Apa itu Pengukir?
Pengukiran adalah pelupusan separa unit perniagaan di mana sebuah syarikat induk menjual kepentingan minoriti sebuah syarikat anak kepada pelabur luar.
Sebuah syarikat yang melakukan pengukiran tidak menjual unit perniagaan secara terang-terangan tetapi sebaliknya, menjual kepentingan ekuiti dalam perniagaan itu atau berputar perniagaannya sendiri sambil mengekalkan kepentingan ekuiti. Sebuah ukiran membolehkan sebuah syarikat memanfaatkan segmen perniagaan yang mungkin bukan sebahagian daripada operasi terasnya.
Tidak seperti spin-off, syarikat induk umumnya menerima aliran masuk tunai melalui pengukir.
Mengukir
Bagaimana Kerja Ukiran
Dalam pengukiran, syarikat induk menjual beberapa atau semua saham dalam anak syarikatnya kepada awam melalui tawaran awam awal (IPO). Oleh kerana saham-saham yang dijual kepada orang ramai, sebuah karbohidrat juga menetapkan satu set pemegang saham baru dalam anak syarikat. Ukiran sering menyerupai putaran penuh anak syarikat kepada pemegang saham syarikat induk. Agar spin masa depan itu bebas cukai, ia harus memenuhi keperluan kawalan 80 peratus, yang bermakna tidak lebih daripada 20 peratus stok anak syarikat boleh ditawarkan dalam IPO.
Pengukiran berkesan memisahkan unit subsidiari atau perniagaan daripada ibu bapa sebagai syarikat mandiri. Organisasi baru ini mempunyai lembaga pengarah sendiri dan penyata kewangan. Walau bagaimanapun, syarikat induk biasanya mengekalkan kepentingan mengawal dalam syarikat baru dan menawarkan sokongan strategik dan sumber untuk membantu perniagaan berjaya.
Sebuah syarikat boleh menggunakan strategi mengukir dan bukannya divestasi untuk beberapa sebab, dan pengawal selia mengambil kira ini apabila menyetujui atau menolak penstrukturan semula tersebut. Kadang-kadang unit perniagaan sangat terintegrasi, sehingga sukar bagi syarikat untuk menjual sepenuhnya unit sambil tetap pelarut. Mereka yang mempertimbangkan pelaburan dalam mengukir mesti mempertimbangkan apa yang mungkin berlaku jika syarikat asal sepenuhnya memotong ikatannya dengan mengukir dan apa yang mendorongnya mengukir di tempat pertama.
Takeaways Utama
- Di dalam sebuah ukiran, syarikat induk menjual beberapa atau semua saham dalam anak syarikatnya kepada orang awam melalui tawaran awam permulaan (IPO), dengan berkesan memisahkan unit subsidiari atau perniagaan daripada ibu bapa sebagai syarikat mandiri. Oleh kerana saham yang dijual kepada orang awam, sebuah ukiran juga menetapkan satu set pemegang saham baru dalam subsidiari. Sebuah carve-out membolehkan sesebuah syarikat memanfaatkan segmen perniagaan yang tidak boleh menjadi sebahagian daripada operasi terasnya.
Carve-Outs Versus Spin-Offs
Dalam ekuiti ekuiti, perniagaan menjual saham dalam unit perniagaan. Matlamat utama syarikat mungkin adalah untuk melepaskan sepenuhnya kepentingannya, tetapi ini mungkin tidak untuk beberapa tahun. Pengukuhan ekuiti membolehkan syarikat menerima wang tunai untuk saham yang ia jual sekarang. Jenis karbida ini boleh digunakan jika syarikat tidak percaya bahawa pembeli tunggal untuk keseluruhan perniagaan boleh didapati atau jika syarikat itu ingin mengekalkan kawalan ke atas unit perniagaan.
Satu lagi pilihan divestasi adalah spin-off. Dalam strategi ini, syarikat membubarkan unit perniagaan dengan membuat unit itu sebagai syarikat tersendiri. Daripada menjual saham dalam unit perniagaan secara terbuka, pelabur semasa diberi saham dalam syarikat baru. Unit perniagaan yang dipadamkan kini merupakan syarikat bebas dengan pemegang sahamnya sendiri, walaupun syarikat induk asal mungkin masih memiliki kepentingan ekuiti. Sebagai contoh, pada tahun 2015, GE menyelesaikan proses dua tahun untuk memisahkan Synchrony Financial (NYSE: SYF), penyedia terbesar Amerika Syarikat kad kredit label peribadi, dalam spin-off $ 20.4 bilion.
