Apakah Pasaran Berlebihan?
Pasaran over-the-counter (OTC) adalah pasaran yang terdesentralisasi di mana para peserta pasaran perdagangan saham, komoditi, mata wang atau instrumen lain secara langsung di antara dua pihak dan tanpa pertukaran pusat atau broker. Pasar di kaunter tidak mempunyai lokasi fizikal; Sebaliknya, perdagangan dijalankan secara elektronik. Ini sangat berbeza dari sistem pasaran lelong. Di pasaran OTC, peniaga bertindak sebagai pembuat pasaran dengan mengutip harga di mana mereka akan membeli dan menjual keselamatan, mata wang, atau produk kewangan lain. Perdagangan boleh dilaksanakan antara dua peserta dalam pasaran OTC tanpa orang lain yang mengetahui harga di mana transaksi itu selesai. Secara umumnya, pasaran OTC biasanya kurang telus daripada pertukaran dan juga tertakluk kepada peraturan yang lebih sedikit. Kerana kecairan ini di pasaran OTC boleh datang pada premium.
Takeaways Utama
- Pasaran di atas kaunter adalah di mana peserta berdagang secara langsung di antara dua pihak, tanpa menggunakan pertukaran pusat atau pihak ketiga yang lain. Pasar-pasar CAPC tidak mempunyai lokasi fizikal atau pembuat pasaran. Beberapa produk yang paling biasa didagangkan di atas- kaunter termasuk bon, derivatif, produk berstruktur dan mata wang.
Pasaran Lebih-Kaunter
Memahami Pasaran Lebih-Kaunter
Pasaran OTC terutamanya digunakan untuk perdagangan bon, mata wang, derivatif dan produk berstruktur. Mereka juga boleh digunakan untuk perdagangan ekuiti, dengan contoh-contoh seperti pasar OTCQX, OTCQB, dan OTC Pink (sebelum ini Lembaga Buletin OTC dan Pink Sheets) di peniaga Broker AS yang beroperasi di pasaran OTC AS dikawal oleh Kewangan Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri (FINRA).
Likuiditas Terhad
Kadang-kadang sekuriti yang diniagakan di kaunter tidak mempunyai pembeli dan penjual. Akibatnya, nilai keselamatan mungkin berbeza-beza bergantung kepada penanda pasaran mana yang menjual stoknya. Di samping itu, ia menjadikannya berpotensi berbahaya jika pembeli memperoleh kedudukan penting dalam stok yang berdagang di kaunter sekiranya mereka memutuskan untuk menjualnya pada suatu masa nanti. Kekurangan kecairan boleh menyebabkan sukar untuk dijual pada masa akan datang.
Risiko Pasaran Lebih-Kaunter
Walaupun pasaran OTC berfungsi dengan baik pada waktu biasa, terdapat risiko tambahan, yang dipanggil risiko pihak berkuasa, bahawa satu pihak dalam urusniaga tersebut akan mungkir sebelum penyiapan perdagangan dan / atau tidak akan membuat pembayaran semasa dan masa depan diperlukan mereka dengan kontrak. Kekurangan ketelusan juga boleh menyebabkan kitaran ganas berkembang semasa tekanan kewangan, seperti yang berlaku semasa krisis kredit global 2007-08.
Sekuriti yang disokong oleh gadai janji dan derivatif lain seperti CDO dan CMO, yang didagangkan semata-mata di pasaran OTC, tidak boleh dipercayai dengan harga kerana kecairan benar-benar kering apabila tidak ada pembeli. Ini mengakibatkan semakin ramai peniaga menarik diri dari fungsi membuat pasaran mereka, memburukkan masalah kecairan dan menyebabkan krisis kredit di seluruh dunia. Antara inisiatif pengawalseliaan yang dilaksanakan selepas krisis untuk menyelesaikan masalah ini ialah penggunaan clearinghouses untuk pemprosesan pasca dagangan perdagangan OTC.
Contoh Dunia Sebenar
Seorang pengurus portfolio memiliki kira-kira 100, 000 saham saham yang berdagang di pasaran di atas kaunter. PM memutuskan ia adalah masa untuk menjual keselamatan dan mengarahkan pedagang untuk mencari pasaran untuk stok. Selepas memanggil tiga pembuat pasaran, peniaga kembali dengan berita buruk. Stok tidak didagangkan selama 30 hari, dan penjualan terakhir ialah $ 15.75, dan pasaran semasa adalah tawaran $ 9 dan $ 27 ditawarkan, dengan hanya 1, 500 saham untuk dibeli dan 7, 500 untuk dijual. Pada ketika ini, PM perlu memutuskan sama ada mereka mahu mencuba menjual stok dan mencari pembeli pada harga yang lebih rendah atau meletakkan pesanan had di penjualan terakhir saham dengan harapan mendapat bertuah.
