Selepas emas, perak adalah komoditi logam berharga yang paling banyak dilaburkan. Selama berabad-abad, perak telah digunakan sebagai mata wang, untuk perhiasan, dan sebagai pilihan pelaburan jangka panjang. Pelbagai instrumen berasaskan perak boleh didapati hari ini untuk perdagangan dan pelaburan. Ini termasuk niaga hadapan perak, pilihan perak, ETF perak, atau produk OTC seperti dana bersama berdasarkan perak. Artikel ini membincangkan perdagangan niaga hadapan perak-bagaimana ia berfungsi, bagaimana ia biasanya digunakan oleh pelabur, dan apa yang anda perlu ketahui sebelum berdagang.
Asas-asas
Untuk memahami dasar-dasar perdagangan niaga hadapan perak, mari kita mulakan dengan contoh pengilang pingat perak yang telah memenangi kontrak untuk menyediakan pingat perak untuk acara sukan yang akan datang. Pengilang akan memerlukan 1, 000 auns perak dalam tempoh enam bulan untuk menghasilkan pingat yang diperlukan dalam masa. Dia memeriksa harga perak dan melihat perak diperdagangkan hari ini pada $ 10 per ounce. Pengilang tidak boleh membeli perak hari ini kerana dia tidak mempunyai wang, dia mempunyai masalah dengan simpanan yang selamat atau sebab lain. Sememangnya, dia bimbang tentang kenaikan kemungkinan harga perak dalam tempoh enam bulan akan datang. Dia mahu melindungi daripada kenaikan harga masa hadapan dan mahu mengunci harga belian sekitar $ 10. Pengilang boleh memasuki kontrak niaga hadapan perak untuk menyelesaikan beberapa masalahnya. Kontrak itu boleh ditetapkan untuk tamat tempoh dalam enam bulan dan pada masa itu menjamin pengeluar hak untuk membeli perak pada $ 10.1 per auns. Membeli (mengambil kedudukan yang panjang) kontrak niaga hadapan membolehkannya mengunci harga masa depan.
Sebaliknya, pemilik sebuah lombong perak menjangka 1, 000 ounces perak yang dihasilkan dari lombongnya dalam tempoh enam bulan. Dia bimbang tentang harga perak merosot (ke bawah $ 10 auns). Pemilik tambang perak boleh mendapat keuntungan dengan menjual (mengambil kedudukan yang pendek pada) kontrak niaga hadapan yang disebut di atas pada hari ini pada $ 10.1. Ia menjamin bahawa dia akan mempunyai kemampuan untuk menjual peraknya pada harga yang ditetapkan.
Anggapkan bahawa kedua-dua peserta ini memasuki kontrak niaga hadapan perak dengan satu sama lain pada harga tetap $ 10.1 per auns. Pada masa tamat kontrak enam bulan kemudian, perkara berikut boleh berlaku bergantung pada harga spot (harga pasaran semasa atau CMP) perak. Kami akan melalui beberapa senario yang mungkin.
Dalam semua kes di atas, kedua-dua pembeli / penjual mencapai pembelian / penjualan perak pada tahap harga yang dikehendaki.
Ini adalah contoh tipikal melindungi nilai harga dan dengan itu menguruskan risiko menggunakan kontrak niaga hadapan perak. Perdagangan niaga hadapan adalah bertujuan untuk tujuan lindung nilai. Di samping itu, spekulasi dan arbitraj adalah dua lagi aktiviti perdagangan yang menyimpan cecair perdagangan niaga hadapan perak. Spekulator mengambil masa yang panjang / jangka pendek dalam niaga hadapan perak untuk mendapat manfaat dari pergerakan harga yang dijangka, sementara arbitrageurs cuba memanfaatkan perbezaan harga kecil yang wujud di pasaran untuk jangka pendek.
Dagangan Niaga Hadapan Dunia Sebenar
Walaupun contoh di atas memberikan demo yang baik untuk perdagangan niaga hadapan perak dan penggunaan lindung nilai, di dunia nyata, perdagangan berfungsi sedikit berbeza. Kontrak niaga hadapan perak boleh didapati untuk berdagang di pelbagai bursa di seluruh dunia dengan spesifikasi standard. Mari lihat bagaimana perdagangan perak berfungsi di Comex Exchange (sebahagian daripada kumpulan Chicago Mercantile Exchange (CME)).
