Strategi pelaburan kuantitatif telah berkembang menjadi alat rumit dengan munculnya komputer moden, tetapi akar strategi kembali lebih dari 80 tahun. Mereka biasanya dikendalikan oleh pasukan berpendidikan tinggi dan menggunakan model proprietari untuk meningkatkan keupayaan mereka untuk mengalahkan pasaran. Terdapat juga program-program rak-terbuka yang memainkan dan bermain untuk mereka yang mencari kesederhanaan. Model Quant sentiasa berfungsi dengan baik apabila kembali diuji, tetapi aplikasi sebenar dan kadar kejayaannya boleh dibahaskan. Walaupun mereka seolah-olah bekerja dengan baik di pasaran lembu, apabila pasaran mengalir, strategi kuantiti tertakluk kepada risiko yang sama seperti strategi lain.
Sejarah
Salah seorang bapa pendiri kajian teori kuantitatif yang diterapkan untuk membiayai ialah Robert Merton. Anda hanya boleh membayangkan betapa sukar dan memakan masa proses sebelum penggunaan komputer. Teori-teori lain dalam kewangan juga berkembang dari beberapa kajian kuantitatif pertama, termasuk asas kepelbagaian portfolio berdasarkan teori portfolio moden. Penggunaan kedua-dua kewangan kuantitatif dan kalkulus membawa kepada banyak alat umum yang lain, termasuk salah satu yang paling terkenal, formula harga pilihan Black-Scholes, yang bukan sahaja membantu para pelabur pilihan harga dan membangun strategi, tetapi membantu mengekalkan pasaran dengan mudah tunai.
Apabila diterapkan secara langsung kepada pengurusan portfolio, matlamatnya adalah seperti strategi pelaburan lain: untuk menambah nilai, alfa atau pulangan yang berlebihan. Quants, sebagai pemaju dipanggil, menyusun model matematik kompleks untuk mengesan peluang pelaburan. Terdapat banyak model di sana sebagai quants yang membangunkan mereka, dan semua mendakwa yang terbaik. Salah satu titik jualan terbaik strategi pelaburan ialah model, dan akhirnya komputer, membuat keputusan membeli / menjual sebenar, bukan manusia. Ini cenderung untuk menghilangkan tindak balas emosi yang seseorang mungkin mengalami ketika membeli atau menjual pelaburan.
Strategi kuantiti kini diterima dalam komuniti pelaburan dan dijalankan oleh dana bersama, dana lindung nilai, dan pelabur institusi. Mereka biasanya pergi dengan nama alpha generator, atau alpha gens.
Apa yang dilakukan oleh Penganalisis Kuantitatif?
Di belakang Tirai
Sama seperti dalam "The Wizard of Oz, " seseorang di belakang tirai memandu proses itu. Seperti mana-mana model, ia hanya sebagai baik sebagai manusia yang membangunkan program ini. Walaupun tidak ada keperluan khusus untuk menjadi jumlah, kebanyakan firma yang menjalankan model kuantum menggabungkan kemahiran penganalisis pelaburan, ahli statistik, dan pengaturcara yang mengodkan proses ke dalam komputer. Oleh kerana sifat kompleks model matematik dan statistik, biasa untuk melihat kelayakan seperti ijazah siswazah dan doktor dalam bidang kewangan, ekonomi, matematik, dan kejuruteraan.
Secara sejarah, ahli pasukan ini bekerja di pejabat-pejabat belakang, tetapi apabila model kuantum menjadi lebih biasa, mereka berpindah ke pejabat depan.
Manfaat Strategi Kuantiti
Walaupun kadar kejayaan keseluruhannya boleh dibahaskan, sebab beberapa strategi strategi berfungsi adalah berdasarkan kepada disiplin. Jika model itu betul, disiplin mengekalkan strategi yang bekerja dengan komputer kelajuan kilat untuk mengeksploitasi ketidakcekapan dalam pasaran berdasarkan data kuantitatif. Model-model itu sendiri boleh didasarkan sekurang-kurangnya beberapa nisbah seperti P / E, hutang kepada ekuiti, dan pertumbuhan pendapatan, atau menggunakan beribu-ribu input yang bekerja bersama-sama pada masa yang sama.
Strategi yang berjaya dapat menjana trend dalam peringkat awal mereka kerana komputer senantiasa menjalankan senario untuk mencari ketidakcekapan sebelum orang lain melakukannya. Model-model ini mampu menganalisis kumpulan pelaburan yang besar pada masa yang sama, di mana penganalisis tradisional hanya dapat melihat hanya beberapa pada satu masa. Proses penyaringan boleh menilai alam semesta mengikut tahap gred seperti 1-5 atau AF bergantung kepada model. Ini menjadikan proses perdagangan sebenar sangat mudah dengan melabur dalam pelaburan yang bernilai tinggi dan menjual yang bernilai rendah.
