Apakah Pembiayaan Mezanin?
Pembiayaan mezzanine adalah hibrid pembiayaan hutang dan ekuiti yang memberikan pemberi pinjaman hak untuk menukar kepada kepentingan ekuiti dalam syarikat sekiranya berlaku kegagalan, secara amnya, selepas syarikat modal teroka dan peminjam kanan lain dibayar.
Hutang Mezzanine mempunyai instrumen ekuiti tertanam yang dilampirkan, yang sering dikenali sebagai waran, yang meningkatkan nilai hutang subordinat dan membolehkan kelonggaran yang lebih besar apabila berurusan dengan pemegang bon. Pembiayaan mezzanine sering dikaitkan dengan pengambilalihan dan pembeli, yang mana ia boleh digunakan untuk mengutamakan pemilik baru di hadapan pemilik yang sedia ada dalam kes muflis.
Takeaways Utama
- Pembiayaan mezanin adalah satu cara bagi syarikat-syarikat untuk mengumpul dana untuk projek-projek tertentu atau pembantu dengan pengambilalihan melalui hibrid hutang dan pembiayaan ekuiti. Jenis pembiayaan ini boleh memberikan pulangan lebih murah berbanding dengan hutang korporat biasa, sering membayar antara 12% dan 20 % setahun. Pinjaman mezanin paling banyak digunakan dalam pengembangan syarikat yang ditubuhkan dan bukan sebagai pembiayaan awal atau pembiayaan awal.
Bagaimana Pembiayaan Mezanin berfungsi
Pembiayaan mezanin menjembatani jurang antara hutang dan pembiayaan ekuiti dan merupakan salah satu bentuk risiko hutang tertinggi. Ia adalah subordinat kepada ekuiti tulen tetapi lebih tua untuk hutang tulen. Walau bagaimanapun, ini bermakna ia juga menawarkan beberapa pulangan tertinggi apabila dibandingkan dengan jenis hutang lain, kerana ia sering menerima kadar antara 12% hingga 20% setahun, dan kadang-kadang setinggi 30%.
Syarikat-syarikat akan beralih kepada pembiayaan mezanin untuk membiayai projek pertumbuhan atau untuk membantu pengambilalihan dengan cakap masa jangka pendek hingga jangka sederhana. Sering kali, pinjaman ini akan disediakan oleh pelabur jangka panjang dan pendanaan sedia ada modal syarikat. Beberapa ciri lain yang lazim dalam penstrukturan pinjaman mezzanine, seperti:
- Pinjaman Mezzanine adalah bawahan kepada hutang senior tetapi mempunyai keutamaan ke atas kedua-dua saham pilihan dan biasa; Mereka membawa hasil yang lebih tinggi daripada hutang biasa; Mereka sering hutang tidak bercagar; Tiada pelunasan pokok pinjaman; dan Ia boleh distrukturkan sebagai kepentingan tetap berubah dan sebahagiannya.
Kebaikan dan Kekurangan Pembiayaan Mezzanine
Pembiayaan mezanin boleh mengakibatkan peminjam memperoleh ekuiti dalam perniagaan atau waran untuk membeli ekuiti pada masa akan datang. Ini mungkin akan meningkatkan kadar pulangan pelabur (ROR). Di samping itu, pembekal pembiayaan mezanin menerima bayaran faedah secara kontrak secara bulanan, suku tahunan atau tahunan.
Peminjam lebih memilih hutang mezzanine kerana faedahnya boleh ditolak cukai. Selain itu, pembiayaan mezanin lebih mudah diurus daripada struktur hutang lain kerana peminjam mungkin menaruh minat mereka terhadap baki pinjaman. Jika peminjam tidak boleh membuat pembayaran faedah berjadual, sesetengah atau semua faedah boleh ditangguhkan. Pilihan ini biasanya tidak tersedia untuk jenis hutang lain. Di samping itu, syarikat-syarikat berkembang dengan pesat berkembang dan menyusun semula pembiayaan mezzanine ke dalam satu pinjaman senior pada kadar faedah yang lebih rendah, menjimatkan kos faedah dalam jangka panjang.
Bagaimanapun, ketika memperoleh pembiayaan mezzanine, pemilik mengorbankan potensi dan potensi terbalik akibat kehilangan ekuitas. Pemilik juga membayar faedah yang lebih tinggi, pembiayaan mezzanine yang lebih lama ada.
Contoh Pembiayaan Mezzanine
Sebagai contoh, Bank XYZ menyediakan Syarikat ABC, pembuat peranti pembedahan, dengan pembiayaan mezanin $ 15 juta. Pendanaan ini menggantikan kadar kredit $ 10 juta yang lebih tinggi dengan istilah yang lebih baik. Syarikat ABC memperoleh lebih banyak modal kerja untuk membantu membawa produk tambahan ke pasaran dan melunaskan hutang faedah yang lebih tinggi. Bank XYZ akan mengumpulkan 10% setahun dalam pembayaran faedah dan akan dapat menukar kepada kepentingan ekuiti jika syarikat tersebut mungkir.