The Comex Exchange menawarkan kontrak niaga hadapan perak standard untuk diperdagangkan dalam tiga varian yang dikelaskan oleh bilangan troy auns perak (1 troy auns ialah 31.1 gram).
- penuh (5, 000 troy ounces perak) miNY (2, 500 troy ons) mikro (1, 000 troy ons)
Kutipan harga $ 15.7 untuk kontrak perak penuh (bernilai 5, 000 troy auns) akan berjumlah $ 15.7 x 5, 000 = $ 78, 500.
Dagangan niaga hadapan boleh didapati melalui leverage (iaitu, ia membolehkan seorang peniaga mengambil kedudukan yang berbilang kali jumlah modal yang ada). Kontrak hadapan perak penuh memerlukan jumlah margin harga tetap $ 12, 375. Ini bermakna seseorang perlu mengekalkan margin hanya $ 12, 375 (bukannya kos sebenar $ 78, 500 dalam contoh di atas) untuk mengambil satu kedudukan dalam kontrak niaga hadapan perak penuh.
Oleh kerana margin kontrak berjangka penuh $ 12, 375 mungkin masih lebih tinggi daripada beberapa peniaga yang selesa, kontrak miNY dan kontrak mikro boleh didapati pada margin yang lebih rendah dalam perkadaran yang setaraf. Kontrak miNY (separuh saiz kontrak penuh) memerlukan margin $ 6, 187.50 dan kontrak mikro (seperlima saiz kontrak penuh) memerlukan margin $ 2, 475.
Setiap kontrak disokong oleh perak (bar) yang diperhalusi fizikal yang diuji untuk kehalusan 0.9999 dan dicop dan disusun oleh penapis yang disenaraikan dengan pertukaran dan yang diluluskan.
Proses Penyelesaian untuk Niaga Hadapan Perak
Kebanyakan peniaga (terutamanya peniaga jangka pendek) biasanya tidak mengambil berat tentang mekanisme penghantaran. Mereka memisahkan kedudukan panjang / pendek mereka dalam niaga hadapan perak dalam masa sebelum tamat dan mendapat faedah melalui penyelesaian tunai.
Orang-orang yang memegang jawatan mereka untuk tamat tempoh sama ada akan menerima atau menyerahkan (berdasarkan jika mereka pembeli atau penjual) 5, 000-oz. Waran perak COMEX untuk masa depan perak bersaiz penuh berdasarkan kedudukan mereka yang panjang atau pendek, masing-masing. Satu waran melayakkan pemegang hak pemilikan bar perak dalam simpanan yang ditetapkan.
Dalam kes kontrak miNY (2, 500-ounce) dan mikro (1, 000-auns), peniaga sama ada menerima atau deposit Sijil Pertukaran Terkumpul (ACE), yang mewakili 50 peratus dan 20 peratus pemilikan masing-masing, dari perak bersaiz penuh waran. Pemegang boleh mengumpul ACE (dua untuk miNY atau lima untuk mikro) untuk memperoleh 5, 000-auns COMEX silver warrant.
Peranan Bursa dalam Perdagangan Hadapan Perak
Perdagangan hadapan dalam perak telah wujud selama berabad-abad. Dalam bentuk yang paling sederhana, hanya dua individu yang bersetuju dengan harga perak masa depan dan menjanjikan untuk menyelesaikan perdagangan pada tarikh luput yang ditetapkan. Walau bagaimanapun, perdagangan ke hadapan bukan standard. Oleh itu, ia penuh dengan risiko kegagalan rakan niaga. (Berkaitan: Apakah Perbezaan Antara Kontrak Hadapan dan Hadapan? )
Berurusan dengan niaga hadapan perak melalui pertukaran menyediakan perkara berikut:
- Standardisasi untuk produk dagangan (seperti saiz yang ditetapkan penuh, miNY atau kontrak perak mikro) Pasaran yang selamat dan dikawal selia untuk pembeli dan penjual untuk berinteraksiPelindung dari risiko rakan niagaTekan mekanisme penemuan harga yang cekapPencapaian tarikh hadapan untuk tempoh 60 bulan ke hadapan, yang membolehkan penubuhan daripada lengkung harga hadapan dan oleh itu penemuan harga yang cekapSpeculation dan peluang arbitraj yang tidak memerlukan pegangan mandatori perak fizikal oleh peniaga, namun menawarkan peluang untuk mendapat manfaat daripada perbezaan harga Mengambil jawatan pendek, kedua-duanya untuk tujuan lindung nilai dan perdaganganJan masa yang cukup untuk dagangan (sehingga 22 jam untuk niaga hadapan perak), memberi banyak peluang untuk berdagang
Peserta Pasaran di Pasaran Hadapan Perak
Perak telah menjadi logam berharga yang didirikan dalam dua aliran:
• Ia adalah logam berharga untuk pelaburan
• Ia mempunyai kegunaan industri dan komersil dalam banyak produk
Ini menjadikan perak sebagai komoditi yang tinggi minat untuk pelbagai peserta pasaran yang secara aktif memperdagangkan niaga hadapan perak untuk lindung nilai atau perlindungan harga. Pemain utama dalam pasaran niaga hadapan perak termasuk:
• Industri perlombongan
• Penapisan
• Syarikat elektrik dan elektronik
• Syarikat fotografi
• Perniagaan barang kemas
• Industri kereta
• Pengilang peralatan tenaga solar
Para pemain di atas terutamanya berdagang niaga hadapan perak bagi tujuan lindung nilai yang bertujuan untuk mencapai perlindungan harga dan pengurusan risiko.
