Apakah Stagflation?
Stagflasi adalah keadaan pertumbuhan ekonomi yang perlahan dan pengangguran yang agak tinggi, atau kemerosotan ekonomi, disertai dengan kenaikan harga, atau inflasi. Ia juga boleh ditakrifkan sebagai inflasi dan penurunan dalam keluaran dalam negara kasar (KDNK).
Takeaways Utama
- Stagflasi bermakna kenaikan harga serentak dan kemerosotan pertumbuhan ekonomi. Stagflasi pertama kali diiktiraf secara meluas selepas pertengahan abad ke-20, terutamanya dalam ekonomi Amerika Syarikat pada tahun 1970-an, yang mengalami inflasi yang berterusan dan pengangguran yang tinggi. Teori ekonomi utama pada masa itu tidak dapat menjelaskan betapa stagflasi boleh berlaku. Banyak teori lain menawarkan penjelasan khusus untuk stagflasi tahun 1970, atau stagflasi lebih umum. Sejak tahun 1970-an, kenaikan harga semasa tempoh pertumbuhan ekonomi yang perlahan atau negatif telah menjadi norma dan bukannya keadaan luar biasa.
Stagflation
Memahami Stagflation
Istilah "stagflation" pertama kali digunakan semasa tekanan ekonomi di United Kingdom oleh ahli politik Iain Macleod pada tahun 1960-an semasa dia bercakap di Dewan Rakyat. Pada masa itu, beliau bercakap tentang inflasi di satu pihak dan stagnasi di pihak yang lain, memanggilnya sebagai "keadaan genangan." Ia kemudiannya digunakan sekali lagi untuk menggambarkan tempoh kemelesetan pada 1970-an berikutan krisis minyak, apabila Amerika Syarikat mengalami kemelesetan yang menyaksikan pertumbuhan ekonomi KDNK lima suku. Inflasi meningkat dua kali ganda pada tahun 1973 dan mencapai dua digit pada tahun 1974; pengangguran mencecah 9 peratus menjelang Mei 1975.
Stagflasi membawa kepada kemunculan indeks Kesengsaraan. Indeks ini, yang merupakan jumlah kadar inflasi yang mudah dan kadar pengangguran, berfungsi sebagai alat untuk menunjukkan betapa buruknya orang yang merasa ketika stagflasi memukul ekonomi.
Stagflasi telah lama dipercayai tidak mungkin kerana teori-teori ekonomi yang mendominasi kalangan akademik dan polisi memutuskannya daripada model mereka dengan pembinaan. Khususnya teori ekonomi Phillips Curve, yang dibangunkan dalam konteks ekonomi Keynesian, menggambarkan dasar makroekonomi sebagai pertukaran antara pengangguran dan inflasi. Akibat Kemelesetan Besar dan kenaikan ekonomi Keynesian pada abad ke-20 ahli ekonomi menjadi sibuk dengan bahaya deflasi dan berpendapat bahawa kebanyakan dasar yang dirancang untuk menurunkan inflasi cenderung menjadikannya lebih mengecewakan bagi penganggur, dan dasar yang dirancang untuk memudahkan pengangguran menaikkan inflasi.
Kemunculan stagflasi di seluruh dunia maju pada pertengahan abad ke-20 menunjukkan ini tidak menjadi kes itu. Oleh kerana itu, stagflation adalah contoh yang baik bagaimana data ekonomi dunia sebenar kadang-kadang boleh mengatasi masalah ekonomi dan preskripsi dasar yang diterima secara meluas.
Sejak itu, sebagai peraturan, inflasi berterusan sebagai keadaan umum walaupun pada masa pertumbuhan ekonomi yang perlahan atau negatif. Dalam 50 tahun yang lalu, setiap kemelesetan diisytiharkan di Amerika Syarikat telah menyaksikan kenaikan harga tahunan pengguna dalam tahun ke tahun. Pengecualian tunggal, sebahagian kecil ini adalah titik terendah Krisis Kewangan 2008, malah penurunan harga adalah terhad kepada harga tenaga manakala harga pengguna keseluruhan selain daripada tenaga terus meningkat.
Teori mengenai Punca Stagflasi
Kerana permulaan sejarah stagflasi merupakan kegagalan besar teori-teori ekonomi dominan pada masa itu, ahli ekonomi sejak itu telah mengemukakan beberapa hujah tentang bagaimana stagflasi berlaku atau bagaimana untuk mentakrifkan istilah-istilah teori-teori yang sedia ada untuk menerangkan di sekelilingnya.
Satu teori menyatakan bahawa fenomena ekonomi ini disebabkan apabila peningkatan kos minyak mendadak mengurangkan kapasiti produktif ekonomi. Pada Oktober 1973, Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) mengeluarkan sekatan terhadap negara-negara Barat. Ini menyebabkan harga minyak dunia meningkat secara mendadak, oleh itu meningkatkan kos barangan dan menyumbang kepada kenaikan pengangguran. Kerana kos pengangkutan meningkat, menghasilkan produk dan membawanya ke rak mendapat lebih mahal dan harga naik walaupun orang dibuang. Pengkritik teori ini menunjukkan bahawa kejutan harga minyak mendadak seperti yang berlaku pada tahun 1970-an tidak berlaku sehubungan dengan mana-mana tempoh inflasi dan kemelesetan yang serentak yang berlaku sejak itu.
