Terdapat beberapa cara di mana syarikat boleh mengembalikan kekayaan kepada para pemegang sahamnya. Walaupun penghargaan harga saham dan dividen adalah dua cara yang paling biasa, ada cara lain untuk syarikat berkongsi kekayaan mereka dengan pelabur., kita akan melihat salah satu daripada kaedah yang diabaikan: pembelian balik saham. Kami akan melalui mekanik pembeli saham dan apa yang dimaksudkan dengan pelabur.
Takeaways Utama
- Pembelian balik saham berlaku apabila syarikat membeli balik sahamnya dari pasaran. Kesan pembelian balik adalah untuk mengurangkan bilangan saham yang belum dijelaskan di pasaran, yang meningkatkan kepemilikan saham pihak berkepentingan. Syarikat mungkin membeli balik saham kerana ia percaya pasaran telah mendiskaunkan sahamnya terlalu curam, untuk melabur dengan sendirinya, atau memperbaiki nisbah kewangannya.
Apa itu Belian Saham?
Pembelian semula saham, yang juga dikenali sebagai beli balik saham, berlaku apabila syarikat membeli kembali sahamnya dari pasaran dengan wang terkumpulnya. Pembelian semula saham adalah satu cara bagi syarikat untuk melabur semula dengan sendirinya. Saham belian balik diserap oleh syarikat, dan bilangan saham terkumpul di pasaran dikurangkan. Oleh kerana terdapat lebih sedikit saham di pasaran, kepentingan pemilikan relatif setiap pelabur meningkat.
Bagaimanakah "Beli Balik" Berfungsi?
Ada dua cara yang syarikat melakukan pembelian balik: tawaran tender atau melalui pasaran terbuka.
1. Tawaran Tender
Para pemegang saham syarikat menerima tawaran tender yang meminta mereka mengemukakan, atau tender, sebahagian atau semua saham mereka dalam jangka waktu tertentu. Tawaran itu akan menyatakan jumlah saham yang ingin dibeli semula syarikat dan julat harga untuk saham tersebut. Pelabur yang menerima tawaran itu akan menyatakan berapa saham yang mereka mahu tender dengan harga yang mereka terima. Sebaik sahaja syarikat telah menerima semua tawaran, ia akan mencari campuran yang tepat untuk membeli saham dengan kos yang paling rendah.
Pasaran biasanya merasakan pembelian balik sebagai penunjuk positif bagi sebuah syarikat, dan harga saham sering menimbulkan harga selepas membeli balik.
2. Pasar Terbuka
Sebuah syarikat juga boleh membeli sahamnya di pasaran terbuka dengan harga pasaran. Walau bagaimanapun, selalulah berlaku, pengumuman pembelian balik menyebabkan harga saham menembak kerana pasaran menganggapnya sebagai isyarat positif.
Motives
Kenapa syarikat membeli balik saham? Pengurusan firma cenderung untuk mengatakan bahawa pembelian semula adalah modal terbaik pada masa itu. Lagipun, matlamat pengurusan firma adalah untuk memaksimumkan pulangan untuk para pemegang saham, dan pembelian balik biasanya meningkatkan nilai pemegang saham. Barisan prototaip dalam pembebasan akhbar pembelian adalah "kita tidak melihat pelaburan yang lebih baik daripada diri kita sendiri." Walaupun ini kadangkala berlaku, pernyataan ini tidak selalu benar.
Terdapat motif bunyi lain yang mendorong syarikat membeli balik saham. Sebagai contoh, pihak pengurusan mungkin merasakan pasaran telah menurunkan harga sahamnya terlalu curam. Harga saham boleh dipukul oleh pasaran kerana banyak sebab seperti hasil pendapatan yang lebih lemah daripada yang dijangkakan, skandal perakaunan, atau iklim ekonomi keseluruhan yang kurang baik. Oleh itu, apabila sebuah syarikat membelanjakan berjuta-juta dolar membeli saham sendiri, ia boleh menjadi tanda bahawa pengurusan percaya bahawa pasaran telah terlalu jauh dalam mendiskaun saham-tanda positif.
Meningkatkan nisbah kewangan
Satu lagi sebab syarikat mungkin mengejar belian semata-mata adalah untuk memperbaiki nisbah kewangannya-metrik yang digunakan oleh pelabur untuk menganalisis nilai syarikat. Motivasi ini adalah dipersoalkan. Sekiranya mengurangkan bilangan saham adalah satu stratgy untuk menjadikan nisbah kewangan kelihatan lebih baik dan tidak mewujudkan lebih banyak nilai untuk para pemegang saham, mungkin terdapat masalah dengan pengurusan. Walau bagaimanapun, sekiranya motif syarikat untuk memulakan pembelian balik adalah baik, nisbah kewangan yang lebih baik hasilnya hanya boleh menjadi hasil sampingan keputusan korporat yang baik. Mari lihat bagaimana ini berlaku.
