Saham syarikat gergasi telekomunikasi yang berpangkalan di Philadelphia Comcast Corp (CMCSA) turun 7% Rabu selepas syarikat itu membuat tawaran kejutan untuk penyiar TV British Sky. Berikutan pengumuman itu, di mana Comcast kini leher di leher dengan 21st Century Fox Inc. (FOX) dan mungkin Walt Disney Co. (DIS) untuk mengambil alih syarikat itu, satu pasukan penganalisis di Street lebih lemah pada stok CMCSA, menonjolkan strategi pengambilalihan "ketidakpastian".
Pada hari Rabu, Macquarie Research mengurangkan penarafannya terhadap CMCSA kepada neutral daripada mengatasi risiko yang berkaitan dengan tawaran tunainya untuk membeli penyedia TV berbayar TV Sky untuk 22.1 bilion pound, atau kira-kira $ 31 bilion. Pada Disember 2016, Fox menawarkan 18.5 bilion pound, atau hampir $ 26 bilion, untuk 61% saham di Sky yang belum dimiliki. Dalam perjanjian berasingan tahun lalu, Disney bersetuju untuk membeli aset utama dari Fox, termasuk Sky, dalam perjanjian bernilai $ 52.4 bilion. Street kini menjangka perang bidaan berlaku antara Fox dan Comcast, atau untuk Disney membuat tawaran langsung kepada pemegang saham Sky. Pelabur telah menghantar saham syarikat penyiaran satelit UK sehingga 22% pada berita.
Amy Yong dari Macquarie menurunkan sasaran harga 12-bulannya dari $ 47 hingga $ 42, menjangkakan saham itu akan naik 13.9% dari Rabu petang, kerana saham didagangkan kira-kira 0.6% pada 36.89.
Penggunaan Lebih Baik Tunai?
"Potensi untuk berkembang di peringkat antarabangsa, menggandakan skala, dan memanfaatkan harta intelektual merentas sempadan adalah satu yang pasti. Walau bagaimanapun, ketidakpastian di sekitar buku panduan M & A dan peningkatan leverage bersih kepada 3x menandakan perubahan dalam apa yang akan menjadi tesis yang bersih, " menulis Yong dalam nota kepada pelanggan pada hari Rabu. "Walaupun penurunan dalam saham CMCSA terhad selepas langkah semalam, kami percaya ketidakpastian itu boleh membendung kenaikan jangka pendek."
Memandangkan tekanan negatif yang dihadapi pasaran televisyen satelit, penganalisis itu melihat cara yang lebih baik untuk Comcast menggunakan wang tunainya.
"Untuk satu, Comcast boleh membeli semula stoknya sendiri pada 8x vs memperoleh Sky pada 12x, walaupun perjanjian itu dijangka menjadi accretive dalam Y1, kami mempersoalkan sinergi yang diberikan gabungan silang sempadan."
