Selalunya, "pakar" bermakna akan mengatakan pelabur jangka panjang perlu melabur 100% portfolio mereka dalam ekuiti. Tidak menghairankan, idea ini paling banyak diisytiharkan pada penghujung trend lembu panjang di pasar saham Amerika Syarikat. Di bawah ini, kami akan menyusun satu mogok preemptive terhadap idea menarik ini, namun berpotensi berbahaya.
Kes bagi 100% Ekuiti
Hujah utama yang dikemukakan oleh penyokong strategi ekuiti 100% mudah dan mudah: Dalam jangka masa panjang, ekuiti mengatasi bon dan tunai; Oleh itu, memperuntukkan keseluruhan portfolio anda kepada saham akan memaksimumkan pulangan anda.
Penyokong pandangan ini memetik data bersejarah Ibbotson Associates yang digunakan secara meluas, yang "membuktikan" bahawa stok telah menghasilkan pulangan yang lebih besar daripada bon, yang seterusnya menghasilkan pulangan yang lebih tinggi daripada tunai. Ramai pelabur-daripada profesional yang berpengalaman kepada amatur-naif-menerima kenyataan ini tanpa pemikiran lanjut.
Walaupun pernyataan dan mata data sejarah sememangnya benar, pelabur harus menyelidiki sedikit ke dalam rasional di belakang, dan potensi ramalan, strategi ekuiti 100%.
Takeaways Utama
- Sesetengah orang menganjurkan meletakkan semua portfolio anda ke dalam stok, yang, walaupun lebih berisiko daripada bon, mengatasi bon dalam jangka panjang. Argumen ini mengabaikan psikologi pelabur, yang menyebabkan ramai orang menjual stok pada masa yang paling teruk-apabila mereka turun dengan mendadak. juga lebih terdedah kepada inflasi dan deflasi daripada aset lain.
Masalah dengan 100% Ekuiti
Data Ibbotson yang sering disebut tidak begitu teguh. Ia merangkumi hanya satu tempoh masa tertentu (1926-sekarang) di satu negara-Amerika Syarikat Sepanjang sejarah, negara-negara yang kurang bernasib baik mempunyai pasaran saham keseluruhannya hampir hilang, menjana 100% kerugian bagi pelabur dengan 100% peruntukan ekuiti. Walaupun masa depan akhirnya membawa pulangan besar, pertumbuhan kompaun pada $ 0 tidak banyak.
Walau bagaimanapun, tidak bijak untuk mendasarkan strategi pelaburan anda pada senario kiamat. Oleh itu mari kita anggap masa depan akan kelihatan agak seperti masa lalu yang agak jinak. Preskripsi ekuiti 100% masih bermasalah kerana walaupun stok mungkin mengatasi bon dan wang tunai dalam jangka panjang, anda boleh pergi hampir berpecah dalam jangka pendek.
Kerosakan Pasaran
Sebagai contoh, katakan anda telah melaksanakan strategi sedemikian pada lewat 1972 dan meletakkan keseluruhan simpanan anda ke dalam pasaran saham. Dalam tempoh dua tahun akan datang, pasaran saham AS kehilangan kira-kira 40% daripada nilainya. Pada masa itu, mungkin sukar untuk menarik diri sekurang-kurangnya 5% setahun dari simpanan anda untuk menjaga perbelanjaan yang agak biasa, seperti membeli kereta, memenuhi perbelanjaan yang tidak dijangka atau membayar sebahagian daripada tuisyen kolej anak anda.
Ini kerana simpanan hayat anda akan hampir separuh dalam masa dua tahun sahaja. Itulah hasil yang tidak dapat diterima untuk kebanyakan pelabur dan satu dari mana ia akan menjadi sangat sukar untuk pulih. Perlu diingat bahawa kemalangan antara 1973 dan 1974 bukanlah yang paling teruk, memandangkan apa yang dialami oleh para pelabur antara tahun 1929 dan 1932, namun tidak mungkin kemalangan yang magnitud itu boleh berlaku lagi.