Pertama, pembelian balik saham mengurangkan jumlah saham yang belum dijelaskan. Apabila syarikat membeli sahamnya, ia sering membatalkannya atau menyimpannya sebagai saham perbendaharaan dan mengurangkan bilangan saham yang belum dijelaskan dalam proses itu.
Selain itu, pembelian balik mengurangkan aset di lembaran imbangan, dalam kes ini, tunai. Akibatnya, pulangan aset (ROA) meningkat kerana aset dikurangkan; pulangan atas ekuiti (ROE) meningkat kerana terdapat kurang ekuiti terkumpul. Secara umum, pasaran melihat ROA dan ROE yang lebih tinggi sebagai positif.
Katakan syarikat membeli balik satu juta saham pada $ 15 sesaham untuk jumlah tunai sebanyak $ 15 juta. Berikut adalah komponen perhitungan ROA dan perolehan sesaham (EPS) dan bagaimana ia berubah akibat pembelian balik.
| Sebelum Beli Balik | Selepas Beli Balik | |
| Tunai | $ 20, 000, 000 | $ 5, 000, 000 |
| Aset | $ 50, 000, 000 | $ 35, 000, 000 |
| Pendapatan | $ 2, 000, 000 | $ 2, 000, 000 |
| Saham Luar Biasa | $ 10, 000, 000 | $ 9, 000, 000 |
| ROA | 4.00% | 5.71% |
| Keuntungan setiap syer | $ 0.20 | $ 0.22 |
Seperti yang dapat anda lihat, simpanan wang syarikat telah dikurangkan daripada $ 20 juta hingga $ 5 juta. Oleh kerana tunai adalah aset, ini akan mengurangkan jumlah aset syarikat dari $ 50 juta hingga $ 35 juta. Ini meningkatkan ROA, walaupun pendapatan tidak berubah. Sebelum membeli balik, ROA syarikat adalah 4% ($ 2 juta / $ 50 juta). Setelah belian balik, ROA meningkat kepada 5.71% ($ 2 juta / $ 35 juta). Kesan yang sama boleh dilihat untuk EPS, yang meningkat daripada 20 sen ($ 2 juta / 10 juta saham) kepada 22 sen ($ 2 juta / 9 juta saham).
Pembelian balik juga meningkatkan nisbah harga pendapatan syarikat (P / E). Nisbah P / E adalah salah satu daripada nilai yang paling terkenal dan sering digunakan nilai. Dengan risiko yang terlalu besar, pasaran sering berfikir bahawa nisbah P / E yang lebih rendah lebih baik. Oleh itu, jika kita menganggap bahawa saham kekal pada $ 15, nisbah P / E sebelum pembelian semula adalah 75 ($ 15/20 sen). Selepas pembelian balik, P / E berkurangan kepada 68 ($ 15/22 sen) disebabkan pengurangan dalam saham tertunggak. Dengan kata lain, kurang saham + pendapatan yang sama = EPS yang lebih tinggi, yang membawa kepada P / E yang lebih baik.
Berdasarkan nisbah P / E sebagai ukuran nilai, syarikat kini lebih murah per dolar pendapatan daripada sebelum membeli balik walaupun sebenarnya tidak ada perubahan dalam pendapatan.
Pembelian semula akan sentiasa meningkatkan nilai stok dan memberi manfaat kepada para pemegang saham dalam jangka pendek.
Pencairan
Satu lagi sebab bahawa sebuah syarikat boleh bergerak ke hadapan dengan membeli balik adalah untuk mengurangkan pencairan yang sering disebabkan oleh rancangan opsyen saham pekerja murah (ESOP).
Pasar lembu dan ekonomi yang kuat sering membuat pasar tenaga kerja yang sangat kompetitif. Syarikat perlu bersaing untuk mengekalkan kakitangan, dan ESOP terdiri daripada banyak pakej pampasan. Opsyen saham mempunyai kesan bertentangan pembelian semula saham kerana mereka meningkatkan jumlah saham yang belum dijelaskan apabila opsyen dilaksanakan. Seperti contoh di atas, perubahan dalam jumlah saham tertunggak boleh mempengaruhi langkah kewangan utama seperti EPS dan P / E. Dalam kes pencairan, perubahan dalam jumlah saham tertunggak mempunyai kesan bertentangan pembelian balik: ia melemahkan penampilan kewangan syarikat.
