Isi kandungan
- Asas Instrumen Hutang
- 1. Mengabaikan Pergerakan Kadar Faedah
- 2. Tidak Memaklumkan Status Tuntutan
- 3. Mengandaikan Syarikat Adalah Bunyi
- 4. Percantuman Pasaran Misil
- 5. Tidak Mematuhi Sejarah
- 6. Mengabaikan Trend Inflasi
- 7. Gagal Periksa Kecairan
- Garisan bawah
Pelabur individu yang mencari pendapatan atau pemeliharaan modal sering mempertimbangkan untuk menambah bon kepada portfolio mereka. Malangnya, kebanyakan pelabur tidak menyedari risiko berpotensi yang berlaku dengan pelaburan dalam instrumen hutang.
, kami akan melihat tujuh kesilapan yang lebih biasa dibuat dan isu-isu yang diabaikan oleh pelabur pendapatan tetap.
Asas Instrumen Hutang
Instrumen hutang termasuk bon tetap dan berubah, debentur, nota, sijil deposit, dan bil. Produk ini digunakan oleh kerajaan dan syarikat untuk mengumpul dana untuk membiayai aktiviti dan projek. Sekuriti hutang boleh mengambil banyak bentuk. Ada yang boleh menawarkan pulangan yang tinggi tetapi pemegangnya juga perlu mengambil risiko tinggi.
Mereka yang menerbitkan bon dikenali sebagai penerbit dan pelabur yang membeli bon adalah pemegang bon. Pemegang bon bertindak sebagai pemberi pinjaman dan akan menerima bayaran faedah untuk wang yang berharga. Penjual keselamatan menjanjikan untuk membayar balik pemberi pinjaman pada tarikh matang matang.
Ciri penting sekuriti hutang lain termasuk:
- Kadar kupon: kadar faedah yang akan dibayar pada bon. Tarikh ketetapan: tarikh di mana sekuriti akan ditebus. Ketetapan harga: garis besar pilihan syarikat mungkin perlu membelinya semula hutang pada masa akan datang. Maklumat kad: ini amat penting untuk mengetahui kerana banyak perangkap yang boleh dikaitkan dengan ciri ini. Contohnya, katakan kadar faedah menurun dengan ketara selepas anda membeli bon. Berita baiknya ialah harga pegangan anda akan meningkat; berita buruk adalah bahawa syarikat yang mengeluarkan hutang kini boleh masuk ke pasaran, mengambang bon lain dan mengumpul wang pada kadar faedah yang lebih rendah dan kemudian gunakan hasil untuk membeli kembali atau hubungi bon anda. Biasanya, syarikat akan menawarkan premium kecil untuk menjual nota tersebut kepada mereka sebelum matang. Tetapi di manakah itu meninggalkan anda? Selepas bon anda dipanggil, anda mungkin berhutang liabiliti cukai yang besar ke atas keuntungan anda, dan anda mungkin terpaksa melabur semula wang yang anda terima pada kadar pasaran semasa, yang mungkin telah menurun sejak pelaburan awal anda.
(Lihat juga, Kenapa Syarikat Menerbitkan Bon )
1. Mengabaikan Pergerakan Kadar Faedah
Kadar faedah dan harga bon mempunyai hubungan songsang. Apabila kadar naik, penurunan harga bon, dan sebaliknya. Ini bermakna bahawa dalam tempoh sebelum penebusan bon pada tarikh matangnya, harga isu akan berubah secara meluas apabila kadar faedah naik turun. Ramai pelabur tidak sedar ini.
Adakah terdapat cara untuk melindungi terhadap ketidakstabilan harga sedemikian?
Jawapannya adalah tidak. Keterlanjuran tidak dapat dielakkan. Atas sebab ini, pelabur pendapatan tetap, tanpa mengira tempoh kematangan bon yang mereka pegang, harus bersedia untuk mengekalkan kedudukan mereka hingga tarikh sebenar penebusan. Sekiranya anda terpaksa menjual bon sebelum tempoh matang, anda mungkin akan melakukannya pada kerugian jika kadar faedah telah dipindahkan terhadap anda.