Sudah tentu, penyokong semua ekuiti berpendapat bahawa jika pelabur hanya menunaikan kursus, mereka akan pulih semula kerugian tersebut dan memperoleh lebih banyak daripada jika mereka masuk dan keluar dari pasaran. Walau bagaimanapun, ini mengabaikan psikologi manusia, yang membawa kebanyakan orang masuk ke dalam dan keluar dari pasaran tepat pada masa yang salah, menjual rendah dan membeli tinggi. Menginap dalam kursus itu memerlukan mengabaikan "kebijaksanaan" yang lazim dan tidak melakukan apa-apa sebagai tindak balas kepada keadaan pasaran yang tertekan.
Baiklah. Ia boleh menjadi sangat sukar bagi kebanyakan pelabur untuk mengekalkan strategi yang tidak disenangi selama enam bulan, apalagi selama bertahun-tahun.
Inflasi dan Deflasi
Satu lagi masalah dengan strategi ekuiti 100% adalah bahawa ia menyediakan sedikit atau tiada perlindungan terhadap kedua-dua ancaman terbesar kepada mana-mana kumpulan wang jangka panjang: inflasi dan deflasi.
Inflasi adalah kenaikan paras harga umum yang menghancurkan kuasa beli portfolio anda. Deflasi adalah sebaliknya, yang ditakrifkan sebagai penurunan harga dan nilai aset yang meluas, biasanya disebabkan oleh kemurungan, kemelesetan teruk, atau gangguan ekonomi utama yang lain.
Ekuiti secara amnya berprestasi buruk jika ekonomi dikepung oleh kedua-dua raksasa ini. Malah penglihatan yang dikhabarkan dapat menimbulkan kerosakan yang besar kepada stok. Oleh itu, pelabur pintar menggabungkan perlindungan atau lindung nilai ke dalam portfolionya untuk menjaga kedua-dua ancaman tersebut.
Terdapat cara untuk mengurangkan impak sama ada inflasi atau deflasi, dan mereka melibatkan peruntukan aset yang betul. Aset-aset sebenar seperti hartanah (dalam kes-kes tertentu), tenaga, infrastruktur, komoditi, bon berkaitan inflasi, dan emas-boleh memberikan lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Begitu juga, peruntukan bagi bon Perbendaharaan AS jangka panjang, tidak boleh dipanggil menyediakan lindung nilai terbaik terhadap deflasi, kemelesetan, atau kemurungan.
Kata terakhir mengenai strategi saham 100%. Jika anda menguruskan wang untuk seseorang selain daripada anda, anda tertakluk kepada piawaian fidusiari. Satu penjagaan fidusiari dan berhemat adalah amalan kepelbagaian untuk meminimumkan risiko kerugian besar. Sekiranya tidak ada keadaan luar biasa, fidusiari diperlukan untuk mempelbagaikan kelas aset.
Portfolio anda harus dipelbagaikan di banyak kelas aset, tetapi ia harus menjadi lebih konservatif apabila anda semakin dekat dengan persaraan.
Garisan bawah
Jadi jika 100% ekuiti bukan penyelesaian optimum untuk portfolio jangka panjang, apa itu? Portfolio yang dikuasai ekuiti, walaupun alasan balas berhati-hati di atas, adalah munasabah jika anda menganggap ekuiti akan mengatasi bon dan tunai dalam jangka masa paling lama.
Walau bagaimanapun, portfolio anda perlu dipelbagaikan secara meluas dalam pelbagai kelas aset: ekuiti AS, Perbendaharaan AS jangka panjang, ekuiti antarabangsa, pasaran hutang dan ekuiti pasaran baru muncul, aset sebenar, dan juga bon sampah.
Perkara umur juga di sini. Semakin anda bersara, lebih banyak anda perlu memotong peruntukan untuk pegangan yang lebih berisiko dan meningkatkan aset yang tidak menentu itu. Bagi kebanyakan orang, ini bermakna secara beransur-ansur bergerak dari stok dan ke arah bon. Dana sasaran-tarikh akan melakukan ini untuk anda lebih atau kurang secara automatik.
Portfolio yang lebih pelbagai ini dijangka dapat mengurangkan turun naik, menyediakan beberapa perlindungan terhadap inflasi dan deflasi, dan membolehkan anda untuk terus menjalani kursus semasa persekitaran pasaran yang sukar-kesemuanya sambil mengorbankan sedikit di jalan pulangan.
