Apa yang Akan Diumumkan (TBA)?
Untuk diumumkan, atau TBA, adalah istilah yang menerangkan perdagangan sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) ke hadapan. Sekuriti lulus melalui Freddie Mac, Fannie Mae, dan perdagangan Ginnie Mae di pasaran TBA, dan istilah TBA diperolehi daripada hakikat bahawa keselamatan yang disokong gadai janji sebenar yang akan dihantar untuk memenuhi suatu perdagangan TBA tidak ditetapkan pada masa perdagangan dibuat. Sekuriti diumumkan 48 jam sebelum tarikh penyelesaian perdagangan yang ditetapkan.
Takeaways Utama
- TBA adalah istilah yang diambil dari penjualan sekuriti yang disokong gadai janji, di mana butirannya tidak diketahui sehingga kemudian. TBA adalah panduan awal yang baik untuk perdagangan, tetapi kerana ia tidak semua butiran perdagangan, ia adalah yang terbaik Beralih kepada para profesional yang memahami nuansa perdagangan TBA. Mengikut sifat mereka, TBA kadang-kadang boleh membawa risiko yang beretika.
Memahami TBA
TBA berfungsi sebagai kontrak untuk membeli atau menjual MBS pada tarikh tertentu, tetapi tidak termasuk maklumat mengenai nombor kolam, bilangan kolam, atau jumlah sebenar yang akan dimasukkan dalam transaksi. MBS adalah bon yang dijamin atau disokong oleh pinjaman gadai janji. Pinjaman dengan ciri-ciri yang serupa dikelompokkan bersama untuk membentuk kolam, dan kolam itu kemudiannya dijual sebagai cagaran untuk MBS yang berkaitan.
Pembayaran faedah dan prinsipal dikeluarkan kepada pelabur pada kadar berdasarkan bayaran prinsipal dan faedah yang dibuat oleh peminjam gadai janji yang berkaitan. Pelabur menerima bayaran faedah secara bulanan dan bukannya setiap tahun.
Prosedur penyelesaian perdagangan MBS-TBA ditetapkan oleh Persatuan Pasar Obligasi.
Ini kerana pasaran TBA mengandaikan kolam MBS agak boleh ditukar ganti. Proses TBA meningkatkan kecairan keseluruhan pasaran MBS dengan mengambil beribu-ribu MBS berbeza dengan ciri-ciri yang berlainan dan perdagangan mereka melalui beberapa kontrak. Pembeli dan penjual perdagangan TBA bersetuju dengan parameter ini: penerbit, kematangan, kupon, harga, jumlah tara, dan tarikh penyelesaian.
Setiap jenis keselamatan pass-through agensi diberi tarikh penyelesaian perdagangan untuk setiap bulan. Rakan niaga perdagangan dikehendaki menukar maklumat kolam pada pukul 3 petang (EST), 48 jam sebelum tarikh penyelesaian yang ditetapkan. Dagangan diperuntukkan dalam $ 1 juta lot.
Pertimbangan Khas: Risiko Perdagangan TBA
Disebabkan sifat penentu masa depan pelaburan, risiko kegagalan rakan niaga hadir dalam tempoh masa antara pelaksanaan perdagangan dan penyelesaian sebenar. Risiko yang berkaitan dengan bentuk lalai ini adalah, terutamanya dalam pasaran yang sangat tidak menentu, pihak yang tidak ingkar tidak akan dapat menjamin kesepakatan dengan istilah yang serupa apabila niat pihak ingkar diketahui. Risiko boleh dikurangkan melalui penugasan cagaran kepada urus niaga, walaupun tidak semua firma mempunyai akses langsung ke perkhidmatan pengurusan cagaran.
Pada bulan Januari 2014, apabila purata dagangan harian dalam pasaran TBA mencapai lebih $ 186 bilion, Lembaga Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA) menetapkan keperluan margin yang direka untuk membantu mengurangkan risiko urus niaga TBA dengan tarikh penyelesaian yang lebih lama. Peraturan ini hanya terpakai kepada individu atau institusi tertentu dan tidak dianggap perlu bagi urus niaga dengan tempoh penyelesaian pendek.
