Walaupun saham pertumbuhan telah menunjukkan "prestasi yang luar biasa" semenjak permulaan tahun 2017, Goldman Sachs Group Inc. (GS) menasihatkan para pelabur untuk berpegang kepada segmen pasaran ini, dan bukan beralih kepada nilai saham. "Aktiviti ekonomi yang mantap dan Fed mengetatkan secara beransur-ansur membuat persekitaran yang kondusif untuk meningkatkan prestasi stok pertumbuhan, " menurut laporan terkini Kickstart Mingguan AS, yang bertarikh 16 Mac.
Mereka mengenal pasti 50 saham dalam Indeks S & P 500 (SPX) yang memperlihatkan "pertumbuhan terpantas dalam sektor mereka berdasarkan pertumbuhan pendapatan dan pertumbuhan jualan yang menyakinkan dan konsensus, " termasuk 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN) (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) dan Monster Beverage Corp. (MNST).
Kes Goldman untuk Pertumbuhan
Melihat data bulanan sejak tahun 1980, Goldman mendapati bahawa "Bertentangan dengan gerak hati yang popular, Outperformance Pertumbuhan tidak secara bersejarah memberi isyarat nilai keluar seterusnya." Mereka meramalkan pertumbuhan KDNK AS pada 2.6% pada 2018 dan 2.2% pada tahun 2019. "Dalam persekitaran pertumbuhan ekonomi yang sihat tetapi sederhana, pelabur biasanya memperuntukkan premium kekurangan kepada firma yang dapat menjana pertumbuhan unggul, " kata mereka. Lebih-lebih lagi, mereka mendapati bahawa saham pertumbuhan mengatasi apabila Fed mengetatkan, merapatkan keluk hasil, dan pertumbuhan ekonomi melambatkan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 5 Ciri-ciri Stok Pertumbuhan yang Baik .)
Goldman juga mencatatkan bahawa saham nilai bersedia untuk mengatasi prestasi apabila terdapat penyebaran yang luas di kalangan nisbah P / E dalam S & P 500, yang memberi para pelabur banyak peluang untuk membeli saham dengan penilaian yang rendah dan menjual mereka dengan penilaian yang tinggi. Walau bagaimanapun, sekarang penyebaran adalah di bawah purata dalam semua sektor kecuali penjagaan kesihatan, mendapati Goldman.
Selain itu, agak paradoks, Goldman berpendapat bahawa, walaupun mempunyai gandaan penilaian yang tinggi, beberapa saham pertumbuhan berganda yang tinggi sebenarnya menawarkan nilai yang lebih tinggi kepada para pelabur. Berkaitan dengan sejarah, mereka berkata, "beberapa firma S & P 500 yang paling mahal dan paling pesat juga membawa gandaan paling rendah berbanding sejarah. Sebagai contoh, Goldman berkata, saham dengan anggaran pertumbuhan jangka panjang dalam lingkungan 20% hingga 30% mempunyai P / E median ke hadapan sebanyak 22 kali pendapatan, lebih tinggi daripada 58% bacaan untuk kumpulan ini yang diambil sejak tahun 1985. Mereka membezakannya dengan median S & P 500 median, yang mereka katakan mempunyai P / E ke hadapan yang lebih besar daripada 90% nilai bersejarahnya. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Saham Pertumbuhan 3 Terbaik untuk 2018. )
Memohon Analisis PEG
Kumpulan Goldman 50 tingkat pertumbuhan tinggi mempunyai median ke hadapan P / E sebanyak 24 kali pendapatan berbanding 17 untuk S & P 500 penuh. Mereka juga mempunyai kadar pertumbuhan EPS jangka panjang median sebanyak 20%, berbanding 11% untuk S & P Berdasarkan analisis nisbah PEG, yang membandingkan gandaan penilaian kepada kadar pertumbuhan, 50 saham pertumbuhan mempunyai penilaian PEG median yang lebih rendah (24/20 = 1.2) daripada S & P 500 (17/11 = 1.5).
Antara stok di senarai Goldman, firma pembrokeran diskaun Charles Schwab menonjol untuk pertumbuhan pendapatan jangka panjang yang berada di atas median kumpulan, pada 27%, dan P / E ke hadapan yang berada di bawah median kumpulan pada 23. Melihat panjang Pertumbuhan pendapatan, syarikat minyak dan gas Concho Resources, pada 64%, dan Vertex Pharmaceuticals, pada 69%, adalah antara empat teratas dalam senarai. Seiring dengan kadar pertumbuhan yang hebat ini, penilaian sangat tinggi, dengan P / Es ke depan sebanyak 42 dan 59. Namun, ketiga-tiga stok ini mempunyai nilai PEG di bawah 1.0, yang biasanya diambil sebagai tanda penilaian yang menarik.
Pada ekstrim yang lain adalah Amazon.com, yang mempunyai P / E ke hadapan sebanyak 178 dan kadar pertumbuhan 31%, bagi Goldman, untuk nisbah PEG yang tinggi sebanyak 5.7, yang tertinggi di antara 50 saham. Pemproses pembayaran Visa dan MasterCard lebih hampir kepada median untuk 50, pada nisbah PEG 1.4 (P / E 27 dan 19% pertumbuhan) dan 1.5 (P / E 30 dan 20% pertumbuhan), masing-masing.
