Quadrupling Bitcoin, cryptocurrency terbesar di dunia dengan permodalan pasaran, hingga hampir $ 12, 000 tahun ini telah melahirkan pelbagai produk derivatif berstruktur yang dikaitkan dengan harga aset digital. Fenomena ini telah membangkitkan keprihatinan di kalangan pengawal selia yang berpendapat bahawa produk derivatif tidak boleh berdasarkan mata wang yang spekulatif dan tidak menentu. Ia tidak membantu bahawa derivatif membantu merangsang krisis kewangan global 2008. Sekarang, pengawal selia UK bergerak untuk mengharamkan perdagangan derivatif crypto kerana pengawal selia AS juga memandang cara baru untuk mengekang industri seperti yang digariskan oleh The Wall Street Journal.
Kebangkitan Bitcoin Memberi Cara untuk Produk Baru
Bitcoin, yang menyaksikan kenaikan harga ke tahap tinggi sepanjang hampir $ 20, 000 pada Disember 2017, telah mencatat kemenangan pada 2019 selepas "musim sejuk crypto" yang diikuti pecah gelembungnya. Menjelang Selasa petang, Bitcoin dijual dengan harga $ 12, 300 setiap syiling berbanding $ 3, 700 pada awal tahun ini. Prestasi Bitcoin telah jauh melampaui pertumbuhan kriptografi lain meskipun mereka juga telah mempamerkan comebacks mereka sendiri.
Kebangkitan semula Crypto, dengan Bitcoin di kemuncak, telah membawa kepada peningkatan populariti produk berstruktur Bitcoin. Derivatif sering sukar difahami dan lebih sukar untuk diperdagangkan, yang boleh mengakibatkan kerugian besar apabila keadaan berubah seiring tajam, seperti ketika krisis perumahan menyebabkan kecelakaan pada produk-produk seperti yang terikat dengan hipotek.
GSR, firma yang diketuai oleh bekas peniaga-peniaga komoditi Goldman Sachs, telah mengeluarkan beberapa derivatif Bitcoin sejak Mac, termasuk pertukaran varians, yang membayar pembeli jika volatilitas Bitcoin meningkat, serta pilihan binari, dengan membayar sama ada apa-apa atau jumlah tetap bergantung kepada sama ada Bitcoin berdagang di atas atau di bawah harga yang telah ditetapkan.
Derivatif Bitcoin menggunakan formula rumit yang menentukan berapa banyak yang mereka bayar, mirip dengan yang dilihat oleh derivatif yang terikat pada saham, komoditi dan hipotek. Walaupun pasaran untuk derivatif Bitcoin ini masih kecil, dan firma yang menjualnya menunjukkan bahawa produk mereka tidak disasarkan kepada pelabur ibu dan pop, sesetengah doktor haiwan pasaran memanggil amaran kepada para pelabur.
"Kami tidak akan menganggap ini untuk sesiapa sahaja yang tidak berpengalaman sepenuhnya dalam risiko atau sifat aset asas, " kata Gerald Mr. Banks, rakan kongsi pengurusan di Cipher Technologies yang berpusat di Greenwich, yang menjual derivatif crypto. Bank, yang membantu mengembangkan perniagaan produk berstruktur Merrill Lynch pada tahun 1990-an dan awal 2000-an, kini menguruskan wang untuk keluarga dan individu kaya.
Pengawal Selia UK dan AS mengancam Produk Terstruktur Bitcoin
Yang mengatakan, ada yang tidak yakin bahawa ia adalah idea yang baik untuk menggunakan Bitcoin, mata wang yang didagangkan di bursa tidak terkawal dan dikenali untuk perubahan besar-besarannya, sebagai blok bangunan untuk instrumen kewangan yang rumit, mengikut WSJ.
Lembaga Kawalan Kewangan UK (FCA) telah mencadangkan melarang penjualan derivatif dan nota tukaran bursa (ETN) bagi setiap ZDNet.
"FCA menganggap produk-produk ini tidak sesuai untuk pengguna runcit yang tidak dapat menilai nilai dan risiko derivatif atau ETN yang merujuk cryptoassets tertentu (crypt-derivatif), " tulis pengawal selia.
"Kami sangat berminat mengikuti bagaimana cryptocurrency sedang diniagakan, termasuk dalam bentuk terbitannya yang akan tertakluk kepada bidang kuasa pengawalseliaan kami, " kata pengarah penguatkuasa Suruhanjaya Perdagangan Komoditi James McDonald.
Craig McCann, bekas ahli ekonomi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa dan ketua semasa Litigasi Sekuriti dan Kumpulan Perundingan, mengulangi sentimen ketenangan. Beliau menyatakan bahawa, "terdapat pelbagai masalah yang berkaitan dengan produk berstruktur yang terikat dengan bitcoin, " tambahnya, "ia tidak termasuk dalam portfolio seseorang."
Melihat ke hadapan
Ini semua datang sebagai pembuat undang-undang di Washington dan di seluruh dunia bergerak untuk mengawal industri panas merah, yang telah ditandakan dengan tajuk utama yang menyebutkan manipulasi pasaran, penipuan, dan skandal lain, satu lagi laporan WSJ.
IRS dijangka akan mengemaskini panduan 2014 mengenai kriptografi dalam minggu-minggu akan datang, di tengah-tengah dorongan dua pihak untuk menyelesaikan beberapa isu undang-undang yang tidak dapat diselesaikan di sekitar industri yang baru muncul. Sementara itu, Pasukan Petugas Tindakan Kewangan, usaha pelbagai kerajaan, dijangka menggunakan garis panduan ketat baru untuk menangani Bitcoin dan aset digital lain.
