Pegangan tunai sering dikritik kerana mengurangkan prestasi dalam pasaran pemula, tetapi semakin banyak bank pelaburan, termasuk The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) mengesyorkan para pelabur meningkatkan kecairan dalam portfolio kerana ketidakpastian ekonomi dari China ke Brexit undi. Ini adalah tiga sebab utama untuk kedudukan tunai dalam portfolio pelabur.
Kecairan dan Peluang
Warren Buffett telah lama menjadi penyokong memegang tunai dan telah menyifatkan untuk mengekalkan sekurang-kurangnya $ 20 bilion dalam portfolio Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A). Walau bagaimanapun pada akhir tahun 2015, wang syarikat induk berjumlah $ 72 bilion. Salah satu kelebihan utama untuk memegang tunai, terutamanya untuk pelabur yang agresif, mudah tunai membenarkan pembelian oportunistik apabila penilaian syarikat menurun ke tahap yang menarik. Contoh kelebihan kecairan adalah pembelian Buffet 1.6 juta saham Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) pada purata $ 8 per saham pada tahun 2009. Pada 29 Jun 2016, Wells Fargo berharga $ 46 sesaham.
Kecairan yang disediakan dengan memegang tunai juga memberikan peluang untuk membuat pembelian menggunakan pelan purata harga dolar. Sebagai contoh, pelabur yang melihat Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) sebagai dinilai pada tahap yang menarik mungkin kos purata dolar ke dalam saham menggunakan 25% daripada jumlah yang diperuntukkan kepada stok untuk pembelian awal. Manfaat utama kos rata-rata dolar adalah lebih banyak saham dibeli ketika harga rendah, sementara harga yang lebih tinggi menghasilkan pembelian jumlah saham yang lebih rendah, yang mengurangi biaya rata-rata per saham. Pembelian berikutnya boleh dibuat pada jadual biasa, pada penurunan harga atau berdasarkan perkembangan syarikat.
Turun naik Portfolio Berkurangan
Mengekalkan tunai dalam portfolio boleh mengurangkan pulangan seperti pasaran menghargai, tetapi nilai stabilnya boleh menjadi sauh dalam portfolio untuk membatasi kerugian semasa penurunan. Contohnya, penurunan pasaran sebanyak 20% dalam portfolio yang dilaburkan sepenuhnya menyebabkan kerugian sebanyak 20%. Dengan mengurangkan pendedahan pasaran kepada 80% dengan kedudukan tunai 20%, kerugian pasaran yang sama mengakibatkan kehilangan portfolio sebanyak 16%. Jumlah wang tunai yang betul dalam portfolionya berbeza bergantung kepada objektif pelaburan dan toleransi risiko, tetapi kusyen tunai juga boleh memberikan ketenangan fikiran, yang boleh mengurangkan peluang jualan berasaskan panik apabila pasaran menjadi tidak menentu. Akses kepada tunai dalam portfolio semasa kemerosotan mungkin juga menghalang keperluan stok atau bon menjual sekiranya berlaku kecemasan atau perbelanjaan yang tidak dirancang.
Pasaran Bulling Aging
Pasaran lembu terpanjang kedua dalam sejarah menunjukkan tanda-tanda perlahan, termasuk empat suku berturut-turut pendapatan yang menurun dalam S & P 500 dan penguncupan margin keuntungan yang cepat, sehingga Q1 2016. Pada masa yang sama, harga untuk pendapatan (P / E) S & P 500 adalah 24, 22, hampir 50% dari rata-rata historisnya, pada 24 Juni 2016. Berbanding dengan gelembung dotcom pada tahun 2000 ketika penilaian saham teknologi jauh lebih tinggi daripada pasar luas, sektor pertahanan seperti utiliti dan staples pengguna didagangkan dengan penilaian yang jauh lebih tinggi daripada purata sejarah juga.
Memetik faktor-faktor ini untuk pendirian neutral terhadap ekuiti pada Mei 2016, Goldman Sachs mengesyorkan pendekatan berhati-hati kepada ekuiti, termasuk menaikkan tahap tunai dalam portfolio. Sebagai contoh, pelabur yang biasanya mengekalkan pegangan tunai sebanyak 10% mungkin mempertimbangkan peningkatan kedudukan tunai kepada 15 hingga 20% dengan berkurangnya pendedahan ekuiti secara proporsional, sama ada dengan memangkas pegangan semasa atau memperuntukkan peratusan hasil daripada saham yang dijual dari masa ke semasa kepada tunai.
Takeaways Utama
- Memegang tunai sebagai kedudukan portfolio memberikan manfaat kepada peniaga agresif serta pelabur yang kurang toleransi terhadap risiko. Pedagang agresif boleh mengambil kesempatan daripada kecairan portfolio untuk pembelian opportunistic, sementara yang lain boleh memilih untuk mengurangkan risiko menggunakan strategi purata harga dolar. Pegangan saham boleh membuat tempoh kemeruapan yang tinggi lebih ditanggung dengan menyediakan jangkar untuk mengurangkan perubahan dalam nilai portfolio. Tunai juga menyediakan penyelesaian bagi pelabur yang ingin berputar ekuiti selepas pasaran lembu yang berpanjangan kerana P / Es tinggi di pasaran, korelasi komoditi kepada ekuiti dan risiko membeli bon pada atau berhampiran paras tertinggi sepanjang masa mereka.
