Melabur pelaburan adalah teknik yang mencari keuntungan pelaburan yang lebih tinggi dengan menggunakan wang yang dipinjam. Keuntungan ini datang dari perbezaan antara pulangan pelaburan ke atas modal yang dipinjam dan kos faedah bersekutu. Pelaburan yang memanfaatkan akan mendedahkan pelabur kepada risiko yang lebih tinggi.
Di manakah modal yang dipinjam berasal? Dari mana-mana sumber berpotensi, tetapi, kita akan membandingkan tiga sumber biasa: pinjaman margin pembrokeran, produk niaga hadapan (seperti indeks masa depan saham tunggal) dan pilihan panggilan LEAP. Bentuk modal tersedia untuk hampir mana-mana pelabur yang mempunyai akaun pembrokeran. Memahami alternatif adalah langkah pertama untuk membina pelaburan leveraged yang betul, jadi baca lanjut untuk mengetahui lebih lanjut tentang cara menentukan jenis leverage yang digunakan dalam portfolio anda.
Pinjaman Margin
Pinjaman margin menggunakan ekuiti dalam akaun pelabur sebagai cagaran. Mereka disediakan oleh broker dan dikawal selia oleh Federal Reserve dan agensi lain, kerana ketersediaan kredit pelaburan mudah adalah salah satu faktor yang menyumbang kepada kemalangan pasaran saham pada tahun 1929.
LIHAT: Perdagangan Margin
Kos
Kadar faedah atas pinjaman margin adalah tinggi dan biasanya bertingkat. Sebagai contoh, broker dalam talian yang besar boleh mengenakan bayaran sebanyak 7.24% pada baki margin melebihi $ 1 juta, tetapi 10.24% pada baki di bawah $ 50, 000. Beberapa broker dalam talian menyediakan margin yang lebih murah dan menggunakannya sebagai titik jualan.
Kelebihan
Kelebihan pinjaman margin adalah mudah digunakan, dan modal boleh digunakan untuk membeli hampir apa-apa pelaburan. Sebagai contoh, seorang pelabur dengan 100 saham Coca Cola boleh meminjam terhadap saham-saham itu dan menggunakan hasil untuk membeli pilihan yang dikenakan ke atas keselamatan yang lain. Dividen daripada saham Coca Cola boleh digunakan untuk membantu membayar faedah margin.
Kelemahan
Seorang pelabur yang menggunakan margin boleh menghadapi risiko kewangan yang ketara. Sekiranya ekuiti dalam akaun jatuh di bawah tahap yang ditetapkan, broker akan meminta pelabur untuk menyumbang modal tambahan atau membubarkan kedudukan pelaburan.
LIHAT: Apakah maksudnya apabila saham dalam akaun saya telah dibubarkan?
Margin awal dan margin penyelenggaraan berfungsi sebagai topi pada jumlah yang boleh dipinjam. Keperluan margin penyelenggaraan 50% menghasilkan nisbah leverage awal maksimum 2 hingga 1, atau $ 2 aset untuk setiap $ 1 ekuiti. Sudah tentu, pelabur yang secara konsisten menggunakan margin maksimum yang ada menghadapi peningkatan risiko panggilan margin dalam penurunan pasaran.
Minimum bagi margin permulaan dan penyelenggaraan ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Walau bagaimanapun, beberapa broker menyediakan pelanggan dengan cara untuk memintas minimum ini dengan menyediakan akaun tertentu dengan margin portfolio. Dalam akaun ini, margin adalah berdasarkan kerugian terbesar portfolio, seperti yang dikira oleh harga dan volatiliti yang mendasari. Ini boleh menyebabkan keperluan margin yang lebih rendah, terutamanya jika lindung nilai digunakan.
LIHAT: Panduan Permulaan Untuk Menjembelih
Hadapan Saham dan Indeks
Kontrak hadapan ialah instrumen kewangan yang digunakan untuk membeli pelaburan tertentu untuk harga tertentu pada suatu masa akan datang. Kos pembiayaan dimasukkan dalam harga masa depan, yang membuat transaksi bersamaan dengan pinjaman jangka pendek.
LIHAT: Asas Niaga Hadapan
Niaga hadapan sering dikaitkan dengan mata wang, komoditi dan kadar faedah, dan bukannya ekuiti. Walau bagaimanapun, pada tahun 2005, lebih daripada empat bilion daripada hampir 10 bilion kontrak niaga hadapan yang didagangkan pada tahun itu adalah kontrak pada indeks ekuiti.
Kos
Walaupun produk ini mempunyai reputasi kerana berada di luar jangkauan pelabur runcit yang tipikal, syarikat bergerak pantas untuk mengembangkan akses. Lebih banyak pembrokeran dalam talian sekarang menyediakan akses kepada niaga hadapan, dan kurang modal permulaan kini diperlukan untuk perdagangan mereka. Sebagai contoh, kontrak S & P E-mini boleh dibeli kurang daripada $ 4, 000.
Pemilihan pelaburan juga terhad tetapi berkembang. Kontrak hadapan boleh dibeli dengan indeks yang terkenal, seperti S & P 500 atau Russell 2000, dalam beberapa dana yang diperdagangkan seperti DIA (tracker DJIA) dan kini terdapat lebih daripada 400 saham individu. Kontrak niaga hadapan dalam stok dikenali sebagai niaga hadapan tunggal (SSF).