(Untuk lebih mendalam, lihat Apakah Risiko Melabur dalam Bon? )
2. Tidak Memaklumkan Status Tuntutan
Tidak semua bon dicipta sama. Terdapat nota senior, yang sering disokong oleh cagaran (seperti peralatan) yang diberikan tuntutan pertama kepada aset syarikat sekiranya kebankrapan dan pembubaran. Terdapat juga debentur subordinat, yang masih berpangkat di hadapan stok biasa dari segi keutamaan tuntutan, tetapi di bawah pemegang hutang kanan. Adalah penting untuk memahami jenis hutang yang anda miliki, terutamanya jika isu yang anda beli adalah dengan cara spekulatif.
Sekiranya kebankrapan, pelabur bon mempunyai tuntutan pertama kepada aset syarikat. Dalam erti kata lain, sekurang-kurangnya secara teorinya, mereka mempunyai peluang yang lebih baik untuk menjadi lebih baik jika syarikat yang mendasar itu keluar dari perniagaan.
Untuk menentukan jenis bon yang anda miliki, periksa sijil jika boleh. Ia mungkin akan mengatakan perkataan "nota senior, " atau menandakan status bon dalam beberapa cara lain pada dokumen itu. Sebagai alternatif, broker yang menjual anda nota sepatutnya dapat memberikan maklumat itu. Sekiranya bon itu adalah permulaan isu pelabur boleh melihat dokumen kewangan syarikat asas, seperti 10-K atau prospektus.
3. Mengandaikan Syarikat Adalah Bunyi
Hanya kerana anda memiliki bon atau kerana ia sangat dihargai dalam komuniti pelaburan tidak menjamin bahawa anda akan mendapat bayaran dividen, atau anda akan melihat bon ditebus. Dalam banyak cara, pelabur seolah-olah mengambil proses ini untuk diberikan.
Tetapi daripada membuat anggapan bahawa pelaburan itu kukuh, pelabur harus mengkaji semula kewangan syarikat dan mencari alasan apa pun yang tidak akan dapat memenuhi kewajibannya.
Mereka perlu melihat dengan teliti pada penyata pendapatan dan kemudian mengambil angka pendapatan bersih tahunan dan menambah cukai, susut nilai, dan sebarang caj bukan tunai lain. Ini akan membantu anda menentukan berapa kali angka tersebut melebihi nombor perkhidmatan hutang tahunan. Sebaiknya, sekurang-kurangnya dua kali liputan untuk berasa selesa bahawa syarikat akan mempunyai keupayaan untuk membayar hutangnya.
(Untuk mengetahui cara membaca dan memecahkan penyata kewangan, lihat Apa yang Anda Perlu Tahu Mengenai Penyata Kewangan. )
4. Percantuman Pasaran Misil
Seperti yang disebutkan di atas, harga bon boleh dan boleh berubah-ubah. Salah satu daripada sumber turun naik terbesar ialah persepsi pasaran tentang isu dan penerbit. Sekiranya pelabur lain tidak menyukai isu atau berfikir syarikat tidak akan dapat menunaikan kewajipannya, atau jika penerbit mengalami tamparan terhadap reputasinya, harga bon akan menurun nilai. Sebaliknya adalah benar jika Wall Street memandang penerbit atau isu itu dengan baik.
Petua yang baik untuk pelabur bon adalah melihat saham biasa penerbit untuk melihat bagaimana ia dilihat. Sekiranya tidak disukai, atau terdapat penyelidikan yang tidak baik dalam domain awam mengenai ekuiti, ia mungkin akan melimpah dan dapat dilihat dalam harga bon juga.
5. Tidak Mematuhi Sejarah
Adalah penting bagi seorang pelabur untuk melihat laporan tahunan yang lama dan mengkaji prestasi masa lalu syarikat untuk menentukan sama ada ia mempunyai sejarah melaporkan pendapatan yang konsisten. Sahkan bahawa syarikat telah membuat semua pembayaran faedah, cukai dan pelan pencen pada masa lalu.
