Kerumitan undang-undang sekuriti yang semakin meningkat telah menyebabkan banyak kekeliruan di kalangan pelabur mengenai perbezaan antara dana bersama dan sub-akaun anuiti yang berubah-ubah. Adakah mereka perkara yang sama atau tidak? Dan jika mereka benar-benar dana bersama, maka mengapa kita tidak boleh memanggil mereka itu? Artikel ini meneliti persamaan dan perbezaan antara kedua-dua kenderaan, dan mengapa pembahagian wujud antara mereka.
Gambaran Keseluruhan Reksadana
Tidak kira sama ada mereka terbuka atau ditutup atau berdagang di bursa, dana bersama secara alamiah adalah entiti yang berdiri sendiri. Mereka tidak ditawarkan bersempena dengan mana-mana keselamatan atau pelaburan lain, dan masing-masing mempunyai simbol ticker sendiri. Walaupun ada yang diuruskan untuk kecekapan cukai, mereka tidak semestinya kenderaan yang ditangguhkan cukai.
Sejarah Sub Akaun
Untuk memahami perbezaan antara dana dan sub-akaun dengan lebih baik, dapat membantu memahami bagaimana sub-akaun diciptakan untuk dimulakan. Pada masa lalu, syarikat insurans hayat secara tradisinya hanya menawarkan anuiti tetap dan polisi hayat sejagat atau keseluruhan yang menjamin prinsipal ditambah faedah.
Pada tahun 1980-an, mereka memutuskan untuk mula menawarkan satu jenis dasar dan kontrak baru, yang membolehkan pelanggan mereka mengambil bahagian dalam pasaran ekuiti dan pendapatan tetap. Sehingga masa ini, pemegang anuiti tetap hanya mempunyai satu kontrak tunggal yang membayar kadar faedah yang dijamin. Tetapi pemegang polisi anuiti berubah-ubah kini akan mempunyai beberapa cara yang berbeza untuk melabur hasil kontrak mereka. Oleh itu, dana bersama diperkenalkan dalam bentuk sub-akaun yang membolehkan pelanggan memilih antara pelbagai jenis alternatif pelaburan.
Jadi apa itu?
Pemilihan sub-akaun yang terdapat dalam kontrak tertentu ditentukan oleh persetujuan antara syarikat insurans dan syarikat dana. Pengendali insurans akan mendekati pelbagai keluarga dana bersama dan menawarkan untuk menempatkan satu atau lebih dana mereka di dalam produk berubah-ubah mereka. Kebanyakan syarikat insurans akan menawarkan dana daripada sekurang-kurangnya setengah syarikat yang berlainan, biasanya termasuk sekurang-kurangnya satu daripada dana utama setiap keluarga. Sudah tentu, syarikat dana mendapat manfaat daripada memiliki dana Sub-akaun yang diedarkan-dan dipasarkan-oleh syarikat insurans.
Sub-Akaun Vs. Reksadana
Secara kebiasaannya, sub-akaun berubah, untuk semua tujuan praktikal, dana bersama dalam penyamaran. Sebenarnya, beberapa sub akaun adalah maya (jika tidak tepat) klon rakan dana mereka. Mereka melihat dan bertindak seperti dana bersama, tetapi ada beberapa perbezaan yang memisahkan mereka dari sepupu mereka sendiri.
