Program penyertaan langsung (DPP) adalah bukan perdagangan, pelaburan terkumpul yang melabur dalam hartanah atau usaha berkaitan tenaga yang mencari dana untuk jangka waktu yang lama. DPP mempunyai hayat terhingga, biasanya lima hingga 10 tahun dan cenderung menjadi pelaburan pasif. Menurut DPP sekeping CNBC baru-baru ini, "… muncul sebagai kelas aset alternatif bagi pelabur runcit, biasanya menjana aliran pendapatan sebanyak 5% hingga 7%." Dalam persekitaran kadar faedah yang rendah hari ini aliran pendapatan jenis ini menarik.
Apakah DPP dan apa yang perlu diketahui pelabur dan penasihat kewangan tentangnya sebelum melabur?
Stream Pendapatan
Kebanyakan DPP menyediakan pelabur dengan aliran pendapatan daripada usaha yang mendasari. Pembayaran dividen ini mungkin timbul daripada pembayaran sewa hartanah, pembayaran gadai janji, pajakan peralatan, pembayaran pajakan minyak atau gas atau aliran pendapatan lain berdasarkan perniagaan DPP. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pelaburan Alternatif: A Look at Pros & Cons .)
Kaedah Penyertaan Pelabur
Sekatan ke atas pelabur yang layak untuk melabur dalam DPP akan berbeza-beza. Terdapat amaun minimum bagi pendapatan dan nilai bersih. Dalam beberapa kes, DDP akan berada di bawah peraturan pelabur yang terakreditasi untuk negeri yang sesuai dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Setiap program DDP juga mungkin mempunyai sekatan tambahan di atas dan di atas badan pengawalseliaan yang sesuai yang membatasi siapa yang boleh dan tidak boleh melabur. Sekatan-sekatan ini pada umumnya disebabkan oleh sifat DPP yang tidak cair daripada berdasarkan risiko pelaburan mereka.
Pelaburan Cecair
Pelabur di DPP perlu memahami bahawa ini adalah pelaburan tidak cair. Mereka perlu bersedia untuk menyimpan wang mereka untuk jangka masa yang biasanya sehingga pelaburan melikuidasi dan mengagihkan wang pelabur kembali kepada mereka ditambah dengan keuntungan yang tidak dibayar sebelumnya. REIT bukan perdagangan adalah contoh. Mereka umumnya membuat pengagihan tetapi wang tidak tersedia kepada pelabur sehingga dana menyenaraikan saham mereka secara terbuka atau membubarkan dana. Keadaan DPP yang tidak cair dapat menjadi kelebihan dalam masa-masa yang bergolak di pasaran seperti yang kita alami saat ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pelaburan Alternatif: Panduan Pelanggan Penasihat Kewangan.)
Berdagang vs Tidak Dagang
DPP kebanyakannya adalah kenderaan pelaburan yang tidak didagangkan. Mereka tidak didagangkan di Bursa Saham New York atau mana-mana pertukaran pelaburan awam yang serupa. Pasaran sekunder bagi pelaburan ini adalah terhad atau tidak wujud. Keith Allaire, pengarah urusan Robert A. Stanger dan Co., sebuah bank pelaburan dan penasihat untuk industri DPP berkata dalam sekeping CNBC: "produk yang diperdagangkan cenderung untuk memberi tumpuan kepada sentimen pasaran, manakala fokus yang tidak diniagakan pada asas nilai."
Perangkaan DPP
Mengikut sekeping CNBC, jenis DPP yang paling biasa pada masa kini adalah:
- REIT tidak disenaraikan - kira-kira 65% daripada pasaran DPP. Syarikat pembangunan perniagaan yang tidak disenaraikan (BDCs), yang merupakan instrumen hutang untuk perniagaan kecil - kira-kira 32% daripada pasaran. Program minyak dan gas, seperti royalti atau potongan cukai. Program pajakan peralatan dalam pelbagai industri.
Persatuan Program Pelaburan menyusun beberapa statistik industri menjelang akhir tahun 2014:
- Lebih daripada 30, 000 penasihat kewangan menggunakan REITs atau BDC yang tidak disenaraikan dalam amalan mereka. Lebih daripada 1.2 juta pelabur mempunyai REITs atau BDC yang tidak tersenarai dalam portfolio pelaburan mereka. Sekitar $ 16, 900 adalah saiz akaun purata.43% (atau $ 9.2 bilion) dilaburkan melalui akaun yang layak.
REIT Bukan Dagangan
REIT yang tidak didagangkan telah terbakar dalam beberapa tahun kebelakangan ini dari SEC dan lain-lain. Pada bulan Ogos 2015, SEC menerbitkan buletin pelabur ini. Sebagai ketua dana pelaburan hartanah swasta tempatan berkata kepada saya, hanya kerana pelabur melakukan yang baik dalam pelaburan seperti REIT yang tidak didagangkan tidak bermakna ia adalah pelaburan yang sesuai untuk mereka. Beberapa peniaga broker utama telah meletakkan sekatan ke atas penggunaan REITS yang tidak didagangkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Gambaran Keseluruhan REIT Bukan Dagangan .)
Adakah DPP Sesuai?
Penasihat kewangan untuk sebahagian besar ingin melakukan apa yang menjadi kepentingan pelanggan terbaik. Ini bermakna membantu mereka mencapai matlamat kewangan mereka, baik jangka panjang dan jangka pendek. Melabur dalam produk DPP boleh menjadi laluan yang baik untuk mengambil beberapa pelabur yang mencari hasil dan yang mempunyai keupayaan untuk melabur sebahagian portfolio mereka dalam sebuah kenderaan pelaburan yang tidak mempunyai kecairan.
Dengan sifatnya, banyak DPP berfungsi sebagai pelaburan alternatif melalui korelasi yang agak rendah kepada pelaburan tradisional tradisional dalam saham dan bon. Dalam persekitaran pelaburan yang tidak menentu sekarang yang telah kita lihat sepanjang tahun lalu dan terutama pada awal tahun 2016, terdapat minat yang diperbaharui dalam alternatif semua jenis. (Untuk maklumat lanjut, sila lihat: Mengapa Alternatif melalui Wirehouses Berkembang .)
Penasihat kewangan mesti melakukan usaha wajar yang wajar terhadap produk ini dan melampaui sama ada DPP hanya memenuhi standard kesesuaian. Mereka, atau sekurang-kurangnya firma mereka, mesti membuat penyelidikan sepenuhnya bagi mereka yang menawarkan pelaburan dan rekod prestasi mereka, serta tesis ekonomi pelaburan yang mendasari.
Garisan bawah
DPP telah diisytiharkan sebagai kelas aset baru oleh sesetengah pihak. Mereka boleh menawarkan aliran hasil dan aliran tunai yang mantap yang sangat diingini untuk banyak pelabur. Adalah menjadi penasihat kewangan untuk memastikan mana-mana DPP adalah tepat untuk pelanggan mereka sebelum mencadangkan mereka sebagai pilihan pelaburan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pelaburan Alternatif: Bilakah Mereka Menambah Nilai ke Portfolio? )