Khususnya, pelabur yang berpotensi harus membaca seksyen perbincangan dan analisis pengurusan (MD & A) syarikat untuk maklumat ini. Juga, baca penyataan proksi itu, juga, akan menghasilkan petunjuk tentang masalah atau ketidakupayaan masa lalu syarikat untuk melakukan pembayaran. Ia juga boleh menunjukkan risiko masa depan yang boleh memberi kesan buruk kepada keupayaan syarikat untuk memenuhi kewajipannya atau membayar hutangnya.
Matlamat kerja rumah ini adalah untuk mendapatkan beberapa tahap keselesaan bahawa bon yang anda pegangan bukanlah satu jenis percubaan. Dengan kata lain, periksa bahawa syarikat telah membayar hutangnya pada masa lalu dan, berdasarkan masa lalu dan pendapatan masa depan yang dijangkakan, kemungkinan akan melakukannya pada masa akan datang.
(Untuk mengetahui lebih lanjut tentang pengurusan, lihat Menilai Pengurusan Syarikat dan Dapatkan Sukar untuk Pengurusan Puff .)
6. Mengabaikan Trend Inflasi
Apabila pelabur bon mendengar laporan trend inflasi, mereka perlu memberi perhatian. Inflasi boleh merosakkan kuasa beli masa depan pelabur tetap dengan mudah.
Sebagai contoh, jika inflasi berkembang pada kadar tahunan sebanyak empat peratus, ini bermakna setiap tahun ia akan mengambil pulangan empat peratus lebih besar untuk mengekalkan kuasa beli yang sama. Ini penting, terutamanya bagi pelabur yang membeli bon pada atau di bawah kadar inflasi, kerana mereka sebenarnya menjamin mereka akan kehilangan wang apabila mereka membeli keselamatan.
Sudah tentu, ini bukan untuk mengatakan bahawa pelabur tidak sepatutnya membeli bon rendah daripada sebuah syarikat yang mempunyai nilai tinggi. Tetapi pelabur harus memahami bahawa untuk mempertahankan terhadap inflasi, mereka mesti memperoleh pulangan yang lebih tinggi daripada pelaburan lain dalam portfolio mereka seperti saham biasa atau bon yang menghasilkan tinggi.
(Untuk terus membaca tentang inflasi, lihat Kepentingan Inflasi dan KDNK .)
7. Gagal Periksa Kecairan
Penerbitan kewangan, perkhidmatan data pasaran / kutipan, broker dan tapak web syarikat boleh memberikan maklumat tentang kecairan masalah yang anda pegang. Lebih khusus lagi, salah satu daripada sumber ini boleh menghasilkan maklumat mengenai jenis dagangan dagangan bon setiap hari.
Ini penting kerana pemegang bon perlu tahu bahawa jika mereka mahu melupuskan kedudukan mereka, kecairan yang mencukupi akan memastikan bahawa pembeli akan ada di pasaran bersedia untuk menganggapnya. Secara umumnya, stok dan bon syarikat besar yang dibiayai dengan baik cenderung lebih cair daripada syarikat-syarikat kecil. Alasannya adalah mudah - syarikat yang lebih besar dilihat sebagai mempunyai kemampuan yang lebih besar untuk membayar hutang mereka.
Adakah terdapat tahap kecairan tertentu yang disyorkan? Tidak. Tetapi jika isu tersebut didagangkan setiap hari dalam jumlah besar, sedang dipetik oleh rumah broker besar dan mempunyai penyebaran yang agak sempit, mungkin sesuai.
Garisan bawah
Bertentangan dengan kepercayaan popular, pelaburan pendapatan tetap melibatkan banyak penyelidikan dan analisis. Mereka yang tidak melakukan kerja rumah mereka menghadapi risiko menderita pulangan rendah atau negatif.