- Akaun Tertunda Cukai: Sub-akaun ubahsuaian akan berbeza sedikit dari segi harga harian dan prestasi, kos dan yuran dan pengagihan keuntungan modal. Titik terakhir ini menjadi jelas pada setiap tahun, apabila semua dana bersama bercukai mesti mengisytiharkan dan mengagihkan keuntungan modal mereka yang direalisasikan kepada para pemegang saham secara pro rata. Sub-akaun yang berubah-ubah tidak akan melakukan ini, kerana ia menimbulkan cukai tertunda di dalam produk anuiti atau produk asuransi. Kerana tidak perlu berbuat demikian, pengurus sub-akaun yang berubah-ubah boleh menguruskan portfolio ini tanpa mengambil kira kecekapan cukai, yang seterusnya mempengaruhi pulangan keseluruhan yang dicapai oleh para pelabur. Sudah tentu, sebagai tambahan kepada perbelanjaan pengurusan portfolio standard yang diperolehi dengan mana-mana kenderaan pelaburan yang diuruskan secara profesional, sub-akaun yang berubah-ubah juga membentangkan pelbagai fi dan manfaat standard yang datang dengan sebarang anuiti pembolehubah atau kontrak insurans hayat, seperti manfaat hidup dan kematian, yuran kematian dan perbelanjaan, yuran penyelenggaraan dan kos lain yang dikurangkan daripada pulangan yang dijana oleh sub akaun.
Perubahan Dasar: Perbezaan ini akhirnya menjadi perhatian Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Oleh kerana undang-undang yang ketat yang berkaitan dengan ciri-ciri sekuriti dan bagaimana ia diklasifikasikan, pengawal selia akhirnya memutuskan bahawa perbezaan yang disebutkan di atas memerlukan klasifikasi sub-akaun sebagai sekuriti yang berasingan. Oleh itu, mereka mesti diberi nama yang berbeza dan nombor CUSIP. Persembahan sejarah mereka mesti disenaraikan secara berasingan juga, berbeza daripada rekod trek yang disiarkan oleh dana pendahuluan asal. Sudah tentu, ini dapat mengelirukan para pelabur dengan mudah apabila mereka cuba menilai prestasi sejarah sub-akaun tertentu. Sebagai contoh, jika dana bersama tertentu telah dilaksanakan dengan kukuh selama 30 tahun yang lalu, maka pelabur yang mencari dana itu dalam kontrak berubah mungkin tidak mengiktiraf nama dan simbol sub-akaunnya. Lebih-lebih lagi, jika prestasi sejarah sub-akaun adik perempuan hanya kembali beberapa tahun (yang berlaku dengan kebanyakan sub-akaun kerana peraturan ini tidak berlaku sepanjang masa), maka pelabur yang tidak dikenali mungkin tidak pernah mengesyaki bahawa sub akaun benar-benar adalah versi dana yang sama yang dia cari. Dalam kes ini, pelabur yang memahami korelasi tersebut mungkin perlu memberi perhatian lebih kepada prestasi sejarah dana asas daripada yang disiarkan oleh sub-akaun, kerana kedua-dua sekuriti akhirnya diuruskan oleh kumpulan pengurus yang sama mengikut falsafah yang sama, walaupun perbezaan dalam yuran dan pengurusan cukai.
Contoh Kerja
Allianz Life Insurance Co. telah meletakkan Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) di dalam kontrak dan polisi yang berubah-ubah. Oleh itu, mencipta sub-akaun yang sama dikenali sebagai AZL Davis New York Venture Fund. Ia diuruskan oleh Allianz Investment Management LLC, penasihat pelaburan berdaftar dan sekutu Allianz Life Insurance Co. dari Amerika Utara, dan sub-disarankan oleh Davis Advisors sejak Mac 2004. CUSIP untuk sub-akaun ini adalah 018821306. Sejak penubuhannya, sub-akaun telah melakukan sedikit lebih buruk daripada dana asal (A-saham) tetapi masih boleh dianggap sebagai replika dana asal.
Garisan bawah
Perbezaan di antara dana bersama dan sub-akaun berubah boleh mengelirukan, terutamanya jika sub-akaun adalah klon tepat dana kakaknya. Beri perhatian dengan teliti kepada simbol ticker untuk memastikan bahawa anda mendapat petikan yang betul. Sekiranya anda mempunyai kontrak yang berubah-ubah dalam bentuk apa pun, syarikat penerbangan insurans itu akan dapat memberikan maklumat pelaburan lengkap kepada semua sub-akaun dalam kontraknya.
