Apakah yang dimaksudkan dengan Kurva Hasil Perbendaharaan?
Keluk hasil Treasury yang tidak dikendalikan adalah keluk hasil Perbendaharaan AS yang diperoleh daripada kematangan, harga, dan hasil perbendaharaan atau nota Perbendaharaan yang bukan sebahagian daripada sekuriti Perbendaharaan yang paling baru dikeluarkan. Kerana mereka bukan sebahagian daripada perbendaharaan yang paling baru-baru ini, mereka dipanggil perbendaharaan luar.
Keluk hasil adalah penting kerana ia sebenarnya menentukan penanda aras untuk bon harga.
Memahami Kurva Hasil Perbendaharaan Berbanding Off-The-Run
Perbendaharaan yang dikendalikan secara puratanya merujuk kepada bon kerajaan AS yang matang, yang bukan yang paling baru dikeluarkan. Sebuah bon kerajaan adalah sekuriti hutang yang dikeluarkan untuk menyokong perbelanjaan kerajaan. Bon kerajaan persekutuan di Amerika Syarikat termasuk bon simpanan, bon Perbendaharaan (T-bon), dan sekuriti terlindung inflasi Perbendaharaan (TIPS).
Perbendaharaan yang tidak dikendalikan boleh berguna untuk membina lengkung hasil apabila terdapat masalah, atau penyelewengan, dengan lengkung hasil yang diwakili oleh perbendaharaan yang sedang dijalankan.
Perbendaharaan yang sedang dijalankan adalah sekuriti Perbendaharaan yang paling aktif didagangkan. Mereka dianggarkan menyumbang lebih daripada separuh jumlah dagangan harian. Walau bagaimanapun, mereka masih sebenarnya kurang daripada lima peratus sekuriti Perbendaharaan yang boleh dipasarkan. Selebihnya hutang Perbendaharaan dikenali sebagai Perbendaharaan yang tidak dikendalikan.
Perbezaan di antara jumlah sekuriti yang dijalankan secara langsung dan tidak langsung juga boleh mempengaruhi harga antara kedua-dua sekuriti.
Satu Contoh Kurva Hasil Perbendaharaan yang Dijalankan Pelaksanaan
Keluk hasil perbendaharaan pada jangka panjang adalah penanda aras utama yang digunakan untuk harga sekuriti pendapatan tetap. Walau bagaimanapun, analitik berpendapatan tetap, yang dijalankan oleh pelabur dan peniaga, menggunakan asas kurva hasil Perbendaharaan yang dikendalikan oleh Perbendaharaan. Pelabur-pelabur ini percaya lengkung hasil perbendaharaan pada masa itu mempunyai gangguan harga disebabkan oleh permintaan pasaran semasa bagi bon yang sedang dijalankan.
Untuk melihat bagaimana keluk hasil Treasury yang tidak berfungsi, fikirkan garis masa apabila Perbendaharaan AS menerbitkan bon. Apabila bon 10 tahun pertama dikeluarkan pada bulan Januari setahun, bon-bon tersebut dianggap sebagai Treasuries "berjalan". Status ini adalah kerana mereka paling relevan atau edisi terkini. Tetapi, kemudian pada tahun ini, sekiranya Perbendaharaan AS harus melepaskan satu kumpulan baru 10 tahun bon, batasan baru menjadi isu lari, dan batch Januari menjadi Treasuries yang tidak dikendalikan. Kurva hasil kemudian dikira menggunakan hanya Perbendaharaan yang tidak dikendalikan.
