Apa itu Bull Steepener?
Pencari lembu jantan adalah perubahan dalam lengkung hasil yang disebabkan oleh kadar faedah jangka pendek yang jatuh lebih cepat daripada kadar jangka panjang, mengakibatkan penyebaran yang lebih tinggi antara kedua-dua kadar. Penangkapan lembu jantan berlaku apabila Rizab Fed dijangka menurunkan kadar faedah. Harapan ini menyebabkan pengguna dan pelabur menjadi optimistik mengenai ekonomi dan menaikkan harga pasaran saham dalam tempoh jangka pendek.
Takeaways Utama
- Pencari lembu jantan adalah perubahan dalam lengkung hasil yang disebabkan oleh penurunan kadar faedah-kenaikan harga bon-oleh itu istilah "lembu jantan." Kelonggaran hasil akhir (yang biasanya didorong oleh kadar dana makan) jatuh lebih cepat daripada jangka hayat, curam keluk hasil. Panjang akhir keluk hasil didorong oleh pelbagai faktor, termasuk jangkaan pertumbuhan ekonomi, jangkaan inflasi, dan penawaran dan permintaan sekuriti Perbendaharaan jangka panjang, antara lain. Penyearu lembu jantan adalah bertentangan dengan kejatuhan-keadaan kenaikan harga bon yang menyebabkan jangka panjang jatuh lebih cepat daripada jangka pendek. Bear steepeners dan meratakan disebabkan oleh penurunan harga bon di seluruh lengkung.
Bagaimana Bull Steepener berfungsi
Lengkung hasil adalah graf yang memperlihatkan hasil bon yang serupa dengan harga yang matang, mulai dari terpendek hingga yang paling lama. Biasanya dibuat merujuk kepada sekuriti Perbendaharaan AS, lengkung hasil menunjukkan hasil bon dengan kematangan yang terdiri dari 3 bulan hingga 30 tahun. Dalam persekitaran kadar faedah biasa, lengkung lereng ke atas dari kiri ke kanan. Ini menunjukkan bahawa bon dengan tempoh matang jangka pendek mempunyai hasil yang lebih rendah daripada bon dengan tempoh matang jangka panjang.
Hujung pendek keluk hasil berdasarkan kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh jangkaan untuk dasar Rizab Persekutuan, meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar dan jatuh apabila kadar faedah dijangka dipotong. Hujung panjang keluk hasil dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti prospek inflasi, permintaan dan bekalan pelabur, pertumbuhan ekonomi, pelabur institusi perdagangan blok besar sekuriti pendapatan tetap, dll.
Bull steepeners digambarkan oleh graf yang disebut kurva hasil, yang merupakan plot semua hasil Perbendaharaan (dari 3 bulan hingga 30 tahun).
Bull Steepener vs. Flattener
Apabila kadar faedah jangka pendek atau jangka panjang berubah, lengkung hasil sama rata atau mendatar. Apabila bentuk lengkungnya rata, ini bermakna penyebaran antara kadar jangka panjang dan kadar jangka pendek adalah menyempitkan. Ini cenderung berlaku apabila kadar faedah jangka pendek meningkat lebih cepat daripada hasil jangka panjang, atau meletakkannya dengan cara lain, apabila kadar jangka panjang berkurangan lebih cepat daripada kadar faedah jangka pendek.
Di sisi lain, keluk hasil menonjol apabila penyebaran antara hasil jangka pendek dan jangka panjang melebar. Seorang curam berbeza dari pengasah di mana curam meluaskan keluk hasil sementara penyerap menyebabkan kadar jangka panjang dan jangka pendek untuk bergerak lebih dekat. Lengkung hasil curam boleh menjadi curam atau steepener. Seorang steepener beruang cenderung berlaku apabila kadar faedah pada bon jangka panjang meningkat lebih cepat daripada kadar pada bon jangka pendek, yang membawa kepada pelebaran perbezaan antara kedua-dua hasil. Perubahan dalam kadar jangka panjang mempunyai kesan yang lebih besar pada lengkung hasil daripada perubahan dalam kadar jangka pendek.
Pencari lembu jantan dicirikan oleh kadar jangka pendek yang jatuh lebih cepat daripada kadar jangka panjang, meningkatkan perbezaan antara hasil jangka pendek dan panjang. Apabila keluk hasil dikatakan sebagai penyeludup lembu, ini bermakna penyebaran yang lebih tinggi disebabkan oleh kadar jangka pendek, bukan kadar jangka panjang. Apabila hasil 2 tahun menurun pada kadar yang lebih cepat daripada hasil 10 tahun, contohnya, lengkung hasil curam menjunam.
Contoh Bull Steepener
Sebagai contoh, jika hasil pada T-bil 6 bulan adalah 1.94% dan hasil pada nota 10 tahun ialah 2.81%. Penyebaran pada masa ini akan menjadi 87 mata asas, atau (2.81% - 1.94%). Sebulan kemudian, bil 6 bulan itu menghasilkan 1.71%, sementara nota 10 tahun menghasilkan 2.72%. Penyebaran kini lebih luas pada 101 mata asas, atau (2.72% - 1.71%), yang membawa kepada keluk hasil yang lebih curam.
