Apa itu Nota Berkaitan Kredit?
Nota berkaitan kredit (CLN) adalah keselamatan dengan swap ingkar kredit tertanam yang membenarkan penerbit untuk mengubah risiko kredit tertentu kepada pelabur kredit. CLN dibuat melalui kenderaan tujuan khas (SPV), atau amanah, yang dijamin dengan sekuriti bernilai AAA. Pelabur membeli sekuriti daripada kepercayaan yang membayar kupon tetap atau terapung semasa hayat nota.
Memahami Nota Berkaitan Kredit (CLN)
Berdasarkan fakta bahawa CLN disokong oleh pinjaman tertentu, terdapat risiko bawaan lalai yang berkaitan dengan keselamatan. Untuk membuat CLN, pinjaman mesti dikeluarkan kepada pelanggan. Sementara itu, institusi boleh memilih untuk meminjam pinjaman dan memperoleh pendapatan berdasarkan pembayaran faedah yang diterima sebagai pinjaman dibayar, atau ia boleh menjual pinjaman kepada institusi lain. Di dalam pilihan kedua, pinjaman dijual kepada SPV atau amanah, yang akhirnya membahagikan pinjaman ke pelbagai bahagian, yang sering menggabungkan bahagian yang serupa bersama berdasarkan risiko atau penarafan keseluruhan. Bahagian yang dibekalkan digunakan untuk membuat sekuriti yang boleh dibeli oleh para pelabur. Pada masa matang, para pelabur menerima tara kecuali kredit mungkir yang mungkir atau mengisytiharkan muflis, di mana mereka menerima jumlah yang sama dengan kadar pemulihan. Amanah tersebut memasuki swap lalai dengan pengatur transaksi.
Nota Berkaitan Kredit sebagai Pelaburan
Fungsi CLN sama dengan bon dalam pembayaran dibuat setiap setengah tahun, tetapi dengan swap lalai kredit dilampirkan. SPV atau kepercayaan membayar peniaga dengan menolak kadar pemulihan dalam pertukaran untuk bayaran tahunan, yang diserahkan kepada pelabur dalam bentuk hasil yang lebih tinggi pada nota. Di bawah struktur ini, kupon, atau harga nota, dikaitkan dengan prestasi aset rujukan. Ia menawarkan peminjam lindung nilai terhadap risiko kredit, dan memberikan pelabur hasil yang lebih tinggi pada nota untuk menerima pendedahan kepada peristiwa kredit tertentu.
Penggunaan swap lalai kredit membolehkan risiko yang berkaitan dengan lalai untuk dijual kepada pihak lain dan menyediakan fungsi yang serupa dengan insurans. Pelabur umumnya menerima kadar pulangan yang lebih tinggi daripada bon lain sebagai pampasan bagi risiko tambahan yang berkaitan dengan keselamatan.
Sekiranya berlaku lalai, semua pihak terlibat termasuk SPV atau amanah, pelabur dan, pada masa-masa, pemberi pinjaman asal berada dalam risiko kerugian. Jumlah kerugian yang dialami akan berbeza-beza bergantung kepada nombor atau pinjaman, atau sebahagian daripada pinjaman, yang ada dalam sekuriti, berapa banyak pinjaman bersekutu yang berakhir dengan lalai dan berapa banyak pelabur yang mengambil bahagian dalam pakej keselamatan tertentu.