LIHAT: Meneliti Niaga Hadapan Tunggal
Kelebihan
Kontrak niaga hadapan adalah kegemaran dengan peniaga kerana penyebaran bidaran yang agak rendah dan jumlah leverage yang tinggi yang diberikan oleh kontrak. Kos minat juga jauh lebih rendah daripada kadar margin; mereka dikira sebagai kadar panggilan broker tolak hasil dividen yang dibayar oleh sekuriti asas.
Setiap kontrak niaga hadapan mempunyai tarikh penyelesaian yang kontraknya tamat, tetapi tarikh ini agak tidak bermakna, kerana kebanyakan kontrak sama ada dijual atau dilancarkan ke hadapan pada tarikh yang akan datang.
Pelabur dikehendaki mengekalkan kedudukan tunai untuk membeli masa depan. Ini sering dirujuk sebagai margin, tetapi sebenarnya bon prestasi. Bon prestasi ini bersamaan dengan beberapa peratusan yang mendasari, biasanya 5% untuk indeks luas dan sehingga 20% untuk satu saham niaga hadapan. Ini menyediakan leverage dari 5 hingga 1, hingga 20 hingga 1.
Kelemahan
Sekiranya harga keselamatan menurun, pelabur perlu meletakkan lebih banyak wang untuk mengekalkan kedudukannya. Ini serupa dalam praktik dengan panggilan margin. Ini boleh menjadikan masa depan sangat berisiko. Untuk mengelakkan kerugian bencana, niaga hadapan sering dilindung nilai dengan opsyen.
Pilihan saham dan ETF
Opsyen menyediakan pembeli dengan hak untuk membeli atau menjual saham keselamatan untuk harga tertentu. Setiap pilihan mempunyai harga mogok dan tarikh tamat tempoh. Pilihan panggilan, atau pilihan untuk membeli, mempunyai kos pembiayaan terbina dalam sama dengan niaga hadapan. Walau bagaimanapun, harga pilihan didorong terutamanya oleh risiko penjual, yang berkaitan dengan ketidaktentuan pelaburan dasar.
LIHAT: Dasar-dasar Pilihan
Kelebihan
Opsyen memainkan peranan penting dalam pasaran sebagai alat lindung nilai. Risiko penurunan potensi dalam kontrak niaga hadapan adalah sangat besar, sering kali pelaburan awal. Menggunakan pilihan boleh mengehadkan risiko ini, dengan mengorbankan beberapa potensi penghargaan.
Kelemahan
Pilihan tersedia untuk kebanyakan saham besar dan banyak ETF yang popular. Pilihan Indeks lebih khusus, dan tidak terdapat di kebanyakan broker. Mungkin ada puluhan atau bahkan beratus-ratus pilihan yang tersedia untuk keselamatan khusus, dan memilih yang sesuai boleh menjadi sukar.
Sebahagian daripada cabaran ini adalah tradeoff antara premium permulaan, leverage yang disediakan dan kadar kerosakan masa. Opsyen panggilan di-the-money dan out-of-the-money dengan tarikh tamat tempoh yang lebih hampir mempunyai jumlah leverage tertinggi, tetapi boleh kehilangan nilai dengan cepat seiring masa berlalu. Kerumitan relatif ini dapat mengecilkan para pelabur baru.
LIHAT: Kepentingan Nilai Masa Dalam Perdagangan Pilihan
Opsyen akan tamat, tetapi boleh dilancarkan pada tarikh tamat tempoh baru dengan menjual pilihan sedia ada dan membeli yang baru. Ini boleh menjadi mahal, bergantung kepada spread bida-permintaan dua pilihan tersebut. Ia juga menyebabkan pelabur mengurus opsyen delta yang lebih tinggi untuk pilihan delta yang lebih rendah.
LIHAT: Menggunakan Pilihan Daripada Ekuiti
Garisan bawah
Walaupun produk niaga hadapan masih belum tersedia kepada banyak pelabur runcit dan kontrak niaga hadapan tidak tersedia pada semua produk, kemungkinan besar akses ke produk ini akan terus meningkat. Niaga hadapan menyediakan pelabur dengan leverage yang lebih tinggi pada kadar faedah yang lebih rendah daripada pinjaman margin, menghasilkan kecekapan modal yang lebih tinggi dan potensi keuntungan yang lebih tinggi.
Walau bagaimanapun, beberapa broker telah mengambil langkah-langkah untuk membuat pinjaman margin lebih kompetitif dengan produk niaga hadapan. Broker ini mengecaj kadar faedah yang lebih rendah dan sama ada menurunkan kadar faedah kepada SEC minimum atau memperkenalkan margin portfolio untuk memintas mereka sama sekali. Pinjaman margin juga membolehkan pemilihan pelaburan yang lebih luas daripada niaga hadapan.
Kedua-dua pinjaman margin dan kontrak niaga hadapan meninggalkan pelabur yang terdedah kepada risiko penurunan yang besar. Penurunan dalam keselamatan yang mendasari boleh membawa kepada kerugian peratusan yang besar dan mungkin memerlukan pelabur untuk segera menyediakan dana tambahan atau risiko yang dijual dari kedudukan mereka pada kerugian.
Opsyen panggilan menggabungkan tahap leverage dan faedah niaga hadapan dengan lindung nilai bagi mengehadkan risiko menurun. Lindung nilai boleh mahal, tetapi boleh membawa kepada pulangan keseluruhan yang lebih tinggi, kerana ia membolehkan pelabur untuk melabur lebih banyak modal daripada memegang rizab untuk kerugian bencana.
Terdapat banyak alat yang tersedia untuk pelabur yang leveraged dan pemilihannya semakin meningkat. Seperti biasa, cabarannya ialah mengetahui masa dan cara menggunakannya.
