Pasaran lembu belum berakhir, tetapi yang tinggi untuk tahun 2018 berada di belakang kita, mengikut strategi strategi pelaburan Jim Paulsen dari Kumpulan Leuthold, dalam satu laporan di Barron. Paulsen meramalkan bahawa S & P 500 Index (SPX) akan menutup tahun ini pada 2, 550, turun 2.7% dari penutupan 9 Februari dan 11.2% di bawah rekod yang tinggi pada 26 Januari. Penalarannya: pertumbuhan ekonomi yang lebih teguh bermakna peningkatan inflasi dan minat yang lebih tinggi kadar, dan kadar faedah yang lebih tinggi membuat tahap penilaian saham semasa tidak lestari.
Secara implisit dalam analisis Paulsen adalah, mengenai harga saham, kesan negatif daripada kadar faedah yang lebih tinggi akan memberi kesan positif daripada pertumbuhan ekonomi dan pendapatan korporat yang lebih tinggi. S & P 500 naik 1.5% pada hari Jumaat, tetapi turun 5.2% untuk minggu ini, dan turun 8.8% sejak rekod ditutup pada 26 Januari. Penurunan 10.2% dalam indeks antara nilai penutupnya pada 26 Januari dan 8 Februari mewakili pembetulan kelima semasa pasaran lembu semasa, setiap Yardeni Research Inc.
Indeks Kebimbangan Investopedia (IAI) menunjukkan bahawa pelabur sangat prihatin terhadap kesihatan pasaran saham walaupun kebimbangan mereka tentang ekonomi dan tahap hutang kekal rendah. Indeks itu merupakan ukuran sentimen pelabur berdasarkan tingkah laku 27 juta pembaca Investopedia di seluruh dunia.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Ikut kami: Investopedia di Facebook
Dunia Baru untuk Saham
Seperti yang dikatakan Paulsen kepada Barron: "Kami mempunyai ekonomi yang berkembang pada nominal sebenar 3% dan nominal 5% dan sekarang kami mempunyai pemulihan global yang serentak yang berlaku dengan kadar pengangguran sekitar 4%, yang merupakan pekerjaan penuh." Lebih-lebih lagi, beliau berkata, "Dunia baru ini tidak sesuai dengan harga kepada nisbah pendapatan pada S & P 500 daripada 23 kali trailing atau 19 kali pendapatan ke hadapan, atau hasil Treasury 10 tahun yang 2.5% atau lebih rendah." Paulsen meramalkan bahawa, jika hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun bergerak ke 3% atau lebih tinggi, "itu akan mewujudkan malapetaka tambahan" di pasaran saham. Hasilnya adalah 2.857% pada penutupan pada hari Jumaat, setiap CNBC. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 6 Angkatan yang Boleh Memaksa Pasaran Saham Bahkan Rendah .)
The Fed Holds Firm
Rizab Persekutuan nampaknya menaikkan kadar sekurang-kurangnya tiga kali tahun ini, menurut komen Robert Kaplan, presiden Federal Reserve Bank of Dallas, seperti yang dilaporkan oleh CNBC. Tekanan lebih tinggi ke atas kadar akan datang daripada pengurangan rancangan Fed yang terancang bagi lembaran imbangannya yang besar dan melepaskan pelonggaran kuantitatif dengan menjual bon atau membiarkannya matang tanpa melaburkan semula hasil. Selain itu, Kaplan menyatakan bahawa kadar pengangguran di AS mungkin jatuh di bawah 4%, tahap yang biasanya diambil untuk menunjukkan pekerjaan penuh. Ini harus merangsang peningkatan inflasi gaji. "2018 akan menjadi tahun yang kuat di Amerika Syarikat, " CNBC memetik Kaplan sebagai berkata, sambil menambah bahawa beliau menjangkakan penurunan yang perlahan pada 2019 dan 2020.
Pemotongan Cukai Terpaksa
Bekas Setiausaha Perbendaharaan AS, Lawrence Summers, dalam sepotong pendapat 10 Disember yang dicetak oleh The Washington Post, mendakwa bahawa ekonomi berada pada "gula tinggi, " dan bahawa "pemacu kekuatan ekonomi tahun ini mungkin sementara, dan bahawa Asas struktur ekonomi AS semakin lemah. " Beliau juga menegaskan bahawa "potongan cukai adalah preskripsi yang salah."
Summers bimbang bahawa cukai pemotongan "akan semakin menghilangkan pelaburan awam yang tidak mencukupi dalam infrastruktur, modal insan dan sains, " dan bahawa ia "kemungkinan akan bermakna pemotongan dalam program keselamatan dan menyebabkan lebih banyak orang jatuh ke belakang." Satu kebimbangan tambahan tentang pengurangan cukai: "kerana ia juga akan bermakna defisit yang lebih tinggi dan kos modal, ia mungkin akan menggangu pelaburan swasta yang banyak kerana ia merangsang."
Beliau juga menegaskan, "sukar untuk membayangkan bahawa, dengan pengangguran sebanyak 4.1%, ekonomi boleh terus mencipta sesuatu seperti 200, 000 pekerjaan sebulan, memandangkan pertumbuhan normal dalam tenaga buruh adalah kira-kira 60, 000 orang." Selepas tuntutannya, AS menambah 160, 000 pekerjaan baru pada bulan Disember dan 200, 000 pada bulan Januari, setiap CNBC.
Pembetulan Lama: Tidak Biasa
Pasaran lembu terpanjang sejak tahun 1928 bertahan 4, 494 hari kalendar dari 4 Disember 1987 hingga 24 Mac 2000, di mana S & P 500 memperoleh 582%, menurut data dari Yardeni. Pasaran lembu semasa adalah yang kedua terpanjang dalam era ini. Dari permulaannya pada 9 Mac 2009 hingga 9 Februari 2018, ia telah berlangsung 3, 259 hari kalendar dan meningkat sebanyak 287%.
Ramalan Paulsen mencadangkan pembetulan yang panjang dalam pasaran lembu semasa, bukannya permulaan pasaran beruang, yang memerlukan penurunan sebanyak 20% atau lebih dari 26 Januari tinggi, mengikut takrifan biasa yang diterima. Memang, pembetulan berlarutan di tengah-tengah pasaran lembu tidak biasa. Yardeni mengira tujuh dalam era pasca-1928 yang berlangsung 194 hari atau lebih, dengan dua terpanjang selama 531 hari (1976-78) dan 422 hari (1959-60). Terdapat 339 hari dari 26 Januari hingga akhir 2018. (Untuk lebih, lihat juga: Mengapa Saham Tidak Akan Crash Seperti 1987: Goldman Sachs .)