Satu lagi sumber pemain utama dalam pasaran niaga hadapan perak adalah industri kewangan. Pemain-pemain ini juga mungkin berada di dalamnya untuk peluang spekulasi dan arbitrase dan termasuk:
• Bank
• Dana lindung nilai dan dana bersama
• Syarikat perdagangan proprietari
• Pembuat pasaran dan peniaga individu
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Niaga Hadapan Perak
Beberapa tahun kebelakangan ini telah menyaksikan turun naik yang sangat tinggi dalam harga perak, mungkin menolak perak melampaui batas yang dianggap umum bagi kelas aset yang selamat. Ini menjadikan perak satu komoditi yang sangat tidak stabil untuk diperdagangkan.
Sekitar tahun 1990, permintaan industri bagi perak adalah sekitar 39 peratus daripada jumlah permintaan. Selebihnya adalah untuk tujuan pelaburan. Pada masa ini, permintaan industri terdiri daripada separuh daripada jumlah permintaan. Permintaan industri yang meningkat ini merupakan faktor utama untuk turun naik harga perak. Kemelesetan atau perlambatan permintaan industri akan menurunkan harga perak.
Sebaliknya, banyak keadaan boleh meningkatkan permintaan untuk perak dan membawa kepada harga yang lebih tinggi. Perkembangan industri elektronik dan kereta akan membawa kepada permintaan yang lebih tinggi untuk perak. Meningkatkan harga minyak juga boleh meningkatkan permintaan untuk perak dengan memaksa penggunaan tenaga alternatif, seperti solar. Peralatan tenaga suria menggunakan perak. Untuk mencuba dan meramalkan harga perak masa depan, pelabur perlu mempertimbangkan perkara berikut:
Di sisi penawaran, kajian dianggarkan dan pengeluaran lombong sebenar, terutamanya di negara pengeluar perak utama seperti Mexico, China, dan Peru.
Di sisi permintaan, ikuti permintaan industri dan permintaan pelaburan untuk perak.
Dalam makroekonomi, mengambil kira keseluruhan ekonomi pada tahap nasional atau global. Kajian prestasi relatif aliran pelaburan alternatif termasuk emas, pasaran saham, dan minyak antara lain.
Garisan bawah
Perak telah menjadi komoditi yang sangat tidak menentu pada tahun-tahun kebelakangan ini, menjadikannya aset berisiko tinggi. Selain dari faktor-faktor yang mempengaruhi harga perak fizikal, perdagangan niaga hadapan perak juga terjejas oleh kesan contango dan backwardation yang khusus untuk perdagangan niaga hadapan. Di dunia nyata, perdagangan niaga hadapan juga memerlukan pemenuhan mark-to-market setiap hari. Peniaga harus sedar tentang ini dan menyimpan modal yang mencukupi untuknya. Walaupun kontrak niaga hadapan mikro dan mikron bersaiz kecil tersedia dengan leverage, keperluan modal dagangan masih boleh lebih tinggi untuk peniaga runcit. Dagangan niaga hadapan perak hanya digalakkan untuk peniaga yang berpengalaman yang mempunyai pengetahuan yang mencukupi dalam perdagangan niaga hadapan.