Teori lain adalah bahawa pertemuan stagnasi dan inflasi adalah hasil daripada dasar ekonomi yang kurang dibuat. Peraturan kasar pasaran, barang dan tenaga kerja dalam persekitaran inflasi sebaliknya dinamakan sebagai penyebab stagflasi. Sesetengah jari jari ke dasar yang ditetapkan oleh mantan Presiden Richard Nixon, yang mungkin telah membawa kepada kemelesetan tahun 1970 - kemungkinan pendahulunya untuk tempoh stagflasi. Nixon meletakkan tarif ke atas import dan membekukan upah dan harga selama 90 hari, dalam usaha untuk mencegah kenaikan harga. Kejutan ekonomi secara tiba-tiba kekurangan minyak dan pecutan pantas harga sekali kawalan di mana santai menyebabkan kekacauan ekonomi. Walaupun menarik, seperti teori sebelumnya ini pada asasnya adalah penjelasan ad hoc mengenai stagflasi tahun 1970-an, yang tidak menjelaskan kenaikan harga serentak dan pengangguran yang telah mengiringi kemelesetan berikutnya sehingga sekarang.
Teori-teori lain menunjuk kepada faktor kewangan yang mungkin memainkan peranan dalam stagflasi. Nixon mengeluarkan sisa tidak langsung dari standard emas dan menurunkan sistem kewangan antarabangsa Bretton Woods. Sokongan komoditi yang dihapuskan untuk mata wang dan meletakkan dolar Amerika Syarikat dan kebanyakan mata wang dunia lain pada asas fiat sejak itu, mengakhiri kekangan yang paling praktikal mengenai pengembangan moneter dan penurunan nilai mata wang. Sebagai sokongan kepada teori mereka, penyokong penjelasan kewangan titik stagflasi kepada peristiwa ini, serta rekod sejarah inflasi serentak dan pengangguran dalam ekonomi berasaskan wang fiat, dan rekod sejarah yang melampau masa yang berlanjutan secara serentak menurunkan harga dan pengangguran rendah di bawah sistem mata wang komoditi yang kukuh. Ini akan menunjukkan bahawa di bawah sistem kewangan fiat yang tidak dibina semula sejak tahun 1970-an, kita sepatutnya mengharapkan untuk melihat inflasi berterusan semasa tempoh genangan ekonomi seperti yang berlaku.
Ahli ekonomi lain, walaupun sebelum tahun 1970-an, mengkritik idea tentang hubungan yang stabil antara inflasi dan pengangguran berdasarkan alasan jangkaan pengguna dan pengeluar tentang kadar inflasi. Dalam teori-teori ini, orang hanya menyesuaikan tingkah laku ekonomi mereka pada tahap harga yang meningkat sama ada sebagai tindak balas kepada atau dalam jangkaan perubahan dasar monetari. Akibatnya, harga meningkat di seluruh ekonomi sebagai tindak balas kepada dasar monetari pengembangan, tanpa sebarang pengurangan yang sama pengangguran, dan kadar pengangguran boleh meningkat atau jatuh berdasarkan kejutan ekonomi sebenar kepada ekonomi. Ini membayangkan bahawa percubaan untuk merangsang ekonomi semasa kemelesetan hanya dapat menaikkan harga, sambil memberi kesan yang sedikit untuk mempromosikan pertumbuhan ekonomi yang sebenar.
Urbanist dan pengarang Jane Jacobs menyaksikan perselisihan pendapat antara ahli ekonomi tentang mengapa stagflasi '70an berlaku di tempat pertama sebagai satu gejala yang salah pada fokus ilmiah mereka kepada negara sebagai enjin ekonomi utama yang bertentangan dengan bandar. Ia adalah kepercayaannya bahawa untuk mengelakkan fenomena stagflasi, sebuah negara perlu menyediakan insentif untuk membangunkan "bandar pengganti import" - iaitu bandar-bandar yang mengimbangi import dengan pengeluaran. Idea ini, pada dasarnya mempelbagaikan ekonomi bandaraya, telah dikritik kerana kekurangan biasiswa oleh beberapa orang, tetapi memegang berat badan dengan orang lain.
Konsensus de facto mengenai stagflasi di kalangan kebanyakan ahli ekonomi, pembiaya, dan pembuat dasar secara dasarnya mendefinisikan semula apa yang mereka maksudkan dengan istilah "inflasi" dalam era moden sistem mata wang dan kewangan moden. Tahap harga yang semakin meningkat dan penurunan daya beli wang, iaitu inflasi, hanya dianggap sebagai asas, latar belakang, keadaan normal dalam ekonomi, yang berlaku semasa tempoh pengembangan ekonomi serta semasa kemelesetan. Para ahli ekonomi dan pembuat dasar secara amnya mengandaikan bahawa harga akan naik, dan sebahagian besarnya memfokuskan kepada mempercepat dan menurunkan inflasi daripada inflasi itu sendiri. Episod stagflasi yang dramatik pada tahun 1970-an mungkin menjadi catatan sejarah hari ini, tetapi sejak itu, gejolak ekonomi serentak dan tahap harga yang semakin meningkat dalam erti kata yang membuat keadaan normal semasa kemelesetan ekonomi. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Memahami Inflasi vs Stagflasi")
