Apakah Portfolio Runoff?
Larian portfolio adalah konsep dalam pengurusan portfolio kewangan di mana aset berkurangan. Ia boleh berlaku dalam pelbagai situasi dan senario. Larian portfolio boleh menjadi pertimbangan kunci kira-kira atau ia mungkin berlaku dalam pelbagai jenis portfolio pelaburan.
Takeaways Utama
- Larian portfolio adalah sinonim dengan pengurangan. Larian pelabuhan boleh berlaku apabila portfolio melibatkan pembayaran pendapatan tetap dan produk. Secara umumnya, larian adalah sesuatu yang pengurus berusaha untuk mengurangkan kerana ia membawa kepada pengurangan aset dan pulangan. Walau bagaimanapun, pengurusan larian juga boleh digunakan secara strategik jika ingin sengaja membuat aset.
Memahami Portfolio Runoff
Larian portfolio boleh menjadi penting untuk mengurus dalam mana-mana portfolio kewangan yang bergantung kepada produk pendapatan tetap. Ini biasanya merangkumi bank, peminjam, dan portfolio aset yang disokong. Bank dan peminjam akan menganalisis larian dari kunci kira-kira mereka. Lain-lain bidang seperti portfolio pelaburan boleh menjadi lebih rumit.
Lembaran Imbangan
Untuk bank atau pemberi pinjaman, aliran larian portfolio boleh berlaku apabila pembayaran dibuat atas pinjaman jangka tetap tanpa penjanaan jumlah pinjaman. Bayaran yang dibuat ke atas pinjaman meningkatkan baki aset yang dipadankan dengan liabiliti dengan kutipan kadar faedah sasaran tertentu sehingga tarikh matang yang ditetapkan. Pada kematangan, prinsipal pinjaman telah dibayar sepenuhnya dengan faedah yang kemudiannya melebihi liabiliti permulaan pada kadar sasaran. Jika bank tidak mengeluarkan lebih banyak pinjaman ia mengalami larian. Jika kadar faedah jatuh dan bank mesti mengeluarkan pinjaman pada kadar yang lebih rendah, ia juga akan mengalami larian yang ditakrifkan sebagai perbezaan antara apa yang dibuat daripada pinjaman kadar yang lebih tinggi berbanding apa yang dilakukannya daripada pinjaman yang baru dikeluarkan. Runoff juga boleh berlaku apabila prabayaran awal dibenarkan atau kemungkiran berlaku kerana perkara-perkara ini menurunkan penghutang yang dijangka dan pulangan.
Runoff juga boleh berlaku apabila bank mengalami pengeluaran yang mengurangkan jumlah modalnya. Individu dan perniagaan boleh mengurangkan modal mereka di bank untuk melabur dalam pelaburan atau kenderaan lain yang lebih tinggi.
Pengurusan Risiko Imbangan Lembaran
Keseluruhannya, bank-bank mesti menguruskan semua aset di kunci kira-kira mereka sepanjang tempoh yang panjang untuk memastikan ia memadai. Bank-bank juga berusaha untuk memastikan mereka terus menjana hasil melalui kelulusan penerimaan faedah. Untuk melakukan ini, bank mesti menjangka larian dan memastikan mereka menghasilkan jumlah terbitan pinjaman yang membuat portfolio piutang mereka stabil pada tahap sasaran yang dijangka.
Dalam usaha untuk mencuba dan mengurangkan larian portfolio atau mengimbangi kesan kerugian yang tidak dijangka, sesetengah pemberi pinjaman telah melaksanakan taktik seperti menawarkan penalti bayaran balik. Ini membenarkan pemberi pinjaman mengenakan dan mengutip penalti jika peminjam membayar semua atau sebahagian besar pinjaman mereka awal. Pinjaman yang tertunggak atau yang menjadi subjek pemansuhan atau pemalsuan juga akan menyumbang kepada aliran larian portfolio kerana jumlah penuh pinjaman tidak dipungut dan pinjaman tidak mencapai kadar pulangan yang disasarkan. Bank biasanya mengenakan yuran pembayaran lewat untuk membantu mengurangkan kerugian daripada tuntutan hutang.
Aset Portfolio Alternatif
Portfolio yang disokong aset atau pegangan aset boleh menjadi bidang lain di mana pengurus dapat mengalami larian. Sekuriti yang disokong oleh aset seperti sekuriti yang disokong gadai janji biasanya mempunyai tarikh matang tetap. Gadai janji yang dibundarkan untuk membuat keselamatan biasanya semua mempunyai tarikh kematangan yang sama yang membawa kepada tarikh kematangan terakhir.
Bagi pengurus yang memegang sekuriti yang disokong oleh gadai janji secara khusus, mereka boleh memproyeksikan tarikh matang tertentu berdasarkan kematangan keselamatan yang akan dibayar penghutang pembayaran faedah dan mereka akan menerima prinsipal penuh mereka. Jika pembayaran dari sekuriti yang disokong gadai janji tidak dilaburkan semula, pendapatan dari mereka akan berhenti pada tarikh yang ditetapkan. Ini bermakna kemungkinan terdapat perbezaan pulangan portfolio yang boleh dianggap sebagai larian. Pembayaran daripada pegangan aset yang disokong terkumpul sebagai wang tunai yang biasanya mempunyai kadar pulangan yang lebih rendah daripada pelaburan keselamatan gadai janji yang disokong.
Secara umum, jika aset portfolio alternatif terlibat, larian biasanya dikaitkan dengan perbezaan pulangan daripada pegangan tunai berbanding pelaburan semula. Bagi portfolio yang disokong oleh aset, larian juga boleh dipengaruhi oleh prapembayaran awal atau mungkir yang merupakan dua faktor yang boleh mengurangkan pulangan dan meningkatkan larian.
Pelaburan semula boleh memainkan peranan penting dalam larian. Oleh kerana penurunan pulangan pasaran, pengurus portfolio menggunakan pelaburan semula mungkin dikehendaki melabur semula pada kadar yang lebih rendah yang menyebabkan larian dari perbezaan harga. Secara komprehensif, pengurus portfolio juga boleh mengalir larian untuk mengurangkan aset portfolio secara sengaja. Untuk mengurangkan aset dan mencipta larian, pengurus mungkin menghentikan pelaburan semula atau mereka boleh memilih untuk melabur semula dalam pelaburan pulangan yang lebih rendah seperti Perbendaharaan.
Tindakan Rizab Persekutuan
Rizab Persekutuan telah menggunakan sekuriti yang disokong gadai janji dalam tindakan dasar kewangannya berikutan krisis kewangan 2008. Membeli sekuriti yang disokong gadai janji melambungkan aset lembaran imbangan Fed dan melabur semula dalam sekuriti yang disokong gadai janji membantu untuk terus meningkatkan aset disebabkan pulangan yang lebih tinggi daripada wang tunai atau Perbendaharaan.
The Fed boleh menggunakan pelaburan semula jaminan gadai janji yang disokong untuk menguruskan larian portfolio dan mengecilkan kunci kira-kira untuk normalisasi. Selaras dengan mengurus larian, menghentikan pelaburan semula sama sekali atau melabur semula pembayaran keselamatan gadai janji yang disokong dalam sekuriti Perbendaharaan mewujudkan larian yang mengurangkan aset lembaran imbangan.
