Opsyen mingguan dan suku tahunan adalah serupa dengan kontrak pilihan standard dalam kebanyakan aspek, kecuali satu perbezaan besar: tarikh tamat tempoh mereka. Opsyen mingguan pada mulanya dilancarkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada bulan Oktober 2005 sebagai pilihan satu minggu tetapi sekarang merujuk kepada pilihan yang tamat tempoh pada hari Jumaat selain daripada Jumaat ketiga bulan (yang berlaku dengan pilihan standard). Diperkenalkan oleh CBOE pada bulan Julai 2006, pilihan suku tahunan tamat pada hari dagangan terakhir setiap suku tahun; mereka disasarkan terutamanya di pasaran institusi.
Mengapa Pilihan Mingguan dan Suku Tahunan Diperkenalkan?
Opsyen mingguan dan suku tahun telah diperkenalkan untuk memberikan pilihan pilihan expirasi pilihan kepada pelabur dan membolehkan mereka untuk berdagang lebih cekap. Pilihan mingguan direka untuk membolehkan pelabur dan spekulator diperdagangkan di sekitar berita dan peristiwa seperti siaran data ekonomi dan pengumuman pendapatan. Sebagai contoh, pelabur yang ingin mengambil kedudukan pilihan harga yang sangat pendek pada syarikat, menjelang laporan pendapatannya dikeluarkan pada minggu itu, boleh membeli panggilan mingguan pada saham. Oleh kerana panggilan ini hanya mempunyai beberapa hari untuk tamat tempoh, ia biasanya akan jauh lebih murah daripada panggilan yang berminggu-minggu dari tamat tempoh. Sebagai contoh lain, jika pelabur gugup mengenai risiko penurunan dalam jangka terdekat, dia boleh mempertimbangkan untuk membeli membeli mingguan pada indeks pasaran untuk melindung nilai risiko penurunan yang meluas.
Pilihan suku tahunan bertujuan pengurus wang dan pelabur institusi yang biasanya mengimbangi portfolio mereka pada hari terakhir satu perempat. Oleh kerana pilihan suku tahunan mempunyai saiz kontrak yang besar, mereka tidak sesuai untuk pelabur runcit tipikal.
Ciri Pilihan Mingguan
Pilihan mingguan atau "mingguan" mempunyai tempoh kontrak kira-kira satu minggu. Mereka pada mulanya disenaraikan oleh CBOE pada Jumaat untuk tamat pada hari Jumaat yang berikutnya. Walau bagaimanapun, sejak 1 Julai 2010, mereka telah memulakan dagangan pada hari Khamis dan tamat pada hari Jumaat yang berikutnya, yang membolehkan para pelabur untuk melancarkan dagangan opsyen mingguan mereka dengan lebih berkesan.
Sehingga 6 Mac 2014, pilihan mingguan tersedia pada lebih daripada 325 sekuriti, terutamanya ekuiti dan ETF serta beberapa indeks ekuiti. Kebanyakan sekuriti ini telah memperluaskan pilihan mingguan yang tersedia. Senarai lengkap pilihan mingguan yang tersedia boleh dilihat di laman CBOE.
Tamat tempoh: Pilihan mingguan tamat pada mana-mana hari Jumaat pada bulan ini, kecuali hari Jumaat ketiga. Mereka juga tidak disenaraikan untuk tamat tempoh pada hari Jumaat jika pilihan suku tahun ditetapkan untuk tamat tempoh. Sekiranya tarikh penyenaraian atau tarikh luput pilihan mingguan jatuh pada hari cuti, ia dipindahkan semula pada satu hari perniagaan.
Penyelesaian dan hari urus niaga terakhir: Pembezaan utama antara pilihan standard dan pilihan mingguan ialah masa penyelesaian mereka, yang menetapkan hari terakhir di mana mereka boleh diniagakan. Perhatikan bahawa hari terakhir untuk pilihan dagangan standard adalah Jumaat ketiga bulan itu, dan mereka tamat pada hari berikutnya (Sabtu). Dengan pilihan mingguan, hari dagangan terakhir bergantung kepada sama ada opsyen diselesaikan atau diselesaikan.
Pilihan mingguan pada semua ekuiti dan dana dagangan bursa (ETF) adalah penyelesaian habis, yang bermaksud latihan dan tugasan ditentukan selepas penutupan. Oleh itu, hari dagangan terakhir untuk pilihan penyelesaian petang ialah hari tamat tempoh, iaitu hari Jumaat.
Pilihan indeks boleh diselesaikan atau diselesaikan. Hari terakhir bagi pilihan penyelesaian yang diselesaikan adalah hari sebelum tamat tempoh, (Khamis.) Opsyen ini diselesaikan dengan menggunakan nilai indeks yang dikira berdasarkan harga jualan pembukaan setiap komponen indeks pada hari tamat tempoh, iaitu hari Jumaat.
Sekatan harga strik : CBOE mengenakan had ke atas bilangan pilihan mingguan yang boleh ditawarkan pada keselamatan. Di samping itu, semua harga mogok yang disenaraikan untuk pilihan mingguan mestilah dalam masa 30% daripada nilai semasa dasar keselamatan. Sebagai contoh, harga mogok terendah untuk pilihan mingguan pada Apple (Nasdaq: AAPL) pada 10 Mac 2014 - apabila ia ditutup pada $ 530.92 - adalah $ 410. Tiada sekatan yang dikenakan untuk pilihan piawai.
