DEFINISI Panggilan Dana Tenggelam
Panggilan dana tenggelam adalah peruntukan yang membolehkan penerbit bon peluang untuk membeli bon tertunggak daripada pemegang bon pada kadar yang ditetapkan, menggunakan wang (dana tenggelam) daripada pendapatan penerbit yang disimpan khusus untuk membeli balik keselamatan. Oleh kerana ia menambah keraguan kepada pelabur mengenai sama ada bon akan terus membayar sehingga tarikh matangnya, panggilan dana tenggelam dilihat sebagai risiko tambahan untuk pelabur.
PEMANTAUAN KERANGKAN SELANJUTNYA
Dana tenggelam adalah rizab tahunan di mana penerbit diperlukan untuk membuat deposit berkala yang akan digunakan untuk membayar kos memanggil bon atau membeli bon di pasaran terbuka. Dana ini kebanyakannya dilihat dalam indenture kepercayaan untuk bon yang mempunyai klausa penebusan mandatori. Penebusan mandatori untuk bon memerlukan penerbit untuk mengundurkan sebahagian daripada atau semua bon sebelum matang. Sebagai contoh, syarikat mengeluarkan bon 10 tahun dengan nilai nominal $ 100 juta. Ia dikehendaki untuk membeli balik 10% daripada bon tertunggak setiap tahun. Untuk menunaikan kepentingan dan kewajipan pembayaran pokok bagi setiap tempoh yang ditebusnya bon, ia akan menubuhkan dana tenggelam melalui akaun kustodian dengan pemegang amanah di mana ia mendeposit 10%, atau $ 1 juta, setiap tahun.
Panggilan dana tenggelam membolehkan penerbit untuk menebus hutang sedia ada lebih awal, dengan menggunakan wang yang telah diketepikan dalam dana tenggelam. Ia adalah panggilan penerbit sebahagian atau semua bon yang boleh dipanggil tertunggak untuk memenuhi keperluan mandatori dana tenggelam. Sekuriti yang mempunyai peruntukan panggilan dana tenggelam menyediakan hasil yang lebih tinggi untuk membuat risiko tambahan yang berkaitan dengan memegang mereka. Peruntukan panggilan biasanya pada nilai nominal dengan obligasi yang dipanggil ditentukan oleh lot. Pelabur yang menerima panggilan dana tenggelam akan dibayar apa-apa faedah terakru ditambah dengan pelaburan utama. Walau bagaimanapun, mereka tidak akan mengambil bahagian dalam apa-apa faedah yang dibayar dalam tempoh berikut.
Peminjam yang memilih untuk mempunyai panggilan dana sinking mengurangkan risiko kadar faedah, yang membolehkan peluang membeli balik sekuriti tertunggak dan mengeluarkan yang baru dengan kadar faedah yang lebih rendah. Walau bagaimanapun, pelabur menghadapi risiko pelaburan semula dalam persekitaran faedah yang rendah memandangkan bahawa, jika bon mereka dipanggil, mereka mungkin terpaksa melabur semula pada kadar faedah yang lebih rendah.
Panggilan dana tenggelam mengurangkan risiko kredit kerana dana menunjukkan bahawa peruntukan untuk membayar balik hutang telah disediakan dan oleh itu, obligasi pembayaran dijamin. Walau bagaimanapun, dana tenggelam berpotensi untuk susut nilai memandangkan mereka tidak dapat mengatasi ekonomi yang perlahan.
