Apakah Nisbah Pembayaran Bayar?
Nisbah pembayaran sasaran adalah ukuran peratusan pendapatan syarikat yang ingin dibayar kepada para pemegang saham sebagai dividen dalam jangka masa panjang. Firma adalah konservatif dalam menetapkan nisbah pembayaran dividen sasaran mereka dengan matlamat untuk mengekalkan tahap dividen stabil sementara mengekalkan modal yang mencukupi untuk berkembang dan / atau mengendalikan perniagaan dengan cekap.
Kadang-kadang nisbah bayaran adalah sama dengan nisbah pembayaran sasaran. Pada masa lain, nisbah pembayaran - iaitu dividen sesaham dibahagikan dengan pendapatan sesaham - mungkin lebih tinggi atau lebih rendah daripada kadar sasaran kerana pendapatan turun naik dari suku ke suku dan tahun ke tahun.
Takeaways Utama
- Nisbah pembayaran matlamat adalah nisbah pembayaran yang ingin dicapai oleh syarikat sepanjang jangka panjang. Nisbah pembayaran mungkin berbeza daripada nisbah pembayaran sasaran kerana pendapatan turun naik dari masa ke masa. Inilah sebabnya mengapa sasaran biasanya merupakan matlamat jangka panjang atau purata dalam jangka masa yang lebih lama. Perubahan dalam dasar dividen boleh memberi kesan yang ketara ke atas harga saham dan persepsi pelabur. Syarikat-syarikat akan sering memberi panduan terlebih dahulu mengenai bagaimana dividen akan dilihat pada masa depan dan apakah nisbah pembayaran sasaran mereka.
Nisbah Pembayaran Dividen
Memahami Nisbah Pembayaran Sasaran
Memandangkan potongan dividen dilihat secara negatif oleh pasaran, pasukan pengurusan biasanya enggan untuk meningkatkan dividen melainkan mereka yakin bahawa mereka tidak perlu membatalkan keputusan mereka disebabkan oleh tekanan aliran tunai dalam masa terdekat.
Firma berusaha untuk tahap dividen stabil yang menyelaraskan kadar pertumbuhan dividen stok mereka dengan pertumbuhan pendapatan jangka panjang syarikat untuk menyediakan dividen tetap dari semasa ke semasa. Sebuah syarikat dengan dasar dividen stabil boleh memilih untuk menggunakan model pelarasan nisbah pembayaran sasaran untuk secara beransur-ansur bergerak ke arah pembayaran sasarannya apabila kenaikan pendapatannya.
Dividen yang dijangkakan = (dividen terdahulu) +
di mana: faktor pelarasan = (1 / # tahun di mana pelarasan dalam dividen akan berlaku)
Sebuah syarikat dengan model dividen sisa, di mana dividen sahamnya didasarkan pada jumlah sisa pendapatan yang tersisa setelah syarikat telah membayar semua perbelanjaannya dan kewajiban lain, juga dapat menggunakan nisbah pembayaran target.
Langkah-langkah berikut boleh diikuti untuk menentukan nisbah pembayaran sasaran:
- Kenal pasti peruntukan modal modal yang optimum. Ini adalah bahagian belanjawan yang dibiayai dengan ekuiti berbanding hutang yang dibiayai. Menentukan jumlah ekuiti yang diperlukan untuk membiayai belanjawan modal untuk struktur modal tertentu. Tanggungjawab tetap ke tahap yang maksimum mungkin dengan pendapatan tersimpan. Dividen pemegang saham menggunakan " residual "pendapatan yang tersedia selepas keperluan belanjawan modal yang optimum disokong. Dasar dividen sisa ini membayangkan bahawa dividen dibayar daripada sisa, baki, pendapatan.
Dalam model dividen sisa, jumlah pemegang saham dividen yang diterima mungkin tidak selalu stabil, tetapi jika syarikat menggunakan sasaran sekurang-kurangnya proses untuk menentukan jumlah dividen stabil.
Syarikat-syarikat yang menggunakan model dividen yang stabil biasanya berusaha untuk pembayaran yang stabil yang biasanya meningkat dari masa ke masa dengan anggapan pendapatan terus berkembang.
Dividen dan Harga Saham
Pelabur rapat mengikuti maklumat yang berkaitan dengan pembayaran dividen, dan harga saham sering bertindak balas dengan tidak baik kepada perubahan yang tidak dijangka dalam nisbah pembayaran sasaran syarikat. Kerana mesej bahawa dasar dividen boleh menghantar prospek syarikat, pengurus syarikat berkongsi panduan pembayaran serta perubahan yang dirancang untuk menentukan nisbah pembayaran. Penganalisis saham khususnya ingin memahami strategi dividen dan strategi pembayaran dividen syarikat serta bagaimana ia dibandingkan dengan industri.
Nisbah bayaran atau nisbah pembayaran sasaran yang terlalu tinggi boleh menghantar isyarat negatif ke pasaran, dan sebenarnya boleh meletakkan tekanan ke atas harga saham kerana pelabur dan penganalisis mungkin merasa syarikat itu tidak mengekalkan modal yang cukup untuk berkembang atau beroperasi dengan berkesan kerana ia boleh.
Nisbah bayaran rendah atau nisbah pembayaran sasaran biasanya akan disertai dengan prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh untuk menarik minat para pelabur, dengan cara ini para pemegang saham dikompensasi menerusi kenaikan harga saham yang mungkin bukannya dividen. Sekiranya syarikat itu menguntungkan, tetapi tidak berkembang, pelabur mungkin bertanya mengapa syarikat tidak membayar lebih banyak dividen kepada para pemegang saham.
Syarikat-syarikat yang lebih tua dengan prospek pertumbuhan minimum biasanya membayar lebih banyak dividen kerana ini adalah bagaimana pemegang saham dihargai. Dengan sedikit pertumbuhan dalam syarikat itu, harga saham tidak lagi mungkin meletup lebih tinggi.
Contoh Dasar Dividen Sasaran
Setakat 2019, Perbadanan Sasaran peruncit kotak besar (TGT) telah mengekalkan dasar dividen yang semakin meningkat setiap tahun selama lebih daripada 50 tahun. Pada tahun 1967 syarikat membayar $ 0, 0021 setiap saham. Pada 2018, Target membayar $ 2.52 sesaham, dan meningkatkan dividen untuk 2019.
Kebiasaannya, syarikat telah meningkatkan dividen itu dengan sekurang-kurangnya beberapa sen setiap tahun yang akan kembali ke tahun 2001. Sebelum ini, Target masih meningkatkan dividen setiap tahun, tetapi peningkatan adalah sesen atau pecahan sesen setahun.
Sehingga Mei 2019, syarikat itu mempunyai nisbah pembayaran kira-kira 45%. Syarikat telah mengekalkan dasar dividennya yang semakin meningkat walaupun pendapatan tidak meningkat setiap tahun. Ini bermakna bahawa dalam beberapa tahun nisbah bayaran akan lebih tinggi daripada yang lain.
Pada 45%, ada ruang untuk naik turun, kerana pendapatan perlu turun dengan ketara untuk Sasaran untuk membayar 100% pendapatannya dalam dividen. Terlalu tinggi nisbah pembayaran mungkin bimbang pelabur. Sekiranya pendapatan meningkat selama ini, pada kadar yang lebih tinggi daripada kenaikan dividen, nisbah pembayaran akan turun. Jika dividen meningkat pada kadar yang lebih tinggi daripada pendapatan, nisbah pembayaran akan meningkat.