Pilihan mingguan S & P 500: Pilihan mingguan pada indeks S & P 500 (SPXW) agak berbeza daripada pilihan mingguan lain dan dikenali sebagai "Akhir Seminggu" atau "Minggu Berakhir." CBOE menyenaraikan dan mengekalkan enam SPXW tamat tempoh berturut-turut di mana-mana masa yang diberikan, tidak termasuk tamat tempoh semasa. Oleh itu, pada 6 Mac 2014, kemungkinan berlakunya pilihan SPXW ialah: 7 Mac (tamat tempoh sekarang), 14 Mac, 28 Mac, 4 April, 11 April, 25 April dan 2 Mei.
Tidak seperti saiz kontrak standard pilihan mingguan, pilihan SPXW mempunyai saiz kontrak yang besar, dengan pengganda $ 100. Ini bermakna jika S & P 500 diperdagangkan pada 1800, SPXW akan mempunyai saiz nosional sebanyak $ 180, 000. Penyelesaiannya adalah dalam bentuk wang tunai, sedangkan latihan adalah gaya Eropah (iaitu latihan hanya boleh dilakukan pada tarikh tamat tempoh. Lihat "American Vs. European Options"). Opsyen ini diselesaikan pada hari dagangan terakhir, yang biasanya hari Jumaat. Populariti mereka telah meningkat pada tahun-tahun kebelakangan ini, dengan jumlah purata SPXW harian purata meningkat daripada kurang daripada 5% daripada semua pilihan S & P 500 yang didagangkan pada tahun 2010, kepada lebih daripada 30% pada bulan Disember 2013.
Ciri Pilihan Suku Tahun
Walaupun pilihan mingguan tersedia pada pelbagai sekuriti, pada 10 Mac 2014, pilihan suku tahunan hanya terdapat pada sembilan indeks utama dan ETF:
- Siri Berlian Emas Siri 1 (ARCA: DIA) Tenaga Pilih SPDR (ARCA: XLE) IShares Russell 2000 Indeks Dana (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) S & P 500 (SPX) S & P Depositary Receipts / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Pilihan suku tahunan mempunyai pengganda $ 100, yang bermaksud bahawa mereka mempunyai nilai dolar nosional yang sama dengan 100 kali tahap indeks atau ETF. Mereka tamat pada hari perniagaan terakhir bagi satu bulan kalendar dan ditetapkan semula, yang bermaksud bahawa mereka boleh diniagakan sehingga dan termasuk tarikh tamat tempoh.
Kecuali untuk indeks XSP, XEO dan SPX, setiap keselamatan boleh mempunyai kontrak yang disenaraikan untuk empat suku kalendar berturut-turut ditambah suku terakhir tahun kalendar seterusnya, dengan penyelesaian dalam segi fizikal. Indeks XSP, XEO dan SPX boleh mempunyai sehingga lapan kontrak pilihan suku tahunan yang disenaraikan pada masa yang sama; Latihan untuk pilihan suku tahun ini adalah gaya Eropah sahaja, dengan penyelesaian tunai.
Kebaikan dan keburukan
Pilihan mingguan mempunyai kelebihan berikut:
- Pengeluaran yang lebih rendah : Memandangkan mereka mempunyai nilai masa yang lebih rendah daripada pilihan standard, pilihan mingguan melibatkan pengeluaran tunai yang lebih rendah untuk pembeli pilihan. Fleksibiliti untuk memilih tarikh tamat tempoh tertentu : Tidak seperti kontrak standard, yang mempunyai tempoh tamat tempoh yang sangat terhad, pelabur mempunyai fleksibiliti untuk memilih tarikh tamat tempoh tertentu untuk strategi opsyen melalui pilihan mingguan. Tersedia untuk pelbagai ekuiti dan ETF : Pilihan mingguan tersedia untuk lebih daripada 325 ekuiti yang paling banyak didagangkan, ETF dan indeks.
Kelemahan pilihan mingguan termasuk:
- Komisen lebih tinggi pada asas peratusan : Oleh kerana kebanyakan broker mengenakan bayaran rata untuk memakai perdagangan pilihan, komisen untuk pilihan mingguan mungkin lebih tinggi daripada peratusan. Penyebaran bidaan yang lebih luas dan kecairan yang lebih rendah : Mingguan mungkin juga mempunyai spread yang lebih luas dan kecairan yang lebih rendah daripada kontrak opsyen standard. Premium lebih kecil untuk penulis pilihan : Sisi flip premium yang lebih kecil yang dibayar oleh pembeli pilihan untuk pilihan mingguan adalah bahawa penulis pilihan menerima premium yang lebih kecil berbanding dengan pilihan piawai. Sulit untuk "membaiki" perdagangan yang hilang : Masa yang terhad untuk tamat pilihan mingguan menjadikannya sukar untuk menggulung atau memperbaiki perdagangan yang rugi.
Dengan pilihan suku tahunan, faedah utama adalah bahawa tamat tempoh mereka bertepatan dengan suku akhir, yang membolehkan pelabur institusi melaksanakan pelindung nilai dan strategi pilihan lain dengan lebih berkesan. Kelemahan utama adalah hakikat bahawa ia hanya tersedia untuk beberapa indeks utama dan ETF, dan spread yang lebih luas disebabkan oleh kecairan terhad. Begitu juga saiz nada besar mereka meletakkan mereka daripada jangkauan pelabur runcit purata.
Garisan bawah
Opsyen mingguan dan suku tahun menyediakan pilihan pilihan tamat tempoh kepada pelabur, membolehkan mereka berdagang dengan lebih cekap. Pilihan mingguan, khususnya, mungkin sesuai untuk pelabur runcit yang biasa dengan risiko pilihan perdagangan.
