Menjalankan perniagaan memerlukan banyak modal. Modal boleh mengambil bentuk yang berbeza, dari modal manusia dan tenaga kerja kepada modal ekonomi. Tetapi apabila kebanyakan kita mendengar istilah modal kewangan, perkara pertama yang datang ke fikiran biasanya adalah wang. Walaupun ia boleh bermakna perkara yang berbeza, ia tidak semestinya tidak benar. Modal kewangan diwakili oleh aset, sekuriti, dan ya, wang tunai. Mempunyai akses kepada wang tunai boleh bermakna perbezaan antara syarikat-syarikat yang berkembang atau tinggal di belakang dan ditinggalkan dalam kesukaran. Tetapi bagaimana syarikat dapat menaikkan modal yang mereka perlukan untuk memastikan mereka pergi dan membiayai projek masa depan mereka? Dan apa pilihan yang ada?
Terdapat dua jenis modal yang boleh digunakan oleh syarikat untuk membiayai operasi: Hutang dan ekuiti. Praktik kewangan korporat yang prihatin melibatkan penentuan gabungan hutang dan ekuiti yang paling kos efektif. Artikel ini mengkaji kedua-dua jenis modal, dan bagaimana…
Takeaways Utama
- Perniagaan boleh menggunakan sama ada hutang atau modal ekuiti untuk menaikkan wang - di mana kos hutang biasanya lebih rendah daripada kos ekuiti hutang yang diberikan mempunyai rekursa. Pemegang hutang biasanya mengenakan faedah perniagaan, sementara pemegang ekuiti bergantung pada penghargaan saham atau dividen untuk pulangan. Ekuiti pilihan mempunyai tuntutan kanan atas aset syarikat berbanding ekuiti biasa, menjadikan kos modal lebih rendah untuk ekuiti pilihan.
Modal Hutang
Modal hutang juga dirujuk sebagai pembiayaan hutang. Pembiayaan melalui modal hutang berlaku apabila syarikat meminjam wang dan bersetuju untuk membayarnya kembali kepada pemberi pinjaman pada masa akan datang. Jenis-jenis modal hutang yang paling biasa digunakan ialah pinjaman dan bon-dua cara yang paling umum digunakan oleh syarikat yang lebih besar untuk memajukan rancangan pengembangan mereka atau membiayai projek-projek baru. Perniagaan kecil mungkin menggunakan kad kredit untuk menaikkan modal mereka sendiri.
Sebuah syarikat yang ingin menaikkan modal melalui hutang mungkin perlu mendekati bank untuk pinjaman, di mana bank menjadi pemberi pinjaman dan perusahaan menjadi penghutang. Sebagai pertukaran untuk pinjaman, bank mengenakan faedah, yang syarikat akan perhatikan, bersama dengan pinjaman, pada lembaran imbangannya. Pilihan lain ialah menerbitkan bon korporat. Bon ini dijual kepada pelabur-juga dikenali sebagai pemegang bon atau pemberi pinjaman-dan matang selepas tarikh tertentu. Sebelum mencapai kematangan, syarikat bertanggungjawab untuk mengeluarkan pembayaran faedah atas bon kepada pelabur. Kerana mereka biasanya datang dengan risiko tinggi - peluang lalai lebih tinggi daripada bon yang dikeluarkan oleh kerajaan-mereka membayar hasil yang lebih tinggi. Wang yang diperoleh daripada terbitan bon boleh digunakan oleh syarikat untuk pelan pengembangannya.
Walaupun ini adalah cara terbaik untuk menaikkan wang yang sangat dibutuhkan, modal hutang datang dengan kelemahan: Ia datang beban tambahan yang menarik. Perbelanjaan ini, yang ditanggung hanya untuk keistimewaan mengakses dana, dirujuk sebagai kos modal hutang. Pembayaran faedah mesti dibuat kepada peminjam tanpa mengira prestasi perniagaan. Dalam musim yang rendah atau ekonomi yang buruk, syarikat yang sangat leveraged mungkin mempunyai hutang yang melebihi pendapatannya.
Contoh Modal Hutang
Mari kita lihat senario pinjaman sebagai contoh. Andaikan syarikat mengambil pinjaman perniagaan $ 100, 000 dari bank yang membawa kadar faedah tahunan 6%. Jika pinjaman itu dibayar balik satu tahun kemudian, jumlah bayaran balik adalah $ 100, 000 x 1.06, atau $ 106, 000. Sudah tentu, sebahagian besar pinjaman tidak dibayar dengan cepat, jadi jumlah bunga kompaun yang sebenarnya pada pinjaman yang besar dapat ditambah dengan cepat.
