Apa Berpakaian Window?
Pakaian berpakaian tetingkap adalah strategi yang digunakan oleh dana bersama dan pengurus portfolio lain pada akhir tahun atau suku tahun untuk meningkatkan penampilan prestasi dana sebelum menyampaikannya kepada pelanggan atau pemegang saham. Untuk pakaian tingkap, pengurus dana menjual saham dengan kerugian yang besar dan membeli stok terbang tinggi berhampiran akhir suku tahun. Sekuriti ini kemudian dilaporkan sebagai sebahagian daripada pegangan dana.
Berpakaian Window
Takeaways Utama
- Pakaian berpakaian tetingkap adalah strategi yang digunakan oleh dana bersama dan pengurus portfolio lain untuk meningkatkan penampilan prestasi dana sebelum menyampaikannya kepada pelanggan atau pemegang saham. Bagi pelabur, berpakaian tingkap menyediakan satu lagi sebab yang baik untuk memantau laporan prestasi dana anda dengan teliti. boleh membantu pulangan dana dalam jangka pendek, kesan jangka panjang pada portfolio biasanya negatif.
Cara Berpakaian Window berfungsi
Laporan prestasi dan senarai pegangan dalam dana bersama biasanya dihantar kepada pelanggan setiap suku tahun, dan klien menggunakan laporan ini untuk memantau pulangan pelaburan dana. Apabila prestasi telah tertinggal, pengurus dana bersama boleh menggunakan pakaian tingkap untuk menjual stok yang telah melaporkan kerugian besar, menggantikannya dengan stok yang dijangka menghasilkan keuntungan jangka pendek untuk meningkatkan prestasi keseluruhan dana untuk tempoh pelaporan.
Satu lagi variasi tingkap tetingkap melabur dalam stok yang tidak memenuhi gaya dana bersama. Sebagai contoh, dana logam berharga mungkin melabur dalam stok dalam sektor panas pada masa itu, menyembunyikan pegangan dana dan melabur di luar skop strategi pelaburan dana itu.
Contoh Window Dressing
Dana yang melabur dalam stok semata-mata dari S & P 500 telah mengatasi indeks tersebut. Stok A dan B telah mengatasi indeks jumlah tetapi kekurangan berat badan dalam dana. Saham C dan D berlebihan dalam dana tetapi tertinggal indeks. Untuk membuatnya kelihatan seperti dana melabur dalam stok A dan B sepanjang masa, pengurus portfolio menjual saham C dan D, menggantikannya dengan, dan memberikan kelebihan berat badan, kepada stok A dan B.
Pantau Prestasi Dana Anda
Bagi pelabur, berpakaian tingkap menyediakan satu lagi sebab yang baik untuk memantau laporan prestasi dana anda dengan teliti. Sesetengah pengurus dana mungkin cuba untuk meningkatkan pulangan menerusi berpakaian tingkap, yang bermaksud pelabur harus berhati-hati terhadap pegangan yang kelihatan seiring dengan strategi keseluruhan dana. Tindakan berpakaian tingkap di bawah pengawasan rapat oleh penyelidik dan pengawal selia pelaburan dengan peraturan yang berpotensi yang akan memerlukan lebih banyak ketelusan pegangan yang lebih cepat dan segera pada akhir tempoh pelaporan.
Walaupun pakaian tingkap keseluruhan dapat membantu pulangan dana dalam jangka pendek, kesan jangka panjang pada portfolio biasanya negatif. Pelabur perlu memberi tumpuan kepada pegangan yang muncul di luar strategi dana. Walaupun pegangan ini mungkin menunjukkan prestasi jangka pendek yang lebih tinggi, dalam jangka masa panjang, jenis pelaburan ini menyeret pulangan portfolio, dan pengurus portfolio tidak boleh menyembunyikan prestasi buruk dalam masa yang lama. Pelabur pasti akan mengenal pasti jenis pelaburan ini, dan hasilnya sering kali lebih rendah keyakinan terhadap pengurus dana dan peningkatan aliran keluar dana.
Pergelangan tetingkap juga berlaku di pelbagai industri lain untuk meningkatkan pulangan syarikat. Syarikat boleh menawarkan produk dengan harga diskaun atau mempromosikan tawaran istimewa yang meningkatkan jualan pada akhir tempoh tersebut. Upaya promosi ini berusaha untuk meningkatkan pulangan pada hari-hari akhir tempoh pelaporan.
Yang Berlaku dalam Berpakaian Tetingkap
Walaupun peraturan pendedahan bertujuan untuk membantu dalam meningkatkan ketelusan bagi para pelabur, berpakaian tingkap masih boleh mengaburkan amalan pengurus dana. Satu kajian oleh Iwan Meier dan Ernst Schaumburg dari Northwestern University mendapati bahawa ciri-ciri tertentu dana boleh memberi isyarat bahawa pengurus mungkin terlibat dalam berpakaian tingkap. Khususnya, dana pertumbuhan dengan perolehan yang tinggi dan pengurus yang baru-baru ini mencatatkan pulangan yang lebih baik lebih sering pakaian tingkap.
