Apakah Roll Down?
Gulung ke bawah adalah strategi pelarasan dalam perdagangan pilihan. Strategi ini membolehkan peniaga pilihan untuk memperbaiki peluang untuk keuntungan dengan menurunkan harga mogok ke kedudukan yang lebih baik.
Ini dicapai dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak baru untuk aset asas yang sama pada harga mogok yang lebih rendah. Gulung turun menyelesaikan tindakan ini sebagai satu perdagangan, dan oleh itu hanya memerlukan satu caj komisen.
Takeaways Utama
- Strategi ini membolehkan peniaga menukar kontrak opsyen ke harga mogok yang lebih rendah. Trader menjalankan satu perintah penyebaran untuk menutup satu kontrak secara cekap dan membuka satu lagi pada serangan yang lebih rendah. Tindakan ini biasanya dilakukan bersamaan dengan jangkaan harga yang terus jatuh.
Bagaimana Roll Down berfungsi
Pedagang opsyen mungkin mendapati bahawa mereka boleh membuat lebih banyak wang dengan memegang jawatan mereka pada harga mogok yang lebih rendah. Adalah cukup mudah untuk menutup perdagangan mantan mereka dan membuka semula kedudukan yang sama pada harga mogok yang lebih rendah, melancarkan pilihan ke bawah adalah satu teknik yang sedikit lebih cekap. Untuk melancarkan opsyen ke bawah, seorang peniaga mesti membuat pesanan yang menutup kedudukan semasa mereka dan membuka kedudukan yang sama tetapi dengan harga mogok yang lebih rendah. Ini boleh dilakukan hanya dengan membuka perdagangan untuk pilihan penyebaran yang memenuhi apa yang mungkin diperlukan.
Sebagai contoh, anggaplah seorang pelabur memiliki 100 saham saham berharga hampir $ 200. Pelabur mahu memegang saham selagi mungkin, tetapi mahu membuat sedikit pendapatan daripada memegang saham itu juga. Pelabur menjual panggilan tertutup dan membuka perdagangan pilihan dengan harga mogok $ 210 sebulan sebelum tamat tempoh. Dua minggu kemudian, harga stok kini turun di bawah $ 195. Para pelabur menyedari bahawa mereka boleh menghasilkan lebih banyak keuntungan jika mereka dapat bertukar dari harga $ 210 mogok, hingga harga mogok $ 200.
Dalam senario ini, pelabur boleh menutup kedudukan panggilan yang dilindungi $ 210 (membelinya semula pada harga yang lebih rendah), dan kemudian menjual satu lagi panggilan tertutup pada $ 200, atau mereka hanya boleh membuka panggilan pendek menegak perdagangan menegak (juga dikenali sebagai panggilan beruang penyebaran) yang merangkumi harga $ 210 dan $ 200 mogok. Tindakan memulakan perdagangan ini bertukar cara ini:
- Ia membeli kontrak pada harga strike $ 210. Ia menjual kontrak dengan harga strike $ 200. Sejak kedudukan awal terbuka dengan menjual kontrak pada harga $ 210 mogok, maka tindakan ini sekarang menutup posisi itu, meninggalkan kontrak baru di Harga $ 200 mogok menjadi satu-satunya kontrak yang masih terbuka. Oleh itu, kedudukannya secara efektif digulingkan dari 210 hingga 200 dalam satu perdagangan.
Jenis-jenis Rolls lain
Roll down boleh berlaku sebagai sebahagian daripada strategi pilihan mana pedagang ingin mendapat manfaat daripada harga mogok yang lebih rendah. Gulung turun boleh berlaku dengan panggilan, meletakkan atau perdagangan spread sedia ada. Gulung ke bawah, sama ada pada opsyen panggilan atau opsyen putar, biasanya merupakan strategi penurunan harga, mendapat manfaat daripada harga yang jatuh lebih jauh, di mana roll down boleh menjadi strategi penurunan harga.
Apabila panggilan bergulir, kedudukan baru akan lebih mahal daripada kedudukan lama, disebabkan oleh mogok yang lebih rendah. Kontrak yang baru akan dikenakan kos kurang daripada kontrak lama. Bergantung kepada sama ada kedudukan lama dan baru adalah panjang atau pendek, hasil daripada roll up boleh menjadi debit atau kredit kepada akaun. Berapa banyak bergantung pada perbezaan harga pilihan yang dilancarkan.
Terdapat beberapa sebab mengapa pedagang akan melancarkan kedudukan. Mereka termasuk mengelakkan senaman pada kedudukan yang singkat. Atau, ia semata-mata boleh menjadi ungkapan peningkatan keterlaluan untuk kedudukan yang lama dan mahu melancarkan kontrak ke tarikh tamat tempoh kemudian. Ingatlah bahawa jangka panjang dalam jumlah wang itu kehilangan sebahagian besar daripada nilai masa, jadi beralih ke out-of-the money yang akan memberikan keuntungan partial peniaga dan mungkin lebih bang untuk dolar, berkat harga yang lebih rendah dari yang baru meletakkan.
Kedudukan panggilan panjang mungkin akan merosot ke harga mogok yang lebih rendah jika aset yang mendasar bergerak lebih rendah dalam harga tetapi peniaga masih percaya ia akhirnya akan meningkat. Dengan cara ini, kedudukannya tetap ada dengan kehilangan kerugian sedikit.
Jika kontrak baru melibatkan harga mogok yang lebih tinggi dan tarikh luput kemudian, strategi itu dipanggil "roll-up dan forward". Jika kontrak baru adalah satu dengan harga pemogokan yang lebih rendah dan tarikh tamat tempoh, ia dipanggil "roll-down dan forward".
Pilihan pedagang menggunakan strategi bergulir untuk bertindak balas terhadap perubahan keadaan pasaran dan untuk mendapatkan keuntungan, membatasi kerugian, dan menguruskan risiko.
