Saham bank berada di puncak pasaran beruang, dan penurunan seterusnya mungkin akan berlaku berikutan ekonomi perlahan dan keluk hasil yang terbalik. Satu barometer popular harga saham bank, SPDR S & P Bank ETF (KBE), membuka dagangan turun sebanyak 21% daripada pasaran 2018 yang tinggi, secara teknikalnya beruang. Dan satu lagi indeks utama, KBW Nasdaq Bank Index (BKX), tidak jauh di belakang, turun 18%. Saham kewangan mewakili 13.3% daripada Indeks S & P 500 tertimbang kapitalisasi (SPX) pada akhir Februari, untuk setiap MarketWatch, dan dengan demikian memberikan kesan yang signifikan ke atas pasaran secara keseluruhannya.
"Keadaan yang tidak baik dalam sektor perbankan telah mula mempercepatkan sejak Fed menghilangkan wang. Bank membuat wang dengan membuat pinjaman, jadi jika Fed melihat ekonomi lemah, maka pertumbuhan pinjaman akan menjadi sukar, " seperti Michael Binger, presiden Gradient Investments, kepada CNBC.
Bank-bank mungkin menghadapi lebih banyak penurunan mendadak
(Turun Daripada Tinggi 2018)
- KBW Nasdaq Bank Index (BKX): -18.0% SPDR S & P Bank ETF (KBE): -21.1% JPMorgan Chase & Co. (JPM): -16.5% Bank of America Corp. (GS): -19.0% Citigroup Inc. (C): -19.0% Goldman Sachs Group Inc. (GS): -27.9% Morgan Stanley (MS): -25.0% Indeks S & P 500: -4.9%
Kepentingan Untuk Pelabur
"Kami masih kekurangan wang pada masa ini, kami masih membuat beberapa siri rendah dan rendah di sini, dan dari perspektif kami tindakan harga baru-baru ini sejak bulan Disember adalah tidak lebih dari satu perhimpunan bantuan, " pendapat Craig Johnson, penganalisis penyelidikan teknikal kanan di Piper Jaffray, setiap CNBC.
Pada hari Jumaat 22 Mac, hasil pada Rang Undang-undang Perbendaharaan AS 3 bulan meningkat di atas hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10-tahun. Ini adalah kali pertama sejak 2007 bahawa keluk hasil terbalik. Kemelesetan ekonomi AS yang terakhir bermula pada tahun 2007, dan keluk hasil yang terbalik secara sejarah telah menjadi petunjuk yang boleh dipercayai mengenai kemelesetan ekonomi yang akan datang.
Apabila aktiviti ekonomi menurun, begitu juga dengan permintaan untuk pinjaman, mengurangkan keuntungan bank. Tambahan pula, margin keuntungan bank terhadap pinjaman cenderung meningkat dan jatuh dengan spread antara kadar faedah jangka pendek dan jangka panjang, kerana bank dan pemberi pinjaman lain menaikkan banyak dana mereka pada kadar jangka pendek dan meminjamkan pada kadar jangka panjang. Dalam persekitaran kurva hasil yang terbalik, penyebaran itu menjadi negatif, mengurangkan lagi insentif bank untuk memberi pinjaman.
"Bank-bank adalah komponen penting bagi ekonomi kita, sehingga jika mereka tidak berjaya, mereka akan menjadi seret di pasaran dan ekonomi secara keseluruhan, " seperti Ed Cofrancesco, CEO International Assets Advisory LLC, broker firma yang berpangkalan di Orlando, Florida, kepada The Wall Street Journal. Beliau percaya bahawa pengurangan berterusan lembaran imbangan Fed yang berterusan, membiarkan pegangan bon besar-besarannya matang tanpa melaburkan semula hasil itu, "akan menyerang negatif pada bank." Untuk memastikan, pemerhati lain membuat kesimpulan yang bertentangan, memandangkan pembalikan kuantitatif pelonggaran (QE) ini menaikkan tekanan ke atas kadar faedah, yang seharusnya positif bagi keuntungan bank.
Melihat ke hadapan
Contoh terakhir keluk hasil terbalik bukan sahaja dikaitkan dengan permulaan kemelesetan ekonomi AS yang lalu, tetapi juga permulaan pasaran beruang terakhir di stok AS, seperti yang diukur oleh S & P 500, yang didorong oleh krisis kewangan 2008. Pelabur harus mengawasi sama ada penyongsangan hasil terkini adalah anomali yang berleluasa atau permulaan trend.
