Bergerak utama
Walaupun sukar untuk mengatakan dengan pasti, prestasi pasaran hampir positif hari ini nampaknya mencerminkan keyakinan mengenai kesepakatan perdagangan antara AS dan China yang menguasai tajuk utama kewangan. Perunding utama untuk orang Cina, Liu He, akan berada di Washington pada hari Khamis, yang boleh menyebabkan khabar angin positif / berita lanjut pada hari Jumaat.
Kebimbangan mengenai hubungan perdagangan AS-China merangkumi lebih daripada sekadar kerosakan tarif yang lebih tinggi yang mungkin dilakukan kepada peruncit AS, perbelanjaan pengguna atau eksport pertanian dari pengeluar domestik. Tarif yang direka untuk menyebabkan kerosakan ekonomi di China mungkin merebak ke pasaran baru muncul seperti India dan Amerika Selatan. Seperti yang anda lihat dalam carta berikut, walaupun pemulihan hari ini dalam ekuiti AS, saham India turun 1.6% lagi.
Terdapat hubungan yang kuat antara pasaran baru muncul dan harga komoditi, yang merupakan tempat yang lemah bagi dua rakan eksport terbesar Amerika Syarikat iaitu Kanada dan Mexico. Dengan kata lain, jika kontrak ekonomi China, harga komoditi akan jatuh. Yang menyakitkan Kanada dan Mexico (ekonomi bergantung bergantung pada komoditi), yang seterusnya akan mengurangkan permintaan bagi barangan dan perkhidmatan AS di pasaran tersebut.
S & P 500
Walaupun indeks AS utama tidak terlalu buruk pada hari ini, saya masih bimbang bahawa jangkaan volatiliti masih tinggi. Saya akan meletakkan peluang yang sangat baik pada lantunan jangka pendek, tetapi Indeks Volatilitas CBOE (VIX), atau indeks ketakutan pasaran, jelas menunjukkan sikap "tunggu dan lihat" daripada pelabur. Sekarang pendapatan kuartal pertama kebanyakannya di belakang kita, saya fikir para pelabur berpotensi menumpukan perhatian terhadap isu-isu perdagangan, yang mungkin akan mengekalkan jarak perdagangan purata yang agak luas dalam jangka pendek.
Bagaimanapun, seperti yang saya katakan beberapa kali dalam tempoh dua minggu yang lalu, penggabungan jangka pendek dalam S & P 500 memandangkan indeks yang mencecah paras tertinggi sebelum ini tidak luar biasa atau membimbangkan. Pada pandangan saya, hakikat bahawa indeks topi kecil seperti Russell 2000 masih berada di atas titik pelarian baru-baru ini adalah satu tanda yang sangat menggalakkan bahawa pengambil risiko masih mencari peluang yang baik.
Saya akan mencari perkara dalam tempoh dua minggu akan datang yang akan mengesahkan pemulihan seperti prestasi yang lebih baik dalam pasaran bon dan saham pengangkutan tinggi. Kedua-dua kategori utama ini terlalu lemah untuk keselesaan saya, dan pulangan ke tahap tertinggi (atau pelarian) akan meningkatkan keyakinan saya bahawa indeks saham utama adalah untuk jangka masa yang lebih tinggi.
:
Melabur di China
Ukur Volatiliti Dengan Julat Benar Purata
Tweet Pelarian Peringkat ETF China Inverse Selepas Tweet Tweet Ancaman Tarif
Petunjuk Risiko - Tiada Tanda Panik Penuh
Seperti yang saya tulis sebelum ini, VIX telah mengecilkan beberapa isyarat amaran jangka pendek yang penting, tetapi saya fikir ada bukti yang baik bahawa para pelabur masih tidak risau tentang panik pasaran penuh.
Salah satu penunjuk pasaran utama yang saya harapkan ialah indeks SKEW. Seperti VIX, SKEW diterbitkan oleh pertukaran CBOE dan merupakan ukuran tingkah laku pelabur melalui pasaran pilihan. Khususnya, SKEW melihat apa yang sedang berlaku untuk meletakkan pilihan pada S & P 500 yang digunakan oleh profesional untuk melindung nilai daripada risiko penurunan.
Sekiranya pelabur menjangkakan penurunan yang besar di pasaran, SKEW akan meningkat dengan lebih tinggi kerana mereka meletakkan pilihan yang diperlukan. SKEW akan turun apabila pelabur lebih yakin dan tidak bimbang tentang langkah besar ke arah bawah.
Dalam carta berikut, anda dapat melihat bagaimana SKEW memberi isyarat panik pasaran dengan pancang bermula pada bulan Ogos lalu memandangkan S & P 500 berada di puncak sebelum penurunan besar pada suku keempat. Bandingkan pergerakan semasa dalam SKEW kepada tempoh keyakinan yang lebih awal seperti akhir bulan Disember dan Januari. Walaupun pasaran telah dijual pada hari Selasa, SKEW jatuh dan harga dalam kebarangkalian rendah untuk penurunan besar.
Indeks ini tidak 100% ramalan, tetapi dalam pengalaman saya, apabila SKEW merosot dengan pasaran, adalah isyarat yang boleh dipercayai bahawa kemerosotan itu mungkin terhad dalam saiz dan tempoh. Pada asasnya, ia menunjukkan bahawa, walaupun peniaga ditekankan, penurunan pasaran akan menjadi peluang membeli.
:
Apakah Hubungan Antara Volatiliti Tersirat dan Voltiliti Skew?
Saham Kesenian Elektronik Memukul Rintangan Utama Sebelum Turun Lebih Rendah
Saham Kumpulan Padanan Adakah Isyarat Permintaan Besar
Bottom Line - Data Inflasi Watch
Seperti yang saya nyatakan di Isu Penasihat Carta Isnin, berita ekonomi terbesar minggu ini adalah Indeks Harga Pengeluar (PPI) esok pagi dan Indeks Harga Pengguna (CPI) pada hari Jumaat. PPI akan menjadi sangat menarik kerana pelabur mungkin dapat mengesan kerosakan daripada tarif dalam data. Saya tidak menjangkakan kejutan besar, tetapi tidak seperti siaran PPI biasa, yang satu ini berpotensi untuk memindahkan pasaran jika data itu sangat miskin.
Khususnya, apa yang dicari oleh para pelabur ialah sama ada harga pengeluar (pembuatan) meningkat disebabkan oleh tarif. Inflasi semacam itu akan memerah pada Washington dan boleh membantu memotivasi resolusi jangka pendek kepada pertikaian perdagangan semasa.