Jika kita menganggap bahawa saham dalam syarikat itu meningkat sebanyak satu juta, EPS akan jatuh kepada 18 sen sesaham daripada 20 sen sesaham. Setelah bertahun-tahun program pilihan saham yang lumayan, syarikat mungkin memutuskan untuk membeli balik saham untuk mengelakkan atau menghapuskan pencairan yang berlebihan.
Manfaat Cukai
Dalam banyak cara, pembelian balik adalah serupa dengan dividen kerana syarikat mengagihkan wang kepada para pemegang saham walaupun dengan cara alternatif. Secara tradisinya, kelebihan utama pembelian balik mempunyai lebih daripada dividen ialah mereka dikenakan cukai pada kadar cukai keuntungan modal yang lebih rendah. Dividen, sebaliknya, dikenakan cukai pada kadar cukai pendapatan biasa apabila diterima. Kadar cukai dan kesannya biasanya berubah setiap tahun; oleh itu, pelabur mempertimbangkan kadar cukai tahunan pada keuntungan modal berbanding dividen sebagai pendapatan biasa ketika melihat manfaatnya.
Garisan bawah
Adakah pembelian belian yang baik atau buruk? Seperti yang sering berlaku dalam kewangan, soalan itu mungkin tidak mempunyai jawapan yang pasti. Pembelian balik mengurangkan jumlah saham yang belum dijelaskan dan jumlah aset syarikat, yang boleh menjejaskan syarikat dan pelaburnya dalam pelbagai cara. Apabila melihat nisbah utama seperti pendapatan sesaham dan P / E, penurunan bahagian meningkatkan EPS dan menurunkan P / E untuk nilai yang lebih menarik. Rasio, seperti ROA dan ROE, bertambah baik kerana penyebut menurunkan pulangan yang semakin meningkat.
Di pasaran awam, pembelian balik akan sentiasa meningkatkan nilai saham kepada manfaat para pemegang saham. Walau bagaimanapun, pelabur perlu menanyakan sama ada sesebuah syarikat hanya menggunakan belian balik untuk menaikkan nisbah, memberikan kelegaan jangka pendek kepada harga saham yang renggang, atau keluar dari bawah pencairan yang berlebihan. Untuk bacaan yang berkaitan, lihat "4 Sebab Pelabur Seperti Membeli Balik")
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Saham Dividen
Dividen vs Beli Balik: Apakah Perbezaannya?
Saham
Dalam keadaan apakah ia memberi manfaat kepada syarikat untuk membeli semula saham yang belum dijelaskan?
Saham
Adakah Pembelian Stok Barang Baik atau Tidak?
Rasio Kewangan
Bagaimana Buybacks Warp Nisbah Harga-Untuk-Buku
Strategi & Pendidikan Perdagangan Saham
6 Senario Buyback Saham Bad
Kewangan korporat
Kenapa syarikat membeli balik sahamnya sendiri?
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Pembelian Balik Dijelaskan Pembelian balik adalah pembelian semula saham-saham yang belum dibayar oleh syarikat untuk mengurangkan bilangan saham di pasaran. lebih lanjut Bagaimana Pembelian Balik Saham Boleh Menaikkan Harga Stok Syarikat Pembelian semula saham adalah suatu transaksi di mana syarikat membeli balik sahamnya sendiri dari pasaran, mengurangkan bilangan saham tertunggak dan meningkatkan permintaan untuk saham. lebih banyak Pengecutan Terapung Pengurangan bilangan saham syarikat yang didagangkan secara terbuka untuk perdagangan, sering melalui pembelian semula saham syarikat. lebih lanjut mengenai saham saham yang belum dijelaskan yang tertera pada saham syarikat yang kini dipegang oleh semua pemegang sahamnya, termasuk blok saham yang dipegang oleh pelabur institusi dan saham terhad yang dimiliki oleh orang dalam syarikat. lebih banyak Saham Perbendaharaan (Saham Perbendaharaan) Definisi Saham Perbendaharaan adalah stok terdahulu yang dibeli semula daripada pemegang saham oleh syarikat penerbit. lebih banyak Pengurangan Pengurangan Modal Pengurangan modal adalah proses mengurangkan ekuiti pemegang saham syarikat melalui pembatalan saham dan pembelian balik pembelian. lebih lagi