Apakah Seksyen 12D-1?
Seksyen 12D-1, di bawah Akta Syarikat Pelaburan 1940, menyekat syarikat pelaburan daripada melabur dalam satu sama lain. Peraturan ini telah digubal untuk menghalang pengaturan dana daripada satu dana yang memperoleh kawalan dana lain untuk memberi faedah kepada pelaburnya dengan mengorbankan pemegang saham dana yang diperolehi. Penggunaan kawalan ini boleh dilakukan melalui kuasa mengawal saham pengundian atau di bawah ancaman penebusan besar-besaran daripada dana yang diperolehi.
Kongres juga mencipta pengecualian kepada peraturan ini dalam bentuk batas pelaburan, yang membolehkan pengaturan dana dana selama batasannya dipenuhi. Pada tahun 2018, Kongres mengemas kini peraturan dengan istilah baru di bawah Seksyen 12D-1, yang membolehkan fleksibiliti dalam melabur. Kongres juga telah mencadangkan untuk melaksanakan peraturan baru yang akan membatalkan Seksyen 12D-1-2 dan melaksanakan satu set peraturan baru standard.
KEY TAKEAWAYS
- Seksyen 12D-1 Akta Pelaburan SEC SEC telah diwujudkan untuk menyekat dana pelaburan daripada melabur di antara satu sama lain. Peraturan-peraturan 12D-1A dan B yang ditetapkan yang dibenarkan untuk melabur di bawah had tertentu. Pada tahun 2018, Kongres menapis peraturan di bawah 12D-1 membolehkan kelonggaran yang lebih besar dalam dana pengaturan dana.Congress telah mencadangkan Seksyen 12D-1-4 untuk menggantikan dan membatalkan sepenuhnya 12D-1-2.
Memahami Seksyen 12D-1
Bahagian 12D-1 telah diwujudkan dengan sub-peraturan yang membolehkan pengecualian khusus kepada sekatan dana pelaburan yang melabur di antara satu sama lain. Seksyen 12D-1A menetapkan had pengecualian di mana suatu dana berdaftar boleh melabur ke dalam dana lain. Seksyen 12D-1B menetapkan had pengecualian di mana dana terbuka boleh menjual sekuritinya kepada dana lain.
Pada tahun 2018, Kongres memutuskan untuk menukar cara di mana dana boleh melabur di antara satu sama lain. Mereka mencipta Seksyen 12D-1E-G, membenarkan pelbagai pengaturan dana dana di bawah keadaan tertentu, yang secara efektif membatalkan Seksyen 12D-1A-B. Dengan berbuat demikian, Kongres menyedari ia telah mewujudkan satu rangka kerja yang tidak konsisten dan tidak cekap. Untuk menyelaraskan peraturan, Kongres telah mencadangkan untuk memansuhkan 12D-1-2 dan perintah pengecualian dan untuk menggantikannya dengan 12D-1-4.
Bagaimana Had Seksyen 12D-1 Telah Digunakan
Sekatan sekatan 12D-1A menyatakan bahawa dana tidak boleh:
- Memperoleh lebih daripada 3% saham pengundian syarikat pelaburan berdaftar. Menjana lebih daripada 5% asetnya dalam satu syarikat berdaftar. Menjana lebih daripada 10% asetnya dalam syarikat pelaburan berdaftar.
Seksyen 12D-1B terpakai bagi penjualan sekuriti oleh suatu dana dan melarang penjualan jika ia menyebabkan syarikat memperolehi yang memiliki lebih dari 3% sekuriti pengundian dana yang diperoleh.
Mengemas kini Seksyen 12D-1
Pada 2018, Kongres meninjau pendekatannya untuk membiayai pengaturan dana. Pada tahun 1960-an, apabila had permulaan diwujudkan di bawah Akta Syarikat Pelaburan, Kongres percaya bahawa pengaturan dana dana tidak memberikan tujuan kewangan yang sebenar. Pada masa itu, mereka percaya bahawa dana dana struktur telah menggabungkan dinamik untuk melindungi pelabur serta menyediakan tujuan kewangan. Oleh itu, Kongres meluluskan peraturan baru untuk membenarkan struktur tertentu yang memenuhi syarat-syarat tertentu.
Bahagian 12D-1E membenarkan dana pelaburan untuk melabur semua asetnya menjadi satu dana. Ini akan menjadikan dana sebuah kapal yang mana pelabur boleh mengakses dana yang diperolehi. Bahagian 12D-1F membenarkan dana berdaftar untuk mengambil kedudukan, sehingga 3% daripada aset dana lain, dalam jumlah dana tanpa had. Bahagian 12D-1G membolehkan dana terbuka terbuka untuk melabur dalam dana terbuka lain yang berada dalam "kumpulan syarikat pelaburan yang sama". Selain itu, Kongres mengeluarkan seksyen 12D-1J, yang membolehkan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengecualikan mana-mana orang, transaksi, atau aset dari Seksyen 12D1-AB.
Membuka semula 12D-1-2
Bersempena dengan kemas kininya kepada Seksyen 12D-1, Kongres menyedari bahawa banyak peraturan dan pengecualian wujud sebagai kerja tampal yang tidak cekap dan hanya meliputi dana khusus sementara tidak termasuk orang lain yang mempunyai ciri-ciri yang sama. Untuk memperbaiki keadaan, Kongres telah mencadangkan untuk membatalkan 12D1-2 dan menggantikannya dengan 12D-1-4, yang akan menyediakan rangka kerja yang konsisten, mengurangkan kos operasi, dan membuka peluang pelaburan baru.
Pelaburan Dibenarkan Di bawah 12D-1-4
Di bawah piawaian baru yang dicadangkan, peraturan akan membenarkan:
- Dana pelaburan berdaftar untuk memperoleh sekuriti dana pelaburan berdaftar lain melebihi had yang dinyatakan dalam 12D-1. Dana yang diperoleh untuk menjual sekuritinya kepada dana yang diperoleh. Dana yang diperoleh untuk menebus sekuritinya dalam dana memperoleh.
Pada masa ini, jenis dana pengaturan dana yang diberikan bergantung sepenuhnya kepada jenis dana yang diperolehi. Peraturan baru ini akan memperluaskan skop dana yang dibenarkan yang dibenarkan dalam dana dana perkiraan dan oleh itu meningkatkan peluang pelaburan untuk pelabur. Pengaturan baru hanya akan dibenarkan jika syarat-syarat tertentu dipenuhi dalam bidang kawalan pengundi, batas penebusan, yuran, dan penghindaran struktur kompleks.
