Apa yang dimaksudkan di bawah?
Di bawah par adalah istilah yang menggambarkan bon yang harga pasaran didagangkan di bawah nilai muka atau nilai prinsipalnya, biasanya $ 1, 000. Oleh kerana harga bon dipetik sebagai peratusan nilai muka, harga di bawah nilai biasanya akan kurang daripada 100.
Takeaways Utama
- Di bawah par merujuk kepada harga bon yang pada masa ini di bawah nilai mukanya. Bon matang par dikatakan didagangkan pada harga diskaun dan harga akan disebut harga di bawah 100.Bonds trade below par apabila kadar faedah meningkat, apabila penarafan kredit penerbit jatuh, atau apabila bekalan bon melebihi permintaan.
Memahami di bawah Par
Bon boleh diniagakan pada par, di atas par, atau di bawah par. Perdagangan bon pada nilai nilai hanyalah satu yang didagangkan pada nilai muka sijil bon. Seorang pelabur yang membeli bon ini akan membayar balik nilai par semasa matang, tidak lebih, tidak kurang.
Bon dengan harga di atas par dipanggil bon premium. Nilai bon perlahan akan berkurang sepanjang hayat bon sehingga ia setara pada tarikh matang. Pemegang bon akan menerima nilai nominal bon apabila ia matang; nilai ini kurang daripada apa yang dibeli untuk bon tersebut.
Dagangan bon di bawah par adalah sama dengan perdagangan bon pada harga diskaun. Apabila bon diskaun mendekati kematangan, nilainya meningkat dan perlahan-lahan menumpu ke arah taraf sepanjang jangka hayatnya. Pada kematangan, pemegang bon menerima nilai nominal bon; nilai ini lebih tinggi dari yang dibeli untuk bon tersebut.
Sebagai contoh, bon mempunyai nilai muka $ 1, 000 yang dicetak pada sijilnya tetapi menjual di pasaran untuk $ 920. Bon ini dikatakan diperdagangkan di bawah par. Walaupun pelabur membayar $ 920 untuk memperoleh bon itu, dia akan menerima $ 1, 000 apabila ia matang.
Mengapa Perdagangan Bon Di bawah Par
Bon boleh diperdagangkan di bawah paras apabila kadar faedah berubah di pasaran. Memandangkan hubungan songsang wujud antara harga bon dan kadar faedah, jika kadar faedah semasa yang meningkat dalam ekonomi, nilai bon akan berkurangan. Ini kerana kadar kupon pada bon kini lebih rendah daripada kadar faedah pasaran.
Dalam erti kata lain, pelabur menerima kurang pendapatan faedah daripada apa yang akan mereka terima jika mereka membeli isu-isu baru di pasaran.
Sebagai contoh, mari kita anggap satu bon dikeluarkan pada par. Kadar kupon pada bon adalah 3.5% dan kadar faedah pasaran juga 3.5%. Beberapa bulan kemudian, tentera dalam ekonomi menaikkan harga kadar faedah kepada 4.1%. Oleh kerana kadar kupon pada bon ditetapkan pada 3.5%, ia kini lebih rendah daripada kadar faedah dalam ekonomi. Apabila dagangan bon di bawah par, hasil semasa (pembayaran kupon dibahagikan dengan harga pasaran) adalah lebih tinggi daripada kadar kupon tetapnya.
Bon juga boleh didagangkan di bawah par jika penarafan kreditnya diturunkan. Ini mengurangkan tahap keyakinan dalam kesihatan kewangan penerbit, menyebabkan nilai bon jatuh ke bawah par. Agensi penarafan menurunkan kredit penerbit setelah mempertimbangkan faktor-faktor tertentu, termasuk kebimbangan mengenai risiko kegagalan penerbit, keadaan perniagaan yang merosot, pertumbuhan ekonomi yang lemah, dan penurunan baki tunai di neraca, antara lain.
Apabila terdapat lebihan bekalan bon, bon akan diperdagangkan di bawah par. Sekiranya kadar faedah dijangka meningkat pada masa hadapan, pasaran bon mungkin akan mengalami peningkatan bilangan bon yang dikeluarkan dalam masa sekarang. Memandangkan penerbit bon cuba meminjam dana daripada pelabur dengan kos pembiayaan yang terendah, mereka akan meningkatkan penawaran bon-bon yang mempunyai faedah rendah ini, dengan mengetahui bahawa bon yang dikeluarkan pada masa akan datang boleh dibiayai pada kadar faedah yang lebih tinggi. Bekalan berlebihan akan, seterusnya, menolak harga bagi bon di bawah paras.
