Kemungkinan gabungan dalam perdagangan opsyen membolehkan peluang menguntungkan dalam pelbagai senario. Sama ada harga saham asas naik, turun atau kekal stabil, kombinasi pilihan yang sesuai dipilih menawarkan potensi keuntungan yang tepat. (Ingin tahu lebih lanjut mengenai apa yang dimaksudkan dengan "netral pasaran"? Lihat "Mendapatkan Hasil dengan Dana Pasaran Neutral.")
Artikel ini memperkenalkan "Strip Options", salah satu strategi perdagangan neutral pasaran dengan potensi keuntungan pada kedua-dua pergerakan harga sisi. "Strip" berasal sebagai versi yang agak diubahsuai dari suatu jambatan. Straddle memberikan potensi keuntungan yang sama di kedua-dua belah pergerakan harga yang mendasari (menjadikannya strategi "neutral pasaran" yang sempurna), sementara Strip adalah strategi neutral pasaran "menurun" yang memberikan dua kali ganda potensi keuntungan pada langkah harga menurun berbanding langkah harga bersamaan yang sama. (Ketahui tentang rakan sejawatannya: "Pilihan Tali: Strategi Bulanan Neutral Pasaran.")
Pilihan Strip menawarkan potensi untung tanpa had pada pergerakan harga menaik yang berpotensi, potensi keuntungan terhad pada pergerakan harga menurun. Risiko / kerugian adalah terhad kepada jumlah premium opsyen yang dibayar (tambah broker & komisen).
Pembinaan
Kos untuk membina kedudukan pilihan jalur adalah tinggi kerana ia memerlukan 3 pilihan pembelian:
- Beli 1 Bil. * ATM CallBuy 2 Nos. * ATM Put
Semua 3 pilihan perlu dibeli dengan asas yang sama, dengan harga mogok yang sama dan tarikh luput yang sama.
Fungsi pembayaran dengan contoh:
Anggapkan anda membuat kedudukan pilihan jalur pada saham yang kini berdagang sekitar $ 100. Oleh sebab opsyen ATM (At-The-Money) dibeli, harga mogok untuk setiap opsyen mestilah paling hampir dengan harga pendasar iaitu $ 100.
Berikut adalah fungsi asas untuk setiap tiga jawatan pilihan. Grafik Biru mewakili harga $ 100 harga mogok LONG CALL (menganggap kos $ 6). Grafik kuning dan merah yang bertindih mewakili dua pilihan LONG PUT (berharga $ 7 setiap satu). Kami akan mengambil harga (premium pilihan) untuk dipertimbangkan pada langkah terakhir.
Sekarang, mari tambah semua kedudukan pilihan ini bersama-sama, untuk mendapatkan fungsi pemberian bersih berikut (warna Turquoise):
Akhir sekali, mari kita ambil kira harga. Jumlah kos akan ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Oleh kerana semua adalah pilihan LONG iaitu pembelian, terdapat debit bersih $ 20 untuk membuat kedudukan ini. Oleh itu, fungsi pemberhentian bersih (graf Turquoise) akan bertukar $ 20, memberi kami fungsi pemberian bersih berwarna Brown dengan harga yang dipertimbangkan:
Skenario Keuntungan & Risiko
Terdapat dua bidang keuntungan untuk pilihan jalur iaitu di mana fungsi pemberian BROWN kekal di atas paksi mendatar. Dalam contoh pilihan jalur ini, kedudukan akan menguntungkan apabila harga pendasar bergerak melebihi $ 120 atau jatuh di bawah $ 90. Titik ini dikenali sebagai titik putus kerana ia adalah "penanda sempadan keuntungan" atau "tidak ada keuntungan, tiada kerugian" mata.
Secara umum:
- Titik Breakeven Atas = Harga Strike Call / Puts + Premium Premium Berbayar
= $ 100 + $ 20 = $ 120, untuk contoh ini
- Lower Breakeven Point = Harga Strike Call / Puts - (Premium Premium Dibayar / 2)
= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, untuk contoh ini
Profil Keuntungan dan Risk
Di luar titik penembusan atas iaitu pergerakan harga menaik yang mendasar, peniaga mempunyai potensi keuntungan UNLIMITED, secara teorinya harga boleh bergerak ke tahap mana-mana ke atas yang menawarkan keuntungan tanpa had. Bagi setiap pergerakan titik harga yang mendasar, peniaga akan mendapat satu keuntungan keuntungan - iaitu peningkatan satu dolar dalam harga saham yang mendasari akan meningkatkan keuntungan sebanyak satu dolar.
