengekalkan bentuk berapa banyak pulangan yang dihasilkan pada modal yang dilaburkan.
Hasil sebagai Penunjuk Pelaburan
Oleh kerana nilai hasil yang lebih tinggi menunjukkan bahawa pelabur dapat memperoleh aliran tunai yang lebih tinggi dalam pelaburannya, nilai yang lebih tinggi sering dilihat sebagai penunjuk risiko yang lebih rendah dan pendapatan yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, penjagaan perlu diambil untuk memahami pengiraan yang terlibat. Hasil yang tinggi mungkin disebabkan oleh penurunan nilai pasaran keselamatan, yang menurunkan nilai penyebut yang digunakan dalam formula dan meningkatkan nilai hasil yang dihitung walaupun penilaian keselamatan sedang menurun.
Walaupun ramai pelabur memilih pembayaran dividen daripada stok, ia juga penting untuk mengawasi hasil. Jika hasil menjadi terlalu tinggi, ia mungkin menunjukkan sama ada harga saham turun atau syarikat membayar dividen yang tinggi, atau kedua-duanya. Oleh kerana dividen dibayar daripada pendapatan syarikat, bayaran dividen yang lebih tinggi menunjukkan bahawa syarikat mempunyai pendapatan yang lebih tinggi, yang sepatutnya akan membawa kepada harga saham yang lebih tinggi. Dividen yang lebih tinggi dengan harga saham yang lebih tinggi sepatutnya membawa peningkatan yang konsisten atau marginal dalam hasil berbanding dengan yang diperhatikan dalam tempoh sebelumnya. Walau bagaimanapun, kenaikan ketara dalam hasil tanpa kenaikan harga saham mungkin bermakna syarikat membayar dividen tanpa peningkatan pendapatan yang terlalu banyak, dan ini mungkin menunjukkan kemungkinan masalah dalam masa terdekat untuk perniagaan syarikat.
Garisan bawah
Hasil hanya satu daripada beberapa faktor yang dicari oleh pelabur semasa menilai perniagaan, syarikat atau pulangan daripada pelaburan. Hasilkan semata-mata mungkin tidak menjadi faktor tunggal yang ideal berdasarkan keputusan pelaburan yang harus diambil. Pemeriksaan terperinci mengenai corak masa lalu tentang bagaimana nilai hasil telah bergerak pada masa-masa yang lalu, dan melihat komprehensif pada pendapatan, modal yang digunakan / dilaburkan, pergerakan harga pasaran dan penggunaannya dalam mengira hasil adalah penting sebelum mendasarkan penilaian pelaburan pada hasil.
