Bergerak utama
Walaupun pengesahan kenaikkan masih sah, indeks utama terhenti hari ini kerana para pelabur bimbang tentang perdagangan dan kemungkinan penutupan kerajaan yang lain. Saya tetap yakin bahawa salah satu faktor utama yang akan menghantar pasaran lebih tinggi (atau lebih rendah) adalah sama ada keadaan perdagangan antara Amerika Syarikat dan China bertambah baik (atau merosot) berbanding sekarang.
Seperti yang saya katakan dalam isu Penasihat Carta sebelumnya, pasaran China malangnya ditutup untuk minggu ini, yang bermaksud kita tidak mendapat sebarang data rasmi dan tidak mungkin kita akan menerima apa-apa maklumat mengenai rundingan perdagangan. Walau bagaimanapun, kita dapat melihat sama ada sentimen pelabur di AS berbanding dengan China berubah.
Kebanyakan dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF) di pasaran yang mengesan saham China mempunyai saham tersenarai Cina atau Hong Kong dalam portfolio mereka. Jika ETF berdagang di bursa AS, pelabur boleh menolak harga saham ETF lebih tinggi atau lebih rendah walaupun harga saham yang dipegang oleh dana secara teknikal tidak berubah. Harga pasaran paling terkini bagi pegangan ETF dipanggil nilai aset bersih (NAV), yang boleh menyimpang dari harga per saham ETF.
Sekiranya pelabur berasa sangat yakin mengenai pasaran, harga saham ETF yang berkaitan boleh naik di atas NAB dana sesaham. Sebagai contoh, iShares China Large-Cap ETF (FXI) mempunyai nilai aset bersih berdasarkan harga pasaran pada hari Jumaat lepas sebanyak $ 42.69. Walau bagaimanapun, harga penutupan saham ETF pada hari Selasa adalah $ 43.41, yang menunjukkan bahawa pelabur-pelabur menjangkakan stok yang mendasari dalam dana akan meningkat apabila percutian di China berakhir. Walau bagaimanapun, hari ini, penilaian berlebihan yang menguap sebagai saham pasaran baru muncul jatuh nilai pada kadar yang jauh lebih cepat daripada ekuiti AS pada hari Rabu.
Seperti yang anda dapat lihat dalam carta berikut, FXI mempunyai julat dagangan yang cukup luas sejak dua hari lalu apabila para pelabur cuba harga dalam potensi perubahan dalam hubungan perdagangan AS / China. Anda juga akan melihat bahawa carta ETF menjadikannya kelihatan seperti saham Cina masih bergelut dengan rintangan, yang tidak benar jika kita melihat indeks saham Cina secara langsung yang berharga dalam yuan. Walau bagaimanapun, dalam kedua-dua kes, perhimpunan masih relatif baru, dan pelarian tidak menentu sehingga kami mendapat lebih banyak berita positif mengenai rundingan perdagangan.
:
GM di New High After Earnings
Apakah Dana Terurus Pertukaran (ETF)?
Apakah Nilai Aset Bersih (NAV) Berarti?
Petunjuk Risiko - USD
Sebahagian daripada sebab ETF memegang saham syarikat Cina (dan pasaran baru muncul yang lain) kelihatan lebih buruk daripada indeks sebenar bagi stok tersebut disebabkan oleh dolar yang lebih kukuh. Jika dolar meningkat nilai berbanding dengan yuan atau mata wang pasaran baru muncul, ia mencetuskan potensi keuntungan dari pelaburan asing itu dan boleh meningkatkan potensi kerugian.
Sebagai contoh, bayangkan sekumpulan saham asing yang dipegang oleh ETF telah membayar dividen sebanyak 100 yuan tetapi nilai dolar telah meningkat sebanyak 5%. Apabila dividen diterjemahkan daripada yuan ke dalam dolar, ia akan kehilangan 5% dalam proses itu. Dari bulan Mac hingga Oktober 2018, dolar memperoleh lebih daripada 10% berbanding yuan, yang mengurangkan permintaan untuk pelaburan China. Dalam jangka pendek, dolar yang jatuh akan menyokong perdagangan antarabangsa kerana ia cenderung untuk menjadi anti-inflasi di pasaran baru muncul dan menjadikan barangan AS lebih berdaya saing. Ini harus meningkatkan defisit perdagangan AS.
Dolar jatuh juga tanda keyakinan bahawa para pelabur tidak mencari perlindungan dari turun naik. Bagaimanapun, sejak lima hari lalu, dolar telah meningkat. Seperti yang dapat anda lihat dalam carta berikut, corak kepala dan bahu yang muncul dalam dolar - yang saya sebutkan di salah satu isu Penasihat Carta minggu lalu - telah mula pudar dan kelihatan kurang cenderung untuk diselesaikan dalam jangka pendek. Pada pandangan saya, tidak mungkin kita akan melihat stok AS kembali ke tahap tertinggi sebelum mereka tanpa penurunan dalam dolar.
:
Musuh Baru Keuntungan Syarikat Adakah 'Vortex Dolar'
Memahami Pasaran Berjangka
Teknikal Masih Menarik Walaupun Rintangan
Bottom Line: Mencari Panduan
Masih banyak pendapatan yang akan dilaporkan minggu ini, termasuk beberapa syarikat insurans hayat seperti Prudential Financial, Inc. (PRU) dan MetLife, Inc. (MET), yang melaporkan lewat petang Rabu. Laporan ini akan membantu kami memahami prospek prestasi korporat sedikit lebih baik. Syarikat insurans hayat sangat sensitif terhadap perubahan dalam kadar faedah dan jangkaan pulangan dari pasaran. Jika panduan ke hadapan yang diberikan oleh pihak pengurusan di syarikat insurans adalah positif, ia mungkin memberi pasaran rangsangan yang lebih tinggi kepada kenaikan harga.
