Pelabur boleh menggunakan model diskaun dividen (DDM) untuk stok yang baru dikeluarkan atau yang telah didagangkan di pasaran sekunder selama bertahun-tahun. Terdapat dua keadaan apabila DDM praktikal tidak boleh digunakan: apabila stok tidak mengeluarkan dividen, dan apabila stok mempunyai kadar pertumbuhan yang sangat tinggi.
DDM sangat mirip dengan kaedah penilaian aliran tunai (DCF) diskaun; perbezaannya ialah DDM memberi tumpuan kepada dividen. Sama seperti kaedah DCF, dividen masa depan bernilai kurang kerana nilai masa wang. Pelabur boleh menggunakan DDM kepada stok harga berdasarkan jumlah aliran pendapatan masa hadapan oleh kadar pulangan yang diperlukan untuk disesuaikan dengan risiko.
Apakah Model Diskaun Dividen?
Setiap saham biasa mewakili tuntutan ekuiti ke atas aliran tunai masa depan syarikat terbitan. Para pelabur secara munasabah dapat mengandaikan bahawa nilai semasa stok biasa ialah nilai semasa aliran tunai masa depan yang dijangkakan. Inilah premis asas analisis DCF.
DDM menganggap bahawa dividen adalah aliran tunai yang berkaitan. Dividen mewakili pendapatan yang diterima tanpa kehilangan aset (menjual saham untuk keuntungan modal) dan boleh dibandingkan dengan pembayaran kupon dari bon.
Batasan Model Diskaun Dividen
Walaupun penyokong DDM percaya bahawa, lambat laun, semua firma akan membayar dividen pada stok biasa mereka, model itu lebih sukar untuk digunakan tanpa sejarah dividen tanda aras.
Formula untuk menggunakan DDM adalah yang paling lazim apabila syarikat penerbit mempunyai rekod prestasi pembayaran dividen. Sungguh sukar untuk diramalkan apabila, dan sejauh mana, firma pembayar dividen akan mula mengagihkan dividen kepada para pemegang saham.
Pemegang saham yang mengawal mempunyai rasa kawalan yang lebih kuat terhadap bentuk aliran tunai lain, jadi kaedah DCF mungkin lebih sesuai untuk mereka.
Stok yang tumbuh terlalu cepat akan menyimpang rumus DDM-Gordon-Growth asas, mungkin juga mewujudkan penyebut negatif dan menyebabkan nilai stok untuk membaca negatif. Terdapat kaedah DDM lain yang membantu mengurangkan masalah ini.
