Lima saham teknologi besar yang merangkumi kumpulan FAANG bertukar menjadi bintang 2017, menyampaikan pulangan purata 49%, berbanding 22% untuk Indeks S & P 500 (SPX) secara keseluruhan, menurut Barron. Selain itu, Indeks Teknologi Maklumat S & P 500 naik 37% pada 2017, setiap indeks S & P Dow Jones. Akibatnya, satu laluan yang jelas untuk mengalahkan S & P 500 tahun lepas adalah berlebihan berat badan dalam teknologi, terutamanya FAANGs. Walau bagaimanapun, Barron memberi amaran bahawa terus bertaruh secara berteknologi adalah kursus yang berisiko untuk pelabur. Sementara itu, menurut Fortune, "letupan teknologi" mungkin mempunyai akibat jangka panjang negatif bagi pelabur. (Untuk bacaan berkaitan, lihat: Mengharapkan Kurang Dari FAANGs pada 2018: Morgan Stanley .)
FAANG vs FAAMG
Saham FAANG termasuk Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) dan Alphabet Inc. (GOOGL), induk Google. Satu set alternatif lima saham teknologi besar, kumpulan FAAMG, termasuk Microsoft Corp (MSFT) dan bukannya Netflix.
Sementara itu, Barron mencatatkan bahawa stok FAANG adalah 13% daripada S & P 500 yang ditumpukan kapitalisasi. Fortune, sementara itu, mendapati FAAMG menyumbang 5.2 mata peratusan sebanyak 23.7% jumlah pulangan yang dikira untuk S & P 500 pada tahun 2017. Microsoft mempunyai lebih besar topi pasaran daripada Netflix.
'Penghasilan Slim, Rosy Promises'
"Teknologi berteknologi tinggi, dengan pendapatan semasa yang tipis dan janji-janji besar pertumbuhan masa depan, adalah beberapa saham paling lama yang ada, " kata Barron. Tambahan pula, kebanyakan keuntungan 2017 didorong oleh penilaian yang lebih tinggi: nisbah P / E untuk sektor teknologi meningkat daripada 21.6 kepada 24.5 tahun lepas, setiap pengiraan oleh Kumpulan Bespoke Investment yang dipetik oleh Barron, menjadikannya bahagian terpantas kedua S & P 500 selepas tenaga.
Bagi saham FAAMG, Fortune menganggarkan bahawa kumpulan ini menyaksikan P / E kolektifnya meningkat dari 22 kepada 27 pada 2017, manakala S & P 500 mengakhiri tahun pada P / E 23. Sementara itu, komponen FAAMG terbesar, Apple, " tidak menunjukkan corak pendapatan yang semakin meningkat, "tambah Fortune.
Risiko Berkembang
Dengan penilaian yang begitu tinggi, kekecewaan pendapatan terikat mempunyai kesan negatif yang besar terhadap harga saham teknologi. Jika ekonomi merosot, dan perbelanjaan pengguna merosot, Amazon, Apple dan Netflix boleh terluka. Jika belanja pengiklanan dikurangkan, Facebook dan Google boleh melihat gerai pertumbuhan pendapatan mereka. Di samping itu, apabila kadar faedah meningkat, nilai semasa pendapatan yang dijangkakan dari jauh di masa depan akan turun. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bagaimana Fed Boleh Membunuh Perhimpunan Saham 2018. )
Satu lagi risiko yang menjulang ialah peraturan kerajaan yang mensasarkan syarikat teknologi tinggi. Google menghadapi tindakan antitrust oleh pengawal selia Eropah, Facebook telah diserang sebagai saluran untuk "berita palsu" dan penyokong campur tangan asing dalam politik AS, sementara Amazon cepat menjadi monopoli quasi dalam peruncitan. Semua firma teknologi besar menimbulkan kebimbangan terhadap pengumpulan data peribadi mereka yang besar.
'Seret Berat pada Pulangan Masa Depan'
Sementara itu, bagi peningkatan jumlah pelabur yang membuat dana indeks sebahagian besar daripada portfolionya "seret berat pada pulangan masa depan mereka" mungkin disebabkan oleh "letupan teknologi, " Fortune memberi amaran. Dana indeks, sebagaimana yang dijelaskan, adalah berwajaran tinggi. Memandangkan stok teknologi telah melambung harga, melampaui pasaran yang lebih luas, mereka telah menjadi peratusan yang lebih besar dari kedua-dua indeks pasaran utama dan indeks dana yang mengesan indeks ini.
Hasilnya adalah bahawa dana indeks ini menjadi "berwajaran tinggi dalam syarikat-syarikat priciest, " per Fortune. Itu tidak produktif, mereka menambah. "Sepuluh tahun penyelidikan menunjukkan bahawa kaedah yang menurunkan pendedahan kepada saham paling mahal, dan nikmat saham yang lebih murah, menghasilkan pulangan yang terbaik, " kata Vitali Kalesnik, ketua penyelidikan ekuiti di Research Affiliates LLC, kepada Fortune.
Kevin McDevitt, penganalisis penyelidikan kanan di Morningstar Inc., menyatakan kebimbangan yang sama. "Secara serius mempertimbangkan mengimbangi semula dana lain dengan pendedahan kurang teknologi jika anda mempunyai dana dengan berat badan berteknologi tinggi, " katanya kepada Barron.
Kelebihan Tech
Berdasarkan analisis oleh Morningstar, Barron menemui lima dana bersama yang aktif diuruskan (iaitu, tidak termasuk dana indeks) dengan sekurang-kurangnya $ 400 bilion aset yang pembebanan dalam stok FAANG sekurang-kurangnya dua kali 13.0% berat FAANG dalam S & P 500. Darren Bagwell, yang menguruskan Dana Growth Cap Thrivent Large (THLCX), mempunyai "keyakinan besar" dalam FAANG, iaitu 31.6% daripada portfolionya, mendahului senarai Barron. Timnya mencari syarikat yang dominan di pasaran mereka, dengan pendapatan meningkat dua atau tiga kali lebih cepat daripada KDNK, aliran tunai yang kuat dan leverage yang rendah.
Fundamental Growth Jennison Funded Prudential (SPFAX) mempunyai berat FAANG sebanyak 26.0% setiap Morningstar dan Barron. Pengurus Sig Segalas dan Kathleen McCarragher mencari syarikat yang menjana nilai ekonomi selama bertahun-tahun, mempunyai keseimbangan yang kuat, melabur dalam R & D, mempunyai francais yang dapat dipertahankan, dan yang menunjukkan pertumbuhan sekular yang kuat. Ahli FAANG Facebook dan Netflix adalah antara syarikat yang memenuhi kriteria untuk mereka, kata Barron.
