Keluk hasil par

Apa itu Curve Yield Par

Keluk hasil par adalah gambaran graf hasil hasil sekuriti Perbendaharaan hipotetikal dengan harga yang setara. Pada keluk hasil par, kadar kupon akan sama dengan hasil sehingga kematangan keselamatan, oleh itu, bon Perbendaharaan akan didagangkan pada paras.

MENGURANGKAN Keseimbangan Par Yield

Keluk hasil adalah graf yang menunjukkan hubungan antara kadar faedah dan hasil bon pelbagai kematangan, mulai dari bil Perbendaharaan 3-bulan kepada bon Perbendaharaan selama 30 tahun. Graf digambarkan dengan paksi-y yang menggambarkan kadar faedah, dan paksi-x menunjukkan tempoh masa yang semakin meningkat. Oleh kerana bon jangka pendek biasanya mempunyai hasil yang lebih rendah daripada bon jangka panjang, lengkungnya meluncur ke arah kanan. Apabila keluk hasil dituturkan, ia biasanya bermaksud keluk hasil tempat, lebih khusus, keluk hasil tempat untuk bon bebas risiko. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa contoh di mana satu lagi keluk hasil disebutkan - keluk hasil par.

Keluk hasil par menggambarkan hasil hingga kematangan (YTM) bon bon kupon dengan tarikh matang yang berbeza. Hasil kepada kematangan adalah pulangan yang dijangka oleh pelabur bon untuk membuat asumsi bon tersebut akan dipegang sehingga matang. Bon yang diterbitkan pada par mempunyai YTM yang sama dengan kadar kupon. Apabila kadar faedah turun naik dari masa ke masa, YTM sama ada meningkat atau berkurang untuk mencerminkan persekitaran kadar faedah semasa. Sebagai contoh, sekiranya kadar faedah menurun selepas bon dikeluarkan, nilai bon akan meningkat memandangkan kadar kupon yang dilekatkan pada bon kini lebih tinggi daripada kadar faedah. Dalam kes ini, kadar kupon akan lebih tinggi daripada YTM. Sebenarnya, YTM ialah kadar diskaun di mana jumlah semua aliran tunai masa depan dari bon (iaitu, kupon dan prinsipal) bersamaan dengan harga semasa bon tersebut.

Hasil par adalah kadar kupon di mana harga bon adalah sifar. Keluk hasil par mewakili bon yang didagangkan pada paras. Dalam erti kata lain, keluk hasil par adalah plot hasil sehingga matang dari tempoh hingga matang untuk sekumpulan bon yang berharga setara. Ia digunakan untuk menentukan kadar kupon bahawa bon baru dengan kematangan tertentu akan membayar untuk menjual pada hari ini. Kurva hasil par memberikan hasil yang digunakan untuk menolak aliran tunai berganda untuk bon kupon yang membayar. Ia menggunakan maklumat di keluk hasil tempat, juga dikenali sebagai lengkung kupon kupon sifar, untuk menolak setiap kupon dengan kadar spot yang sesuai. Oleh kerana tempoh lebih panjang di keluk hasil tempat, lengkung akan sentiasa berada di atas keluk hasil par apabila keluk hasil par naik ke atas, dan terletak di bawah keluk hasil par apabila keluk hasil par menurun ke bawah.

Mengambil keluk hasil par ialah satu langkah ke arah mewujudkan keluk hasil kadar teoretikal, yang kemudiannya digunakan untuk lebih tepat harga bon bon kupon. Kaedah yang dikenali sebagai bootstrapping digunakan untuk memperoleh kadar faedah hadapan tanpa arbitrase. Memandangkan bil Perbendaharaan yang ditawarkan oleh kerajaan tidak mempunyai data untuk setiap tempoh masa, kaedah bootstrapping digunakan terutamanya untuk mengisi angka-angka yang hilang untuk memperoleh keluk hasil. Sebagai contoh, pertimbangkan bon ini dengan nilai muka $ 100 dan tempoh matang 6 bulan, 1 tahun, 1.5 tahun, dan 2 tahun.

Matang (tahun)

0.5

1.5

Par hasil

2.3%

2.6%

Oleh kerana pembayaran kupon dibuat setiap setengah tahun, bon 6-bulan hanya mempunyai satu pembayaran. Hasilnya, oleh itu, sama dengan kadar par, iaitu 2%. Bon 1 tahun akan mempunyai dua bayaran yang dibuat selepas 6 bulan. Bayaran pertama ialah $ 100 x (0.023 / 2) = $ 1.15. Bayaran faedah ini hendaklah didiskaunkan sebanyak 2%, iaitu kadar spot selama 6 bulan. Pembayaran kedua ialah jumlah pembayaran kupon dan pembayaran pokok = $ 1.15 + $ 100 = $ 101.15. Kita perlu mencari kadar di mana pembayaran ini harus didiskaunkan untuk mendapatkan nilai nominal $ 100. Pengiraan adalah:

$ 100 = $ 1.15 / (1 + (0.02 / 2)) + $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

$ 100 = 1.1386 + $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

$ 98.86 = $ 101.15 / (1 + (x / 2)) ²

(1 + (x / 2)) ² = $ 101.15 / $ 98.86

1 + (x / 2) = √1.0232

x / 2 = 1.0115 - 1

x = 2.302%

Ini adalah kadar kupon-kupon bagi bon 1 tahun atau kadar spot 1 tahun. Kita boleh mengira kadar spot untuk bon lain yang matang dalam 1.5 dan 2 tahun, menggunakan proses ini.

Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsi

Terma Berkaitan

Memahami Kadar Spot Treasury Curve Kadar bulanan treasury spot ditakrifkan sebagai lengkung hasil yang dibina menggunakan kadar spot Perbendaharaan berbanding dengan hasil. Kadar spot Treasury curve boleh digunakan sebagai penanda aras bagi bon harga. lebih banyak Hasil kepada kematangan (YTM) Hasil hingga kematangan (YTM) adalah jumlah pengembalian yang dijangkakan pada bon sekiranya bon dipegang hingga matang. lebih banyak penilaian bon: apakah nilai adil bon? Penilaian bon adalah teknik untuk menentukan nilai saksama teori sesuatu bon tertentu. lebih banyak Tempoh Definisi Tempoh menunjukkan tahun-tahun yang diperlukan untuk menerima kos sebenar bon, seberat nilai sekarang semua kupon masa depan dan pembayaran prinsipal. lebih banyak Bon Bond A adalah pelaburan tetap pendapatan di mana pelabur meminjamkan wang kepada entiti (korporat atau kerajaan) yang meminjam dana untuk jangka waktu tertentu pada kadar faedah tetap. lebih banyak Bull Flattener Satu lembu lembu adalah persekitaran kadar hasil di mana kadar jangka panjang berkurangan pada kadar lebih cepat daripada kadar jangka pendek. lebih banyak Pautan Rakan Kongsi