Di bawah titik pemisahan yang lebih rendah, iaitu pergerakan harga ke bawah yang mendasari, peniaga mempunyai potensi keuntungan LIMITED kerana harga yang mendasarinya tidak dapat di bawah $ 0 (senario kemuflisan kes terburuk). Walau bagaimanapun, untuk setiap pergerakan titik harga bawah yang mendasari, peniaga akan mendapat dua mata keuntungan.
Ini adalah di mana prospek penurunan harga untuk pilihan Strip menawarkan keuntungan yang lebih baik di sisi bawah berbanding dengan kenaikan harga, dan ini adalah di mana jalur itu berbeza dari tempat biasa yang menawarkan potensi keuntungan yang sama di kedua-dua belah pihak.
Keuntungan dalam Opsyen Strip ke arah ke atas = Harga Diasaskan - Harga Strike Premium Bayaran Panggilan Bersih - Broker & Komisyen
Dengan asumsi hujung yang mendasar pada $ 140, maka keuntungan = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Brokerage
= $ 20 - Brokerage
Keuntungan dalam Opsyen Strip ke arah bawah = 2 x (Harga Strike Puts - Harga Pendasar) - Bayaran Premium Bersih - Broker & Komisen
Dengan mengandaikan hujung asas pada $ 60, maka keuntungan = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Brokerage
= $ 60 - Brokerage
Kawasan Risiko atau Rugi adalah rantau di mana fungsi pemberian BROWN terletak di bawah PAKSI mendatar. Dalam contoh ini, ia terletak di antara kedua-dua titik pemecahan ini iaitu kedudukan ini akan membuat kerugian apabila harga yang mendasari kekal antara $ 90 dan $ 120. Jumlah kerugian akan berubah secara linear bergantung kepada di mana harga pendasar adalah.
Rugi Maksimum dalam Perdagangan Jalur Pilihan = Premium Opsyen Bersih dibayar + Broker & Suruhanjaya
Dalam contoh ini, kerugian maksimum = $ 20 + Brokerage
Perkara yang perlu dipertimbangkan
Strip Trading Strategy Strip sangat sesuai untuk seorang peniaga yang mengharapkan harga bergerak dalam harga saham yang mendasari, tidak pasti tentang arahnya, tetapi juga menjangkakan kebarangkalian yang lebih tinggi dari langkah harga menurun. Mungkin ada kenaikan harga yang dijangka dalam arah mana-mana, tetapi kemungkinan lebih banyak bahawa ia akan berada di arah bawah.
Senario kehidupan sebenar yang ideal untuk perdagangan Strip Option termasuk
- Pelancaran produk baru oleh syarikat Mengekalkan pendapatan yang terlalu baik atau terlalu buruk untuk dilaporkan oleh syarikat Hasil percubaan projek yang mana syarikat telah meletakkan tawaran
Pelancaran produk mungkin kejayaan / kegagalan, pendapatan mungkin terlalu baik / terlalu buruk, tawaran boleh dimenangi / hilang oleh syarikat - semuanya boleh membawa kepada perubahan harga yang tidak menentu arah.
Garisan bawah
Strategi pilihan jalur sesuai dengan baik untuk peniaga jangka pendek yang akan mendapat manfaat daripada turun naik yang tinggi dalam pergerakan harga yang mendasar di salah satu arah. Peniaga pilihan jangka panjang harus mengelakkan ini, sebagai pembelian tiga pilihan untuk jangka panjang akan membawa kepada premium yang besar menuju nilai pelepasan masa, yang menghakis dari masa ke masa. Seperti mana-mana strategi perdagangan jangka pendek yang lain, adalah disarankan untuk mengekalkan sasaran keuntungan yang jelas dan keluar dari kedudukan setelah target dicapai. Walaupun stop loss telah terbina dalam kedudukan jalur ini (disebabkan oleh kerugian maksimum yang terhad), peniaga pilihan jalur aktif melakukan menyimpan tahap stop loss yang lain berdasarkan pergerakan harga dasar dan volatiliti indikatif. Pedagang perlu membuat panggilan ke atas kebarangkalian ke atas atau ke bawah, dan dengan itu pilih kedudukan Tali atau Strip.
