Apakah nisbah Treynor?
Nisbah Treynor, juga dikenali sebagai nisbah ganjaran-ke-volatilitas, merupakan metrik prestasi untuk menentukan berapa banyak penambahan berlebihan yang dihasilkan untuk setiap unit risiko yang diambil oleh portfolio.
Pulangan yang berlebihan dalam pengertian ini merujuk kepada pulangan yang diperolehi di atas pulangan yang boleh diperolehi dalam pelaburan bebas risiko. Walaupun tidak ada pelaburan bebas risiko benar, bil perbendaharaan sering digunakan untuk mewakili pulangan bebas risiko dalam nisbah Treynor. Risiko dalam nisbah Treynor merujuk kepada risiko sistematik seperti yang diukur oleh beta portfolio. Beta mengukur kecenderungan pulangan portfolio untuk berubah sebagai tindak balas terhadap perubahan pulangan bagi pasaran keseluruhan.
Nisbah Treynor dikembangkan oleh Jack Treynor, seorang ahli ekonomi Amerika yang merupakan salah satu pencipta Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Formula untuk Rasio Treynor adalah:
Ku Rasio Treynor = βp rp -rf di mana: rp = Portfolio returnrf = Risk-free rateβp = Beta portfolio
Rasio Treynor: Adalah Risiko Worth Return Anda?
Apakah Rasio Treynor Mendedahkan?
Pada dasarnya, nisbah Treynor adalah ukuran pulangan yang disesuaikan dengan risiko berdasarkan risiko sistematik. Ia menunjukkan berapa banyak pulangan pelaburan, seperti portfolio saham, dana bersama atau dana tukaran mata wang, yang diperolehi untuk jumlah risiko pelaburan yang diandaikan.
Sekiranya portfolio mempunyai beta negatif, namun keputusan nisbah tidak bermakna. Hasil nisbah yang lebih tinggi adalah lebih diingini dan bermakna portfolio tertentu mungkin pelaburan yang lebih sesuai. Oleh kerana nisbah Treynor berdasarkan data sejarah, bagaimanapun, penting untuk diperhatikan bahawa ini tidak semestinya menunjukkan prestasi masa depan, dan satu nisbah tidak semestinya semata-mata bergantung pada keputusan pelaburan.
Bagaimana Rasio Treynor berfungsi
Pada akhirnya, nisbah Treynor cuba untuk mengukur seberapa berjaya pelaburan dalam memberikan pampasan kepada pelabur untuk mengambil risiko pelaburan. Nisbah Treynor bergantung kepada beta portfolio-iaitu kepekaan pulangan portfolio untuk pergerakan di pasaran-untuk menilai risiko. Premis di sebalik nisbah ini adalah bahawa para pelabur harus diberi pampasan atas risiko yang ada pada portofolio, karena kepelbagaian tidak akan menghapusnya.
Takeaways Utama
- Nisbah Treynor adalah langkah risiko / pulangan yang membolehkan pelabur menyesuaikan pulangan portfolio untuk risiko sistematik. Hasil nisbah Treynor yang lebih tinggi bermakna portfolio adalah pelaburan yang lebih sesuai. Nisbah Treynor adalah serupa dengan nisbah Sharpe, walaupun menggunakan nisbah Sharpe portfolio sisihan piawai untuk menyesuaikan pulangan portfolio.
Perbezaan Antara Nisbah Treynor dan Nisbah Sharpe
Nisbah Treynor berkongsi persamaan dengan nisbah Sharpe, dan kedua-duanya mengukur risiko dan pulangan portfolio. Perbezaan di antara kedua-dua metrik ini ialah nisbah Treynor menggunakan beta portfolio, atau risiko sistematik, untuk mengukur kemeruapan dan bukannya menyesuaikan pulangan portfolio menggunakan sisihan piawai portfolio seperti yang dilakukan dengan nisbah Sharpe.
Had Nisbah Treynor
Kelemahan utama nisbah Treynor adalah sifatnya yang mundur. Pelaburan mungkin untuk melaksanakan dan bertindak secara berbeza pada masa akan datang daripada yang mereka lakukan pada masa lalu. Ketepatan nisbah Treynor sangat bergantung pada penggunaan tanda aras yang sesuai untuk mengukur beta. Sebagai contoh, jika nisbah Treynor digunakan untuk mengukur pulangan yang diselaraskan oleh kumpulan dana bersama besar domestik, adalah tidak sesuai untuk mengukur relatif beta dana kepada indeks Saham Russell 2000 Kecil.
Beta dana mungkin terkecil berbanding dengan tanda aras ini kerana saham topi besar cenderung kurang menentu secara umum daripada topi kecil. Sebaliknya beta harus diukur terhadap indeks yang mewakili alam semesta yang besar, seperti indeks Russell 1000. Di samping itu, tidak ada dimensi yang mana untuk menilai nisbah Treynor. Apabila membandingkan pelaburan yang sama, nisbah Treynor yang lebih tinggi adalah lebih baik, semuanya sama, tetapi tidak ada definisi betapa lebih baiknya daripada pelaburan lain.
