Nisbah Sharpe dan nisbah Treynor adalah dua nisbah yang digunakan untuk mengukur kadar pulangan yang disesuaikan dengan risiko. Kedua-duanya dinamakan untuk pencipta mereka, pemenang Hadiah Nobel William Sharpe dan ahli ekonomi Amerika Jack Treynor. Walaupun mereka boleh membantu pelabur memahami pelaburan dan risiko, mereka menawarkan pendekatan yang berbeza untuk menilai prestasi pelaburan. Nisbah Sharpe membantu pelabur memahami pulangan pelaburan berbanding risikonya manakala nisbah Treynor meneroka pulangan berlebihan yang dihasilkan untuk setiap unit risiko dalam portfolio.
Artikel pendek ini menerangkan bagaimana nisbah masing-masing berfungsi dan bagaimana perbezaannya.
Bagaimana Rasio Sharpe berfungsi
Pertama dibangunkan pada tahun 1966 dan disemak semula pada tahun 1994, nisbah Sharpe bertujuan untuk mendedahkan seberapa baik prestasi aset dibandingkan dengan pelaburan bebas risiko. Penanda aras yang biasa digunakan untuk mewakili bahawa pelaburan bebas risiko adalah bil atau bon Perbendaharaan AS, terutama bil Perbendaharaan 90 hari. Nisbah Sharpe mengira sama ada jangkaan atau pulangan sebenar pelaburan untuk portfolio pelaburan (atau bahkan pelaburan ekuiti individu), tolak pulangan pelaburan bebas risiko, kemudian membahagikan angka tersebut dengan sisihan piawai bagi portfolio pelaburan. Pada umumnya, semakin besar nilai nisbah Sharpe, semakin menarik pulangan disesuaikan risiko.
Ku SR = SD (rx -RF) di mana: rx = Kenaikan atau jangkaan sebenar pelaburan RF = Pulangan pelaburan bebas risikoSD = Sisa standard rx
Kadar pulangan yang dijangkakan atau sebenar boleh diukur dalam sebarang kekerapan, selagi ukurannya konsisten. Apabila kadar pulangan yang dijangkakan atau sebenar dikurangkan dari pulangan pelaburan bebas risiko, maka ia boleh dibahagikan dengan sisihan piawai. Semakin tinggi sisihan, semakin baik pulangan.
Tujuan utama nisbah Sharpe adalah untuk menentukan sama ada anda membuat pulangan yang lebih tinggi ke atas pelaburan anda sebagai pertukaran untuk menerima risiko tambahan yang melabur dalam pelaburan ekuiti berbanding dengan melabur dalam instrumen bebas risiko.
Bagaimana Rasio Treynor berfungsi
Dibangunkan pada masa yang sama dengan nisbah Sharpe, nisbah Treynor juga bertujuan untuk menilai pulangan yang diselaraskan oleh risiko portfolio pelaburan, tetapi ia mengukur prestasi portfolio terhadap penanda aras yang berbeza. Daripada mengukur pulangan portfolio hanya terhadap kadar pulangan untuk pelaburan bebas risiko, nisbah Treynor dilihat untuk memeriksa seberapa baik portfolio mengatasi prestasi pasaran ekuiti secara menyeluruh. Ia melakukan ini dengan menggantikan beta untuk sisihan piawai dalam persamaan nisbah Sharpe, dengan beta ditakrifkan sebagai kadar pulangan kerana prestasi keseluruhan pasaran.
Sebagai contoh, jika indeks pasaran saham standard menunjukkan kadar pulangan 10% - yang merupakan beta. Portfolio pelaburan yang menunjukkan kadar pulangan sebanyak 13% pada masa itu, oleh nisbah Treynor, hanya diberi kredit untuk pulangan 3% tambahan yang ia hasilkan melebihi prestasi keseluruhan pasaran. Nisbah Treynor boleh dilihat sebagai menentukan sama ada portfolio pelaburan anda jauh melebihi prestasi purata pasaran.
Had Setiap Nisbah
Terdapat kelemahan tertentu untuk setiap nisbah ini. Di mana nisbah Sharpe gagal ialah ia ditekankan oleh pelaburan yang tidak mempunyai taburan normal pengembalian seperti dana lindung nilai. Ramai daripada mereka menggunakan strategi perdagangan dinamik dan pilihan yang boleh mengawal pulangan mereka.
Kelemahan utama nisbah Treynor adalah bahawa ia kelihatan mundur dan saya bergantung pada menggunakan penanda aras tertentu untuk mengukur beta. Kebanyakan pelaburan, bagaimanapun, tidak semestinya melakukan cara yang sama pada masa akan datang yang mereka lakukan pada masa lalu.
Garisan bawah
Perbezaan antara kedua-dua metrik ialah nisbah Treynor menggunakan beta, atau risiko pasaran, untuk mengukur ketidaktentuan daripada menggunakan jumlah risiko (sisihan piawai) seperti nisbah Sharpe.
