Apakah itu Sukuk?
Sukuk adalah sijil kewangan Islam, mirip dengan bon dalam kewangan Barat, yang mematuhi undang-undang agama Islam yang biasa dikenali sebagai Syariah. Oleh kerana struktur bon yang membayar faedah Barat tradisional tidak dibenarkan, penerbit sukuk menjual kumpulan pelabur sijil, dan kemudian menggunakan hasil untuk membeli aset, di mana kumpulan pelabur mempunyai pemilikan separa. Penerbit juga harus membuat janji kontrak untuk membeli kembali bon pada tarikh masa depan pada nilai nominal.
Memahami Sukuk
Sukuk telah menjadi sangat popular sejak tahun 2000, apabila sukuk pertama dikeluarkan oleh Malaysia. Bahrain diikuti pada 2001. Maju cepat untuk masa sekarang, dan sukuk digunakan oleh syarikat-syarikat Islam dan pertubuhan-pertubuhan negara sama, mengambil sebahagian besar daripada pasaran bon global.
Undang-undang Islam melarang apa yang dikenali sebagai "riba, " atau kepentingan. Oleh itu, instrumen hutang tradisional, Barat tidak boleh digunakan sebagai kenderaan pelaburan. Untuk mengelakkan ini, sukuk dicipta untuk menghubungkan pulangan dan aliran tunai pembiayaan hutang kepada aset tertentu yang dibeli, dengan berkesan mengagihkan faedah aset tersebut. Ini membolehkan para pelabur untuk mengendalikan larangan yang digariskan di bawah Syariah dan masih menerima faedah pembiayaan hutang. Bagaimanapun, kerana cara sukuk itu berstruktur, pembiayaan hanya boleh dibangkitkan untuk aset yang boleh dikenalpasti.
Oleh itu, sukuk mewakili agregat dan saham saham yang tidak berbelah bahagi dalam aset ketara kerana ia berkaitan dengan projek tertentu atau aktiviti pelaburan tertentu. Oleh itu, pelabur dalam sukuk tidak mempunyai kewajiban hutang yang ditanggung oleh penerbit bon, tetapi sebaliknya memiliki aset yang dikaitkan dengan pelaburan. Ini bermakna pemegang sukuk, tidak seperti pemegang bon, menerima sebahagian daripada pendapatan yang dihasilkan oleh aset bersekutu.
Sukuk dan bon konvensional berkongsi ciri-ciri serupa seperti:
- Kedua-duanya menyediakan pelabur dengan aliran pembayaran. Pelabur Sukuk menerima keuntungan yang dijana oleh aset pendasar secara berkala sementara pelabur bon menerima bayaran faedah berkala. Bon dan sukuk pada asalnya dikeluarkan kepada pelabur. Kedua-duanya dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat daripada ekuiti.
Perbezaan utama antara sukuk dan instrumen hutang konvensional (bon) adalah:
- Sukuk melibatkan pemilikan aset manakala obligasi adalah obligasi hutang. Jika aset yang menyokong sukuk menghargai maka sukuk dapat menghargai manakala keuntungan bon adalah ketat disebabkan oleh kadar faedah. Sukuk yang menyokong sukuk adalah mematuhi Syariah manakala bon adalah riba dan boleh membiayai perniagaan yang tidak patuh syariah Penilaian.Sukuk didasarkan pada nilai aset yang menyokong mereka sementara harga bon sebahagian besarnya ditentukan oleh penarafan kreditnya.
Takeaways Utama
- Suatu sukuk adalah sijil kewangan Islam, mirip dengan bon dalam kewangan Barat, yang mematuhi undang-undang agama Islam yang biasa dikenali sebagai Sharia.Sukuk melibatkan pemilikan aset manakala obligasi adalah obligasi hutang. Semua sukuk dan bon menyediakan pelabur dengan aliran pembayaran.
Contoh Sukuk
Bentuk sukuk yang paling umum adalah sijil amanah. Menghairankan, sijil-sijil ini ditadbir oleh undang-undang Barat. Bagaimanapun, struktur sukuk jenis ini agak rumit. Organisasi mengumpul dana mula-mula mencipta kenderaan tujuan khas luar pesisir (SPV). SPV mengeluarkan sijil amanah kepada pelabur yang layak dan meletakkan hasil pelaburan ke arah perjanjian pembiayaan dengan organisasi yang mengeluarkan. Sebagai balasan, para pelabur memperoleh sebahagian daripada keuntungan yang dikaitkan dengan aset tersebut.
Sukuk berstruktur sebagai sijil amanah hanya terpakai jika SPV boleh diwujudkan dalam bidang kuasa luar pesisir yang membenarkan amanah. Ini kadang-kadang tidak mungkin. Sekiranya sijil SPV dan amanah tidak boleh diwujudkan, sukuk boleh distrukturkan sebagai struktur undang-undang alternatif. Dalam senario ini, syarikat pemegangan aset dicipta di negara asal, dengan berkesan membeli aset itu dan memajaknya kembali kepada organisasi yang memerlukan pembiayaan.
