Selama bertahun-tahun, dana yang didagangkan oleh bursa pertukaran rendah (ETF) yang rendah telah terbukti popular dengan para pelabur, dan produk ini menjadi pemacu penting dalam fenomena beta pintar. Ini tidak bermakna para pelabur terus berdaya maju ke dana turun naik yang rendah. Sebenarnya, data menunjukkan bahawa ETF seperti ETF (MSMI) dan IFares Edge MSCI Min Vol Amerika Syarikat ETF (USMV) dan Invesco S & P 500 Voltiliti Porftolio (SPLV), kedua-dua ETF volatiliti rendah yang tertumpu kepada AS, telah dilanda oleh aliran keluar sepanjang tahun lalu. Sebahagian daripada sebab mengapa pelabur berlepas "dana rendah" boleh dikaitkan dengan kekecewaan mengenai produk-produk ini yang ketinggalan pasaran yang lebih luas.
"Secara amnya, inilah yang diharapkan pelabur, " kata Morningstar dalam nota baru-baru ini. "Portfolio rendah-turun naik cenderung menawarkan perlindungan penurunan harga di atas dalam pertukaran untuk penyertaan terbalik di bawah purata. Sepanjang jangka panjang, ini harus diterjemahkan kepada pulangan yang lebih baik (tidak mutlak) untuk pelabur dalam saham turun naik rendah."
Sepanjang 12 bulan yang lalu, SPLV dan USMV telah menghasilkan pulangan purata sebanyak 8.3%, hampir separuh daripada 16.2% yang dikembalikan oleh S & P 500 dalam tempoh yang sama. Seperti yang dinyatakan oleh Morningstar, ETF volatiliti rendah direka untuk melakukan kurang buruk semasa penurunan pasaran semasa tidak mengambil bahagian dalam semua kenaikan harga semasa pasaran bull.
Walau bagaimanapun, margin di mana SPLV dan USMV melampaui S & P 500 sepanjang tahun lalu boleh menjadi pemangkin bagi pemergian daripada ETF tersebut. Sepanjang tahun lalu, USMV telah kehilangan $ 2.44 bilion aset. SPLV telah menurunkan aset bernilai $ 1.36 bilion dalam tempoh 12 bulan yang lalu, lebih banyak daripada Invesco ETF lain dalam tempoh itu, menurut data penerbit.
Perlepasan dari SPLV dan USMV datang apabila ETF telah mula jauh berbeza daripada pelabur-pelabur yang telah menjangka dari strategi volatiliti minimum. Sebagai contoh, USMV memperuntukkan hampir 38% daripada berat gabungannya kepada sektor penjagaan kesihatan dan teknologi, dua kumpulan yang berprestasi terbaik dalam S & P 500 tahun ini. Teknologi adalah sektor kelima terbesar dalam SPLV pada 11.7%, salah satu daripada berat tertinggi ETF untuk sektor itu dalam lebih daripada enam tahun dagangannya. SPLV memperuntukkan lebih satu pertiga daripada berat gabungannya kepada stok perkhidmatan perindustrian dan kewangan, menunjukkan bahawa strategi turun naik yang rendah tidak semestinya utiliti atau pengguna stok ETF yang menyamar sebagai pengkritik sebelum ini didakwa.
"Mulai 1 Mei 2016, hingga 30 Jun 2017, USMV menjana pulangan tahunan sebanyak 12.61% kepada pelabur, " menurut Morningstar. "Sementara itu, pulangan berwajaran wang tunai kolektif para pelabur adalah negatif 0.63%. Jurang perilaku menguap ini menunjukkan terdapat banyak ruang untuk penambahbaikan dalam cara pelabur menggunakan dana ini."