Model Quant juga membuka variasi strategi seperti panjang, pendek dan panjang / pendek. Dana berjumlah yang berjaya menumpukan perhatian terhadap kawalan risiko disebabkan sifat model mereka. Kebanyakan strategi bermula dengan alam semesta atau penanda aras dan menggunakan sektor dan wajaran industri dalam model mereka. Ini membolehkan dana untuk mengawal kepelbagaian hingga ke tahap tertentu tanpa mengorbankan model itu sendiri. Dana kuantiti biasanya dijalankan dengan kos yang lebih rendah kerana mereka tidak memerlukan banyak penganalisis dan pengurus portfolio untuk menjalankannya.
Kelemahan Strategi Kuantiti
Ada sebab mengapa begitu banyak pelabur tidak sepenuhnya menerima konsep membiarkan kotak hitam menjalankan pelaburan mereka. Untuk semua dana yang berjaya di luar sana, sama seperti ramai yang kelihatan tidak berjaya. Malangnya untuk reputasi quants, apabila mereka gagal, mereka gagal masa yang besar.
Pengurusan Modal Jangka Panjang adalah salah satu daripada dana lindung nilai yang paling terkenal, kerana ia dikendalikan oleh beberapa pemimpin akademik yang paling dihormati dan dua ahli ekonomi pemenang Hadiah Nobel Memorial, Myron S. Scholes dan Robert C. Merton. Sepanjang tahun 1990-an, pasukan mereka menjana pulangan atas purata dan menarik modal dari semua jenis pelabur. Mereka terkenal kerana bukan sahaja mengeksploitasi ketidakcekapan tetapi menggunakan akses mudah ke modal untuk mewujudkan pertaruhan yang sangat besar pada arah pasaran.
Sifat yang disiplin strategi mereka sebenarnya mencipta kelemahan yang menyebabkan keruntuhan mereka. Pengurusan Modal Jangka Panjang telah dibubarkan dan dibubarkan pada awal tahun 2000. Model-modelnya tidak termasuk kemungkinan bahawa kerajaan Rusia mungkin gagal membayar hutangnya sendiri. Satu peristiwa ini mencetuskan peristiwa, dan tindak balas rantai diperbesar oleh leverage yang dicipta malapetaka. LTCM sangat terlibat dengan operasi pelaburan lain yang keruntuhannya menjejaskan pasaran dunia, mencetuskan peristiwa dramatik.
Dalam jangka masa panjang, Federal Reserve melangkah masuk untuk membantu, dan bank dan dana pelaburan lain menyokong LTCM untuk mengelakkan kerosakan selanjutnya. Ini adalah salah satu sebab dana yang banyak boleh gagal, kerana ia berdasarkan peristiwa sejarah yang mungkin tidak termasuk peristiwa masa depan.
Walaupun pasukan yang kuat akan sentiasa menambah aspek baru kepada model untuk meramalkan peristiwa masa depan, mustahil untuk meramalkan masa depan setiap masa. Dana kuantiti juga boleh menjadi kewalahan apabila ekonomi dan pasaran mengalami volatiliti yang lebih besar daripada purata. Isyarat beli dan menjual boleh datang dengan begitu cepat sehingga perolehan yang tinggi dapat menghasilkan komisen tinggi dan peristiwa kena cukai. Dana kuantiti juga boleh menimbulkan bahaya apabila mereka dipasarkan sebagai bukti atau berdasarkan strategi pendek. Menganggap kemerosotan, menggunakan derivatif dan menggabungkan leverage boleh berbahaya. Satu giliran yang salah boleh menyebabkan implossi, yang sering membuat berita.
Garisan bawah
Strategi pelaburan kuantitatif telah berevolusi dari kotak hitam pejabat ke arus perdana. Mereka direka untuk menggunakan minda terbaik dalam perniagaan dan komputer terpantas untuk mengeksploitasi ketidakcekapan dan menggunakan leverage untuk membuat taruhan pasaran. Mereka boleh menjadi sangat berjaya jika model telah memasukkan semua input yang betul dan cukup lincah untuk meramalkan peristiwa pasaran yang tidak normal. Di sisi lain, sementara dana kuantitatif diuji dengan tekun sehingga mereka bekerja, kelemahan mereka adalah bahawa mereka bergantung kepada data sejarah untuk kejayaan mereka. Walaupun pelaburan gaya kuantiti mempunyai tempat di pasaran, penting untuk mengetahui tentang kekurangan dan risikonya. Untuk konsisten dengan strategi kepelbagaian, idea yang baik untuk merawat strategi kuantiti sebagai gaya pelaburan dan menggabungkannya dengan strategi tradisional untuk mencapai kepelbagaian yang tepat.
