Premium risiko adalah pulangan berlebihan di atas kadar bebas risiko yang diperlukan oleh pelabur sebagai pampasan bagi ketidakpastian yang lebih tinggi yang berkaitan dengan aset berisiko. Lima risiko utama yang terdiri daripada premium risiko ialah risiko perniagaan, risiko kewangan, risiko kecairan, risiko kadar pertukaran, dan risiko khusus negara. Lima faktor risiko ini semua mempunyai potensi untuk membahayakan pulangan dan, oleh itu, menghendaki pelabur diberi pampasan yang mencukupi untuk mengambilnya.
Wawasan Utama
- Premium risiko adalah pulangan tambahan melebihi pelabur kadar risiko bebas yang diterima sebagai pampasan untuk melabur dalam aset berisiko. Premium risiko terdiri daripada lima risiko utama: risiko perniagaan, risiko kewangan, risiko kecairan, risiko kadar pertukaran, dan negara- risiko khusus. Risiko perniagaan merujuk kepada ketidakpastian arus kas masa depan syarikat, sementara risiko kewangan merujuk kepada keupayaan syarikat untuk menguruskan pembiayaan operasinya. Risiko likuiditas merujuk kepada ketidakpastian yang berkaitan dengan keupayaan pelabur untuk keluar dari pelaburan, baik dalam terma ketepatan masa dan kos. Risiko kadar pertukaran adalah risiko pelabur menghadapi apabila membuat pelaburan dalam mata wang selain daripada mata wang domestik mereka sendiri, manakala risiko khusus negara merujuk kepada ketidakpastian politik dan ekonomi negara asing di mana pelaburan dibuat.
Risiko Perniagaan
Risiko perniagaan adalah risiko yang berkaitan dengan ketidakpastian arus kas masa depan syarikat, yang terjejas oleh operasi syarikat dan persekitaran di mana ia beroperasi. Ia adalah variasi dalam aliran tunai dari satu tempoh ke masa yang lain yang menyebabkan ketidakpastian yang lebih besar dan membawa kepada keperluan untuk risiko premium yang lebih tinggi untuk pelabur. Sebagai contoh, syarikat yang mempunyai sejarah panjang aliran tunai yang stabil memerlukan pampasan kurang untuk risiko perniagaan daripada syarikat yang aliran tunainya berbeza dari satu suku ke seterusnya, seperti syarikat teknologi. Aliran tunai syarikat yang lebih tidak menentu, lebih banyak ia mesti membayar ganti rugi kepada pelabur.
Risiko Kewangan
Risiko kewangan adalah risiko yang berkaitan dengan keupayaan syarikat untuk menguruskan pembiayaan operasinya. Pada asasnya, risiko kewangan adalah keupayaan syarikat membayar hutangnya. Kewajipan lebih banyak syarikat, semakin besar risiko kewangan dan lebih banyak pampasan diperlukan untuk pelabur. Syarikat yang dibiayai dengan modal ekuiti tidak mempunyai risiko kewangan kerana mereka tidak mempunyai hutang dan, oleh itu, tiada obligasi hutang. Syarikat mengambil hutang untuk meningkatkan leverage kewangan mereka; menggunakan wang luar untuk membiayai operasi adalah menarik kerana kosnya yang rendah.
Semakin besar leverage kewangan, semakin besar kemungkinan syarikat tidak mampu membayar hutangnya, menyebabkan kerugian kewangan bagi pelabur. Semakin tinggi leverage kewangan, lebih banyak pampasan diperlukan untuk pelabur dalam syarikat.
Risiko Kecairan
Risiko kecairan ialah risiko yang berkaitan dengan ketidakpastian untuk keluar dari suatu pelaburan, baik dari segi ketepatan waktu dan biaya. Keupayaan untuk keluar pelaburan dengan cepat dan dengan kos yang minimum sangat bergantung pada jenis keselamatan yang dipegang. Sebagai contoh, sangat mudah untuk menjual stok cip biru kerana berjuta-juta saham didagangkan setiap hari dan terdapat penyebaran tawaran yang minimum. Sebaliknya, stok topi kecil cenderung untuk berdagang hanya dalam beribu-ribu saham dan mempunyai spread bid-ask yang boleh setinggi 2%. Semakin besar masa yang diperlukan untuk keluar dari kedudukan atau semakin tinggi kos menjual keluar dari posisi, lebih banyak risiko pelabur premium akan memerlukan.
Risiko Kadar Pertukaran
Risiko kadar pertukaran ialah risiko yang berkaitan dengan pelaburan dalam mata wang selain mata wang tempatan pelabur. Sebagai contoh, Amerika memegang pelaburan dalam denominasi dolar Kanada tertakluk kepada pertukaran kadar, atau pertukaran asing, risiko. Semakin besar perbezaan sejarah antara kedua-dua mata wang, semakin besar jumlah pampasan yang diperlukan oleh para pelabur. Pelaburan antara mata wang yang dipatuhi antara satu sama lain tidak mempunyai sebarang risiko pertukaran kadar, sementara mata wang yang cenderung berfluktuasi memerlukan lebih banyak pampasan.
Risiko Khusus Negara
Risiko khusus negara adalah risiko yang berkaitan dengan ketidakpastian politik dan ekonomi negara asing di mana pelaburan dibuat. Risiko ini boleh termasuk perubahan dasar utama, kerajaan-kerajaan yang digulingkan, runtuh ekonomi, dan peperangan. Negara-negara seperti Amerika Syarikat dan Kanada dilihat sebagai risiko negara yang sangat rendah kerana sifatnya yang relatif stabil. Negara-negara lain, seperti Rusia, dianggap mempunyai risiko yang lebih besar kepada pelabur. Semakin tinggi risiko khusus negara, semakin besar risiko yang diperlukan oleh para pelabur.
