Isi kandungan
- Apa itu Voltility Skew?
- Apa Ia Beritahu Anda?
- Memahami Volatiliti
- Skews terbalik dan skews maju
Apa itu Voltility Skew?
Kemeruapan volatiliti adalah perbezaan ketidakstabilan tersirat (IV) antara opsyen-opsyen wang, opsyen-opsyen wang, dan pilihan dalam-wang. Keruntuhan volatilitas, yang dipengaruhi oleh sentimen dan hubungan penawaran dan permintaan pilihan tertentu di pasaran, memberikan maklumat mengenai sama ada pengurus dana lebih suka menulis panggilan atau meletakkan.
Juga dikenali sebagai penegak menegak, peniaga boleh menggunakan perubahan relatif dalam condong untuk siri pilihan sebagai strategi perdagangan.
Takeaways Utama
- Kesilapan volatil menggambarkan pemerhatian bahawa tidak semua pilihan pada pendasar dan tamat yang sama mempunyai ketidaktentuan yang tersirat tersirat yang diberikan kepada mereka di pasaran. Bagi pilihan stok, skew menunjukkan bahawa pemogokan penurunan mempunyai lebih banyak ketidaktentuan yang tersirat yang menyerang menaik. Untuk beberapa aset yang mendasari, terdapat adalah ketidakstabilan cembung "tersenyum" yang menunjukkan bahawa permintaan untuk pilihan lebih besar apabila mereka berada dalam-wang atau wang-wang, berbanding wang.
Memahami Volatility Skew
Model harga pilihan mengandaikan bahawa turun naik tersirat (IV) pilihan bagi pendasar dan tamat tempoh yang sama sepatutnya sama, tanpa mengira harga mogok. Walau bagaimanapun, peniaga pilihan pada tahun 1980-an mula menyedari bahawa pada hakikatnya, orang bersedia untuk "overpay" untuk pilihan yang diletakkan di bawah saham. Ini bermakna bahawa orang-orang memberikan sedikit kemeruapan kepada kelemahan daripada kenaikan harga, penunjuk mungkin bahawa perlindungan penurunan harga lebih berharga daripada spekulasi terbalik dalam pasaran pilihan.
Keadaan di mana opsyen di-the-money mempunyai turun naik tersirat yang tersirat daripada pilihan keluar-of-the-money atau in-the-money kadang-kadang dirujuk sebagai turun naik "tersenyum" disebabkan bentuk data yang dihasilkan ketika merencanakan volatilitas tersirat terhadap harga mogok pada carta. Dalam erti kata lain, senyuman turun naik berlaku apabila turun naik tersirat untuk kedua-dua meletakkan dan panggilan bertambah apabila harga mogok bergerak dari harga saham semasa. Dalam pasaran ekuiti, kecenderungan turun naik berlaku kerana pengurus wang biasanya lebih suka menulis panggilan daripada meletakkan.
Keruntuhan volatilitas ditunjukkan secara grafik untuk menunjukkan IV dari satu set pilihan tertentu. Pada amnya, opsyen yang digunakan berkongsi tarikh tamat tempoh dan harga mogok yang sama, walaupun pada masa itu hanya berkongsi harga mogok yang sama dan bukan tarikh yang sama. Grafik dirujuk sebagai "tersenyum" turun naik apabila lengkung lebih seimbang atau turun naik "tersenyum" jika lengkung ditimbang ke satu sisi.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Memahami Volatiliti
Volatilitas mewakili tahap risiko yang ada dalam pelaburan tertentu. Ia berkaitan langsung dengan aset asas yang dikaitkan dengan pilihan dan diperolehi daripada harga opsyen. IV tidak boleh dianalisis langsung. Sebaliknya, ia berfungsi sebagai sebahagian daripada formula yang digunakan untuk meramalkan arah masa depan sesuatu aset asas tertentu. Apabila IV naik, harga aset bersekutu turun.
Ketidakseimbangan yang dikira dikira menggunakan model harga pilihan Black-Scholes.
Ketidaktentuan yang tidak diingini adalah ramalan pasaran pergerakan yang mungkin dalam harga sekuriti. Ini adalah metrik yang digunakan oleh para pelabur untuk menganggarkan turun naik masa depan (turun naik) harga keselamatan berdasarkan beberapa faktor ramalan. Ketidakseimbangan yang ditunjukkan, simbol σ (sigma), sering dianggap sebagai proksi risiko pasaran. Ia biasanya dinyatakan menggunakan peratusan dan sisihan piawai sepanjang tempoh masa tertentu.
Skews terbalik dan skews maju
Skews terbalik berlaku apabila volatiliti tersirat lebih tinggi pada serangan pilihan yang rendah. Ia paling biasa dilihat dalam pilihan indeks atau pilihan jangka panjang lain. Model ini seolah-olah berlaku pada masa-masa apabila pelabur mempunyai kebimbangan pasaran dan membeli meletakkan untuk mengimbangi risiko yang dirasakan.
Nilai-nilai maju-condong IV naik pada titik yang lebih tinggi dalam hubungan dengan harga mogok. Ini adalah yang terbaik diwakili dalam pasaran komoditi, di mana kekurangan penawaran boleh memacu harga. Contoh-contoh komoditi yang sering dikaitkan dengan skew ke hadapan termasuk barangan minyak dan pertanian.