Sekarang mari kita lihat contoh bon sebagai modal hutang. Syarikat A adalah sebuah syarikat penerbangan yang ingin membiayai siri pembelian untuk beberapa pesawat baru. Daripada pergi ke bank untuk pinjaman, syarikat boleh memutuskan untuk menerbitkan hutang dalam bentuk bon yang matang dalam tempoh sepuluh tahun. Pelabur boleh membeli bon ini sebagai pertukaran untuk pembayaran faedah.
Pemberi pinjaman dijamin bayaran ke atas hutang terkumpul walaupun tanpa pendapatan yang mencukupi.
Modal ekuiti
Modal ekuiti, sebaliknya, dijana bukan dengan meminjam, tetapi dengan menjual saham stok syarikat. Jika mengambil lebih banyak hutang tidak berdaya maju secara kewangan, sebuah syarikat boleh meningkatkan modal dengan menjual saham tambahan. Ini boleh sama ada saham biasa atau saham pilihan.
Saham biasa memberikan hak mengundi para pemegang saham, tetapi tidak memberi mereka banyak lagi dari segi kepentingannya. Mereka berada di bahagian bawah tangga, bermakna pemilikan mereka tidak diprioritaskan sebagai pemegang saham lain. Sekiranya syarikat itu berada di bawah atau membubarkan, pemiutang dan pemegang saham lain dibayar terlebih dahulu. Saham pilihan adalah unik kerana pembayaran dividen tertentu dijamin sebelum pembayaran dibuat atas saham biasa. Sebagai pertukaran, pemegang saham pilihan mempunyai hak pemilikan terhad dan tidak mempunyai hak mengundi.
Manfaat utama menaikkan modal ekuiti ialah, tidak seperti modal hutang, syarikat tidak dikehendaki membayar balik pelaburan pemegang saham. Sebaliknya, kos modal ekuiti merujuk kepada jumlah pulangan atas pemegang saham pelaburan yang diharapkan berdasarkan prestasi pasaran yang lebih besar. Pulangan ini datang daripada pembayaran dividen dan penilaian saham. Kerugian modal ekuiti ialah setiap pemegang saham memiliki sekeping kecil syarikat, jadi pemilikan menjadi cair. Pemilik perniagaan juga menjadi pemegang saham mereka dan mesti memastikan syarikat tetap menguntungkan untuk mengekalkan penilaian saham yang tinggi sambil terus membayar dividen yang dijangkakan.
Debtolders biasanya dikenali sebagai pemberi pinjaman, sementara pemegang ekuiti dikenali sebagai pelabur.
Kerana pemegang saham pilihan mempunyai tuntutan yang lebih tinggi terhadap aset syarikat, risiko kepada pemegang saham pilihan adalah lebih rendah daripada pemegang saham biasa, yang menduduki bahagian bawah rantai makanan pembayaran. Oleh itu, kos modal bagi penjualan saham pilihan adalah lebih rendah daripada penjualan saham biasa. Sebagai perbandingan, kedua-dua jenis modal ekuiti biasanya lebih mahal daripada modal hutang, kerana pemberi pinjaman selalu dijamin pembayaran oleh undang-undang.
Contoh Modal Ekuiti
Seperti yang dinyatakan di atas, sesetengah syarikat memilih untuk tidak meminjam lebih banyak wang untuk menaikkan modal mereka. Mungkin mereka sudah leveraged dan tidak boleh mengambil hutang lagi. Mereka boleh beralih ke pasaran untuk menaikkan sedikit wang tunai. Syarikat permulaan boleh menaikkan modal melalui pelabur malaikat dan kapitalis teroka. Syarikat-syarikat swasta, sebaliknya, boleh membuat keputusan untuk mendapatkan orang awam dengan mengeluarkan tawaran awam awal (IPO). Ini dilakukan dengan mengeluarkan stok di pasaran utama-biasanya kepada pelabur institusi-selepas saham didagangkan di pasaran sekunder oleh pelabur. Sebagai contoh, Facebook menjadi umum pada bulan Mei 2012, menaikkan modal $ 16 bilion melalui IPO, yang meletakkan nilai syarikat itu pada $ 104 bilion.
